Рынок Облигаций

Вашему вниманию предлагаются защитные эмитенты (еврооблигации в валюте) в случае усиление геополитических рисков в развивающихся странах. В случае основного риска мы рассматриваем новые санкции США против России которые с конца ноября до сих пор не были приняты

Спрос на активы развивающихся стран бьет рекорды благодаря керри-трейд. В данном обзоре мы актуализировали наиболее интересные идеи, большая часть которых приходится на эмитентов с рейтингом не выше BB

Вашему вниманию предлагаются самые высокодоходные актуальные еврооблигации в твердой валюте. Из сотни эмитентов по всему миру мы отобрали самых недооцененных, исходя из соотношения текущей доходности и кредитного качества, хорошего финансового баланса и ограниченных кредитных рисков

Pemex — крупнейшая компания Мексики и один из ключевых источников доходов бюджета страны с долей 25–30%. Присвоенный рейтинг находится в одном шаге от спекулятивной категории, однако Fitch подтвердил негативный прогноз. В понедельник, 28 января, Минфин страны объявил о предоставлении Pemex налоговых льгот. Участники рынка негативно отреагировали на решение ввиду того, что для улучшения положения компании оно будет иметь лишь ограниченный эффект

В нашей стратегии на 2019 г. мы полагали, что в первом полугодии 2019 г. динамика развивающихся рынков будет лучше, чем во втором полугодии. Мы уже наблюдаем положительную тенденцию: с начала года максимальный рост показывают фондовые рынки Бразилии (+12%), Чили и Мексики (+8%) и Россия (+7%) в долларах США

Самые перепроданные валютные облигации с рейтингом инвестиционного уровня в сегменте развивающихся рынков — это обязательства Мексики, Petróleos Mexicanos (Pemex) и России

Россия выпускает суверенные евроблигации на внешних рынках впервые с марта 2018, когда было размещение в долларах 11-летнего выпуска с погашением в марте 2029. На тот момент объем размещений составил 1,5 млрд долларов

Согласно данным Национального Расчетного Депозитария (НРД), доля нерезидентов по вложениям в суверенные еврооблигации РФ превысила 18 млрд. рублей или 50% впервые за четыре года

Отток капитала нерезидентов из ОФЗ (особенно — длинных выпусков) продолжается, что отражается на росте доходностей. В то же время, важно отметить, что темпы оттока капитала снижаются, а в случае еврооблигаций практически остаются неизменными.