Мышеловка для розничных клиентов

Рынки

S&P 500 повысился на 0,8%, до 3526,65 п., начав сентябрь новым максимумом после августа, рост в котором стал максимальным с 1986 г. Nasdaq поднялся на 1,4%, до 11939,67 п., в 42-й раз с начала года завершив сессию на рекордной отметке. Dow Jones вырос на 0,8%, до 28645,66 п., что лишь на 3% меньше февральского максимума.

Бегство в IT-сектор продолжается, лидируют традиционные акции: Apple, Netflix (+5%), Zoom Video Communications (+40%), бумаги которой с начала пандемии подорожали в пять раз, капитализация компании в два раза превышает капитализацию Газпрома. Соотношение цены к балансовой стоимости компании (P/B) превышает 90, у Газпрома – меньше на 70% (0,3). Инвесторы покупают акции, не думая о качестве и не ища рациональных причин.

Возможная причина роста данного сегмента IT-компаний связана с покупками розничных клиентов, после того как рынок разогрели институциональные хедж-фонды. В результате образуется мышеловка, розничные клиенты покупают пузырь. Мы не рекомендуем это делать, надо обратить внимание на реальный сектор, который остается в тени даже на фоне продолжения роста ведущих экономик, в частности США, Китая и Европы.

Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы Китая, рассчитываемый Caixin Media и Markit, в августе составил 53,1 п. Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей России в августе 2020 года вырос до 51,1 п., уровня конца 2018 г.

PMI вырос в Италии и Германии (до максимума за два года), в то время как в Великобритании показатель достиг максимума января 2020 г. PMI в США вырос до 56 п., максимума с конца 2018 г., что всего на 4 п. ниже исторического максимума в 60 п. Уровень занятости в обрабатывающей промышленности также растет и приближается к 50 п.

Таким образом, инвесторы игнорируют фундаментальные показатели, скупая IT-акции, которые не имеют никакого отношения к фундаментальным макроэкономическим факторам.

Запас нефти в хранилищах США в очередной раз сократился, на этот раз на 6 млн барр., так как растет объем производства бензина и прочих нефтепродуктов. Показатель снижается шестой раз подряд с 28 июля, за месяц он опустился на 35млн барр. На фоне сокращения добычи ОПЕК+ все факторы способствуют росту стоимости нефти до $50/барр.

При таких нефтяных котировках рубль фундаментально недооценен, на 10%, по нашим расчетам, но укреплению российской валюты мешают геополитические факторы, в частности отравление Алексея Навального, протесты в Белоруссии и возможная победа Джо Байдена на президентских выборах в США.

В фокусе сегодня:

  • Московская биржа: объём торгов, август.
  • Полиметалл: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит $0,4/акция, дивидендная доходность составит 1,44%.

 

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,3%, до 2975 п., РТС – на 1,25%, до 1275 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,58 руб. и к евро – до 87,67 руб.

Лидерами роста стали НЛМК (+4,08%), Интер РАО (ао +3,89%), Алроса (+3,40%), ПИК (ао +2,63%), Норильский никель (+2,61%). 

В число аутсайдеров вошли Магнит (-3,78%), Детский мир (-3,25%), X5 Retail Group (-2,71%), Qiwi (-2,37%), Полюс (-1,91%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 0,83%, до $45,96/барр.

Золото дешевеет на 0,35%, до $1964/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,88 п.п., до 0,684%.

Японский Nikkei повышается на 0,33%, китайский Shanghai снижается на 0,34%.

DXY повышается на 0,34%, S&P 500 futures - на 0,28%.

 

 

Новости

Продажи Детского мира в августе выросли на 15,1% г/г, при этом продажи через онлайн-формат выросли в 2,6 раза г/г.

DSKY RX: -3,25%.

Globaltrans представил финансовые результаты по МСФО за 1П20.

- Выручка составила  35,4 млрд руб. (-25% г/г);

- Скорр. EBITDA: 14,7 млрд руб. (-27,5% г/г);

- Скорр. EBITDA маржа: 61,6%;

- Чистая прибыль: 7 млрд руб. (-41,2% г/г);

- СД одобрил дивиденды за 1П20 в размере 46,55 руб./акция, что соответствует 9,8% доходности. Дата закрытия реестра - 8 сентября. Компания также ставит своей целью направить на дивиденды за 2П20 5 млрд руб. При текущих ценах и исполнении прогноза годовая дивидендная доходность составит 15,7%. 

- СД сообщил, что собирается провести листинг на Московской бирже в 2П20.

GLTR LI: +3,53%.

02.09.2020
Читайте обзоры, аналитику рынков, инвест-идеи в нашем Telegram-канале