Дно по нефти пройдено

Рыночные индикаторы

Рынки

В четверг, 7 мая, DJIA вырос на 0,89%, до 23875,89 п., S&P 500 — на 1,15%, до 2881,19 п., Nasdaq — на 1,41%, до 8979,66 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 2913,88 п. (+1,18%).

Американские фьючерсы растут в пятницу с утра после новостей о том, что торговые представители США и Китая провели телефонные переговоры и условились о сотрудничестве в рамках первого этапа торговой сделки. Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) растут после новостей о возобновлении работы бизнеса в Японии и смягчении ограничительных мер в Австралии. По словам премьер-министра Скотта Моррисона, Австралия снимет все ограничения к 1 июля. В Японии одобрили использование американского экспериментального противовирусного препарата Remdesivir для лечения пациентов с подтвержденным коронавирусом.

В четверг американский фондовый рынок рос после публикации данных о росте экспорта из Китая в апреле и продолжающемся снижении числа заявок на пособие по безработице в США. Экспорт из Китая в апреле вырос на 3,5%, что свидетельствует о восстановлении экономики, хотя аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали падения на 15,7%. Число первичных заявок на пособие по безработице в стране в США за неделю по 2 мая снизилось до 3,169 млн, при этом показатель опускается пятую неделю подряд после рекордного роста до 6,87 млн в начале апреля.

Во вторник свою отчетность представили Bristol-Myers Squibb, Raytheon Technologies и Booking. Выручка Bristol-Myers Squibb превзошла ожидания аналитиков, опрошенных Bloomberg, и составила $10,78 млрд при ожиданиях выручки в размере $9,45 млрд. Прибыль/акция компании превысила ожидания аналитиков и составила $1,72 против прогнозируемой $1,51. Выручка Raytheon Technologies также оказалась выше прогнозируемой и составила $18,21 млрд. Прибыль/акция компании превзошла ожидания и составила $1,78 против ожиданий в $1,43.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 3,85 млн человек, количество смертей превысило 269 тыс.

Сегодня свои финансовые результаты представят Mitsubishi, ING и Siemens.

Мы ожидаем, что в пятницу рынки США продолжат расти ввиду договоренностей представителей США и Китая о выполнении первого этапа торговой сделки и оптимизма инвесторов относительно открытия экономики Японии и Австралии. Поддержку рынкам окажет новость о том, что Мичиган и Калифорния, два крупных промышленных центра в США, планируют разрешить предприятиям возобновить работу в течение нескольких дней.

Давление на рынки может оказать пятничный отчет по занятости вне сельскохозяйственного сектора, данные которого, как ожидается, окажутся худшими за всю историю наблюдений. Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют рост безработицы в апреле на 21,7 млн человек — такое число рабочих мест было создано американской экономикой за два десятилетия. Общий уровень безработицы, как ожидается, взлетит до 16% с 4.4%. Апрель стал худшим месяцем по статистике безработицы, и уже в мае мы ожидаем улучшения. Статистика отражает число безработных, которые получают пособие, тогда как реальное число безработных может быть выше. При этом сейчас активным привлечением работников занимаются Walmart и Amazon для расширения сегмента продаж.

Ожидается, что на этой неделе количество буровых установок в США достигнет рекордно низкого уровня по мере того, как представители нефтегазовой отрасли сокращают производство и расходы, чтобы преодолеть финансовые трудности, вызванные пандемией. Спрос на топливо снизился примерно на 30% по всему миру, но потребление в последние пару недель постепенно начинает расти, тем не менее избыток предложения может сохраняться месяцы, если не годы. С середины марта компании нефтегазовой отрасли в среднем останавливают 55 буровых установок в неделю после того, как цены на сырую нефть начали падать из-за коронавируса и короткой ценовой войны между Саудовской Аравией и Россией. Мы считаем, что со временем баланс спроса и предложения нефти заметно улучшится за счет более резкого падения предложения.

В фокусе сегодня

• ВТБ: финансовые результаты по МСФО за 1К20.
• Таттелеком: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит по ао 7,93 руб./акция, дивидендная доходность составит 5,88%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,07%, до 2634 п., РТС — на 1,35%, до 1126 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,97 руб. и к евро — до 80,35 руб.

Лидерами роста стали Петропавловск (+4,91%), Mail.Ru Group (+3,48%), X5 Retail Group (+3,44%), Яндекс (+3,18%), TCS Group (+3,1%).

В число аутсайдеров вошли Новатэк (-3,02%), Globaltrans (-2,45%), Полиметалл (-2,45%), ОГК-2 (-2%), ММК (-1,61%).

Цена на Brent утром в пятницу повышается на 1,7%, до $29,88/барр.

Золото дешевеет на 0,04%, до $1716/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,46 п.п., до 0,64%.

Японский Nikkei повышается на 2,95%, китайский Shanghai — на 0,78%.

DXY снижается на 0,14%, S&P 500 futures повышается на 1,19%.

Новости

Международное агентство S&P отозвало кредитный рейтинг АО ДОМ.РФ по просьбе компании. На момент отзыва ее долгосрочные рейтинги в иностранной находились на уровне «BBB-» со «стабильным» прогнозом.

РЖД из-за падения доходов на фоне распространения коронавируса планирует сократить инвестпрограмму 2020 г. с 820 до 620 млрд руб. Чтобы не снижать CAPEX еще сильнее и при этом не тратить средства федерального бюджета компания намерена восполнить часть потребностей путем размещения «вечных» облигаций. Вполне вероятно, что в текущем году будут проданы бессрочные облигации на сумму не менее 370 млрд руб.

Минфин анонсировал появление нового среднесрочного выпуска ОФЗ с плавающей ставкой. Начиная со следующего аукциона для размещения будет доступен флоатер «нового» типа (привязан к средней ставке RUONIA за купонный период) серии 24019. Объем выпуска составит 450 млрд. руб. Погашение серии запланировано в марте 2026 г.

Совет директоров Акрона рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2019 г. в размере 275 руб./акция, что соответствует 4,8% доходности. Дата закрытия реестра — 9 июня 2020 г.

Альфа-групп, которой через CTF Holdings принадлежит 47,86% капитала X5 Retail Group, обратилась к ретейлеру с пожеланием отложить выплату причитающихся ей дивидендов, сообщает Интерфакс. Порядок выплаты дивидендов прочим акционером не меняется — итоговое решение будет принято на ГОСА, которое состоится 12 мая.

Ранее наблюдательный совет Х5 Retail Group рекомендовал дивиденды за 2019 г. на уровне 110,47 руб./ГДР, что соответствует 5% доходности. Общая сумма выплат может составить 30 млрд руб., что выше чистой прибыли компании по итогам 2019 г., которая составила 25,9 млрд руб. Сумма дивидендов, причитающихся CTF Holdings составляет примерно 15 млрд руб.

Мы считаем новость позитивно-нейтральной.

Совет директоров Алросы рекомендовал выплаты дивидендов в размере 2,63 руб/акция (4% дивидендная доходность). Датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, рекомендовано определить 13 июля 2020 г. Компания распределяет все 100% FCF за 2019 г. в виде дивидендов — около 19 млрд руб.

У Алросы небольшая относительная долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA<1 на конец 2019 г.), но предстоит погашение облигаций почти на 37 млрд руб. во второй половине 2020 г. В мире наблюдается падение спроса на продукцию компании, Алроса недавно объявила о временном закрытии двух рудников.

Совет директоров Юнипро рекомендовал дивиденды на уровне 0,111 руб./акция, что соответствует доходности на уровне 4%. Дата закрытия реестра — 18 мая. За 2020 г. Юнипро выплатит 14 млрд руб. дивидендов, — столько же, сколько за 2019 г., но на 6 млрд руб. меньше, чем ранее планировалось. Дивидендная доходность остаётся на уровне 8%. Юнипро подтвердила прогноз по выплатам дивидендов на 2021 и 2022 гг. в размере 20 млрд руб., что соответствует дивидендной доходности 11%.

Veon опубликовал финансовые результаты за 1К20 в соответствии с ожиданиями рынка.

Выручка компании составила $2,1 млрд (-1,3% г/г; −7% кв/кв), в т.ч. ввиду колебаний курсов валют, негативный эффект составил $34 млн. EBITDA оказалась на уровне $920 млн (-29% г/г; −1,6% кв/кв), чистая прибыль — $108 млн (-78,2% г/г; против $48 млн в 4К19). Чистый долг на конец марта 2020 г. сократился на 7,2%, до $7,7 млрд против $8,3 млрд на конец 2019 г. Соотношение чистый долг/EBITDA за исключением обязательств по лизингу составило 1,8х против 1,7х на конец 2019 г.

В целом результаты компании в России не производят позитивного впечатления: выручка в Veon в России в рублях упала на 3% г/г, EBITDA снизилась на 9% г/г.

На Украине компания продемонстрировала позитивную динамику г/г в локальной валюте как по выручке (+16% г/г) , так и по EBITDA (+25% г/г), в основном за счет активного развития 4G услуг (доходы от интернета составили 54% в мобильно выручки против 31% в России).

Компания имеет сильную ликвидность в виде наличности и неиспользованного кредита на общую сумму $2,7 млрд на конец 1К20, может рассматривать потенциальные сделки M&A.

Компания приостановила прогнозирование финансовых показателей на 2020 г. ввиду неопределенности из-за COVID-19.

Компания отмечает миграцию населения из городов в области, где доступность 4G услуг ниже, что негативно сказывается на выручке. На прибыльности негативно сказалось сокращение высокодоходного роуминга. Негативный эффект на прибыльность оказывает и поддержка ретейл-сети в условиях кризиса. Компания планирует реорганизацию ретейла и больший уход в цифровой сегмент.

В апреле компания показала снижение выручки на уровне 7-9% г/г, падение EBITDA — в районе 15% г/г. Такое значительное падение, на наш взгляд , может быть негативно воспринято рынком.

В апреле 2020 г. общий объем торгов на рынках Московской биржи вырос на 15,9% г/г, до 85,5 трлн руб. Произошло замедление относительно почти 50% г/г роста в марте. Тем не менее, позитивная динамика сохраняется.

Объем торгов на фондовом рынке в апреле вырос на 31,1% г/г, до 4,146 трлн руб., позитивная динамика наблюдается и на срочном рынке: 10,4 трлн руб. (+64,7% г/г). Объем торгов на валютном рынке составил 29,1 трлн руб. (-5,51% г/г), на денежном рынке — до 40,7 трлн руб. (+29,6% г/г).