Акции с дисконтом после ликвидации фонда

Рыночные индикаторы

Рынки

Американские индексы повысились: Dow (+0,92%), S&P 500 (+1,14%), Nasdaq (+0,68%), Russell 2000 (+1,33%). У недооцененных акций и акций роста наблюдалась единообразная динамика. В лидеры роста вышли нефтегазовый сектор (ралли), металлы и удобрения (промышленные металлы) и технологические компании (полупроводники). Единственным аутсайдером стали коммуникационные услуги (медиа). Доходность казначейских облигаций снизилась, крутизна кривой увеличилась, хотя доходность снижалась в течение недели. Доллар укрепился к иене, но ослаб к евро. Золото подорожало на 0,4%, хотя подешевело по итогам недели. Нефть WTI подорожала на 4,1%, но подешевела по итогам недели.

Бюджетно-налоговая политика все еще остается ключевым фактором, благоприятствующим рынкам, данные по кредитным картам свидетельствуют о значительном повышении уровня потребления в этом месяце. Расходы на инфраструктурные проекты — будущий фактор роста, хотя им, скорее всего, будет сопутствовать повышение налогов. У инвесторов усилилось беспокойство по поводу цепочек поставок и ценового давления, которое, по их мнению, все же будет носить временный характер. Контейнеровоз Ever Given, севший на мель в Суэцком канале, сняли с мели. Сейчас буксиры пытаются поставить судно в положение, которое позволит ему возобновить движение по каналу и разблокировать жизненно важный торговый маршрут, в результате чего мировые поставки товаров смогут возобновиться. Положительным фактором для рынков выступает вакцинация в США: Джо Байден вдвое повысил целевой показатель вакцинации населения за 100 дней на посту главы государства — до 200 млн прививок. Тем не менее, ситуация в Бразилии и некоторых районах Европы остается сложной в связи с ростом уровня заболеваемости коронавирусом.

Новостной фон остается скудным. Инфляция по средним усеченным расходам на личное потребление (PCE) по-прежнему ниже цели в 2%. Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета вырос в марте. ФРС снимет временные ограничения на выплату банками дивидендов и выкуп акций с 30 июня. Решение, которое не стало неожиданностью для инвесторов, позитивно скажется на рынках. На этой неделе инвесторы будут ждать новостей о плане Байдена по расходам на инфраструктуру (Build Back Better), данных по индексу деловой активности в производственном секторе США, а также по числу рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Последние данные выйдут в Страстную пятницу, когда рынки будут закрыты.

Morgan Stanley, Goldman Sachs и Deutsche Bank продали крупные пакеты акций китайских IT-гигантов. За продажей акций может стоять семейный инвестиционный офис Archegos Capital Management, основанный Биллом Хваном. Объем продаж составил около $30 млрд, рассказали источники. В результате в пятницу акции ViacomCBS упали на 27% — это аномально масштабное падение акций для компании со значительной капитализации в отсутствие каких-либо значимых для такой динамики новостей. Акции Discovery упали на 27%, Baidu — на 20%, Farfetch и китайской платформы для онлайн-видео с листингом в США IQIYI Inc. — на 14%. По итогам закрытия позиций Archegos, в управлении которого находились $10 млрд Хвана и его семьи, оказался под сильным давлением из-за огромных убытков. Источники, близкие к участникам сделок, сообщили, что основной этап распродажи закончился.

В фокусе сегодня:

• Globaltrans: финансовые результаты по МСФО за 4К20
• Транснефть: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 1,47%, до 3490 п., РТС — на 2,31%, до 1417 п.

Рубль укрепился к доллару до 75,84 руб. и к евро — до 89,32 руб.

Лидерами роста стали Русал (+5,54%), Норильский никель (+4,61%), ММК (+4,41%), НЛМК (+3,21%), Аэрофлот (+2,98%).

В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-1,84%), Эталон (-1,22%), ТМК (-1,2%), Ростелеком (ао −0,83%), ТМК (-0,54%).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 2,04%, до $63,25/барр.

Золото дешевеет на 0,34%, до $1727/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,73 п.п., до 1,648%.

Японский Nikkei повышается на 0,53%, китайский Shanghai — на 0,34%.

DXY повышается на 0,08%, S&P 500 futures — на 0,52%.

Новости

Металлоинвест после 2025 г. может увеличить выпуск железорудного концентрата (ЖРК) на Михайловском ГОКе на 40% (на 6,6 млн т в год) за счет обогащения окисленных кварцитов отвалах. На наш взгляд, новость может быть косвенно позитивна для ММК в среднесрочной перспективе, который является сторонним потребителем ЖРС.

На Михайловском месторождении ежегодно добывается 50-54 млн т окисленных железистых кварцитов. Они складируются в отвалы, так как до настоящего времени не было экономически обоснованной технологии переработки.

Новая технология позволяет из концентрата производить высококачественные окатыши экономически обоснованным способом. Ориентировочный срок запуска новой фабрики — 2025 г.

Механизм демпфера при экспорте подсолнечника и подсолнечного масла из России, в отличие от зернового демпфера, может быть ограничен одним сезоном — с сентября 2021 г. по августа 2022 г., сообщил Интерфакс.

Меры призваны замедлить рост цен на рынке России, что может негативно сказаться на рентабельности производителей масла с 2П21, к которым относится и Русагро. При этом стоит отметить, что еще один производный продукт подсолнечника не будет облагаться пошлиной и позволит компенсировать ограничения по маслу. Речь идет о подсолнечном шроте, цена на который не регулируется, и в 2020 г. удвоилась, что негативно повлияло на себестоимость кормов для животноводства (Черкизово).

Базовой средней контрактной ценой для расчета пошлины на подсолнечник может стать $440/т, индикативной — мировая цена за истекший месяц. Предполагается, что пошлина будет взиматься в размере 70% от превышения мировой цены над индикативной. Аналогичный механизм готовится и для экспорта подсолнечного масла. Базовой ценой может стать $1 тыс. за т. Цены на подсолнечное масло в Роттердаме упали с $1 800 до $1 550 за т, что все же предполагает значительную вероятность задействования механизма демпфера на масло со второй половины года, сообщил Интерфакс.

СД ЧТПЗ рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2020 г.

В марте ТМК Дмитрия Пумпянского закрыла сделку по покупке 86,5% ЧТПЗ у Андрея Комарова за 84,2 млрд руб. Владельцам оставшихся 13,46% акций ЧТПЗ должен выставить оферту в соответствии с российским законодательством. В четверг, 25 марта, ЧТПЗ сообщил, что крупный миноритарий ЧТПЗ Павел Федоров продал принадлежавшие ему 10,67% акций ЧТПЗ кипрской Starberry Limited.