Овощной дефицит

Дмитрий Филатов

Добрый день. На прошлой неделе продолжались дожди в Гватемале, создавая угрозы всё новых оползней (после предыдущего, убившего свыше 500 человек) — людей эвакуируют; в Пакистане от селевого потока погибли десятки людей. Землетрясения (магнитуда до 6.3) произошли в Сахалинской области — очаги были глубоки, печальных последствий не отмечено. Обильные дожди погубили около половины урожая тыкв в родном для Обамы штате Иллинойс, крупнейшем поставщике овоща — Хэллоуин под угрозой! Из техногенных аварий отметим столкновение автобуса и грузовика пожарной службы в Гондурасе — десятки погибших, столько же раненых. А в Афганистане потерпел крушение вертолёт НАТО — есть жертвы и пострадавшие, версия теракта отвергнута.

Зато она ясна при взрыве в Кабуле, где террорист-смертник атаковал колонну «зарубежных войск» — ответственность на себя взяли талибы. Чего никто не сделал в Анкаре, где во время митинга прогремели два взрыва, от которых погибли и пострадали многие сотни людей — власти подозревают в этом злодеянии ИГ. Которое, очевидно, готовило теракт и в Москве — но занятые этим десятки людей (воевавшие в Сирии северокавказцы) были своевременно выловлены благодаря бдительной гражданке: та услышала разговор в подъезде, где использовалось слово «детонатор» — и сообщила «куда следует». Взрыв в нигерийской мечети (опять же от адептов местного филиала ИГ) унёс десятки жизней. Палестинцы продолжают нападать на евреев (есть жертвы) — и даже подожгли гробницу библейского Иосифа. Выборы президента Белоруссии выиграл (сюрприз!) Лукашенко (83.5% «за», явка 87%) — ОБСЕ и США дежурно назвали их «не вполне демократичными»: всё как обычно.

Корпоративные рекорды

Денежные рынки. Агентство Fitch срезало рейтинг Бразилии с негативным прогнозом: до мусорного статуса один шаг. Центробанки Южной Кореи и Индонезии предсказуемо оставили прежними ключевые параметры своих монетарных политик: сочетание слабых экономик и падающих валют вызвали у денежных властей реакцию «давайте посмотрим, что будет дальше». Их коллеги из Чили ждать не стали и подняли ставку на 0.25% до 3.25% — слабый песо грозит инфляцией. Протокол последнего заседания Банка Японии малосодержателен — вопреки чаяниям голубей, пока там всё без изменений: перспективы национальной экономики оцениваются умеренно оптимистично — и хотя при этом делаются оговорки про внешние риски, предполагается, что они со временем сойдут на нет. Не особенно интересны и выступления федовцев — все остались на (известных) своих позициях. Сами рынки тоже сравнительно спокойны — но, возможно, это затишье перед бурей?

Валютные рынки. Доллар ещё немного потерял против основных соперников — правда, товарные валюты уже не были столь оптимистичны: это касается и рубля, который огорчился падению цены нефти — но затем сырьевые рынки стабилизировались, а с ними и рубль. Изрядно поколебался ещё и стерлинг — после окрика от Банка Англии, один из членов правления которого назвал последний рост фунта «необоснованным и странным»; впрочем, развернуть рынки подобные вещи не могут — только ненадолго испугать, как вышло и на сей раз. В целом же на форексе всё по-прежнему — откаты любых курсов к баксу выглядят коррекционными: это, конечно, не означает, что «прямо завтра» доллар возобновит бурный рост, но и о разворотах прежних трендов пока нет и речи.

Фондовые рынки. Биржи продолжают дёргаться — снова падать неохота (тем более, что могучая рука КПК удерживает пока индекс Шанхая от свежего обвала), но расти-то уж точно не с чего, это понимают почти все. Volkswagen продолжают дрючить: в ФРГ их заставили отозвать 2.5 млн. авто — де, не хочешь сам, получи приказ. Снижение прогноза прибыли Walmart обвалило акции на 10%, а с пика января — в полтора раза, до дна с весны 2012-го: это несмотря на план выкупа своих бумаг на 20 млрд. баксов. Тем не менее, монстры стремятся воспользоваться радостями дешёвых заёмных денег для слияний и поглощений — очередные рекорды были установлены на прошлой неделе у пивоваров, где объединятся Anheuser-Busch InBev и SabMiller (стоимость сделки 104 млрд. долларов), а также в хай-теке, в котором Dell решила приобрести EMC (тут цена вопроса 67 млрд.). Развивающимся рынкам не до того: во вторник Бразилия упала на 4%, чему способствовал обвал акций Vale, одной из крупнейших в мире добывающих компаний, на 10% (7-летний антирекорд).

Акции

Источник: Barchart.com

Отчёты корпораций в целом плохи. Johnson & Johnson выступила хуже, чем годом ранее — но если от прибыли таких чисел ждали, то выручка оказалась слабее ожиданий; чуть подсластило горькую пилюлю повышение прогноза на год в целом. Уступили чаяниям и числа J.P. Morgan Chase, налицо и падение к прошлому году; бледноваты и данные Bank of America — но у него хоть прибыль не так плоха; недурен Wells Fargo — хотя и у него есть проблемы. Показатели Citigroup в общем совпали с прогнозами экспертов — зато Goldman Sachs уступил им, причём вдрызг и по всем фронтам: чего стоит падение профита в полтора раза везде, кроме рынка акций. General Electric внешне неплоха — но шокирует провал заказов в промышленном сегменте на 26%; выручка Honeywell вышла сильно хуже прогнозов. Показатели Schlumberger быстро валятся — и компания ждёт наступления ещё худших времён. На таком фоне сравнительно позитивен Intel — прибыль и продажи пали и у него, но не так сильно, как боялись. Числа AMD на уровне ожиданий — но бизнес идёт туго: фирма списала запасы, увольняет персонал и создаст совместное предприятие с китайцами — се ля ви.

Падение

Иллюстрация: Артём Попов

Товарные рынки. Ежемесячный отчёт ОПЕК звучит оптимистично — мол, спрос растёт, а добыча вне картеля валится и будет падать далее из-за низких цен на рынке; вот только внутри Организации производство в сентябре оказалось рекордным за 3 года — потому рынок скептически воспринял политику ОПЕК и снова уронил цены на нефть; сохранил он дешёвым заодно и природный газ в Штатах, несмотря на очередные рекорды снижения числа активных буровых. Вялы промышленные металлы — зато драгоценные приободрились, как обычно и бывает при глобальных страхах.

Состояние рынка еды можно охарактеризовать как «пессимистичную стабилизацию». Хотя овёс и отскочил от многолетнего минимума, рис дорог, а соя и её производные подали признаки жизни, в целом сектор зерновых, бобовых, кормов и растительных масел уныло колеблется внизу. Невзрачен и хлопок — а прочие товары категории Softs оптимистичнее: какао в основном удержало прежние завоевания; кофе, сахар, фрукты и древесина слегка поднялись ото дна. Примерно в ту же сторону следуют и мясо с молоком — а в целом рынок прежний: он слаб, но дальше пока не слабеет.

Наука требует жертв

Азия и Океания. Торговый профицит Китая в сентябре сохранился на крайне высоком уровне — в основном из-за того, что импорт валится куда мощнее экспорта (-20.4% в год против −3.7%): это не вызвало большого энтузиазма в мире, ибо говорит об ослаблении внутреннего спроса в КНР. А её инфляция продолжает валиться: августовская аберрация (из-за взлёта цен на мясо после болезней свиней) исчерпана — и в сентябре потребительские цены выросли лишь на 1.6% в год; цены производителей упали на те же 5.9%, что и месяцем ранее — это худшая динамика за последние 6 лет. И, как обычно, власти махнули рукой на пузыри и побудили банки кредитовать всех вокруг — в итоге объём займов в сентябре снова подскочил, а в целом за первые девять месяцев сего года он вырос почти на 30% к тому же периоду годом ранее. Денежные агрегаты пока не успели ускориться — но, видимо, это вопрос времени; правда, толку от подобной накачки нет — но это уже другой вопрос...

В Японии заказы на станки и схожее оборудование ускорили спад до 19.1% в год (в августе было −16.5%); промышленное производство понизили до −1.2% в месяц и −0.4% в год; сфера услуг тормозит; доверие потребителей ухудшилось; банковский кредит и широкие денежные агрегаты замедлились; цены внутренних товаропроизводителей утеряли 3.9% в год — слабейшие с осени 2009-го. В Австралии веселели бизнес и потребители; росли занятость и безработица; увеличились покупки автомашин. Оптовые цены Индии чуть отошли от 39-летнего дна, заставив слегка укрепиться потребительскую инфляцию; годовой рост промышленного выпуска лучший за 3 года. Зато годовой минимум отмечен в индустрии Малайзии и 3-летний — у ВВП Сингапура, где слабеют электроника и биомед. Общая картина в регионе прежняя — проблемы Китая тормозят всю Азию.

Европа. Лондон поведал Брюсселю, на каких условиях он готов остаться в ЕС: кратко говоря, там хотят сохранить все выгоды от членства, но убрать обязательства: реакция ожидаемо кислая — мол, охамели. Меж тем, промышленное производство еврозоны ужалось (-0.5% в месяц и лишь +0.9% в год); индекс экономических настроений ZEW снизился из-за Германии, где годовой (и рядом уже 3-летний) минимум — зато в Швейцарии улучшение продолжается (полуторагодичный пик). Однако её цены производителей по-прежнему имеют худшую динамику с апреля 1950-го (-6.8% в год); не блистала Германия, у которой 7-месячное дно оптовых цен и 8-месячное — потребительских; в Британии CPI и вовсе показал минимум за все 27 лет наблюдений; прочие державы региона также унылы — кроме Португалии и Швеции, где инфляция вдруг ускорилась до 4- и 6-месячных пиков.

В целом по еврозоне потребительские цены упали на 0.1% в год — это их минимум за 6-7 месяцев. Британский официоз сообщил о замедлении роста цен на жильё до +5.2% в год — но сама величина (284 тыс. фунтов) на треть выше, чем в США; к тому же она на 17.8% выше докризисного пика от января 2008-го — но это мелочь в сравнении с Лондоном, перекрывшим оный пик уже почти в полтора раза; похоже, однако, на этом он и надорвался — во всяком случае, нынче уже тормозит (-0.6% в месяц и +4.2% в год). Британская безработица летом ужалась до минимума с весны 2008-го — но в сентябре-октябре число незанятых снова стало расти; рост зарплат пока солидный. Радует и английская розница — чего нельзя сказать о прочих странах: в Нидерландах спад; в Финляндии дно за 3 месяца (-2.4% в год), а опт и вовсе ужасен (-8.5%) — частный спрос в регионе остаётся слабым.

Америка. Отгрузки в обрабатывающей индустрии Канады по сути топчутся на месте вот уже полтора года. В Штатах промышленный выпуск пал на 0.2% в месяц и вырос лишь на 0.4% в год — так слаб он не был с конца 2009-го; в добывающем секторе −2.0% и −5.7% в загрузка мощностей за год снизилась с 91.1% до 81.9%. Промышленное производство Мексики выросло на 0.2% в месяц и на 1.0% в год — негусто, но по нынешним временам любой плюс в радость. Как радовал и оптимизм малого бизнеса в США (обзор NFIB), достигший пика за 4 месяца — хотя он ниже своих многолетних средних значений. Индекс ФРБ Нью-Йорка остался в изрядном минусе, причём занятость на дне за 3 года, а свежие заказы — за 6.5. Ужасен индекс ФРБ Филадельфии — новые заказы, производство, занятость и прогноз инвестиций лишь за месяц рухнули сразу на 12-20 пунктов.

Цены производителей конечных товаров упали на 1.3% в месяц и 4.1% в год; а по всем товарам −1.6% и −8.4% — дно за 6 лет. У потребительских цен −0.2% и 0.0% — зато без топлива и еды +0.2% и +1.9%: последняя величина на пике с июня 2014-го. Мичиганский университет нашёл веселеющих потребителей — дешёвый бензин важнее проблем экономики. Обзор вакансий Минтруда (JOLTS) отметил ухудшение в августе — сентябрь должен быть ещё слабее. Коммерческие запасы выросли на 2.4% в год, продажи сжались на 3.1% — отношение запасов и продаж на 6-летнем пике. Недельные числа покупок в сетях ритейлеров по-прежнему слабы; в целом розница на душу населения (с поправкой на искажения инфляции официозом) упала на 0.1% в месяц и 2.4% в год — её величина на уровнях 1958 года. И совсем плох этот показатель в Бразилии — даже по казённой версии, там почти −8% в год: как видно, в Америке частный спрос тоже слаб — и даже слабеет пуще прежнего.

Россия. В августе торговый профицит снизился до 8.7 млрд. долларов — это вдвое ниже, чем годом ранее, и вообще 5-летний минимум; экспорт сжался на 39% в год, импорт — на 34%. Широкая денежная масса (М2) резко ускорилась: +5.5% в месяц (второй после январских +7.7% взлёт с лета 2007-го) и +23.9% в год (пик с начала 2011-го) — причина в валютных депозитах, которые входят в неё (в отличие от «денежной массы в национальном определении», где есть только рублёвые): удорожание бакса увеличило их стоимость — но ненадолго. Частный сектор в третьем квартале перешёл от чистого вывоза капитала к ввозу — впрочем, это лишь сезонное явление; однако, в любом случае, в сравнении с прошлогодними числами нынешние (за все три квартала) заметно лучше. В сентябре промышленное производство выросло к августу (даже с учётом сезонности) и снизилось к прошлому году минимально за 6 месяцев (то же в обрабатывающих секторах): если б не коммуналка, резко просевшая из-за аномального тепла, то было бы ещё лучше — но и так виден прогресс в виде торможения спада легковых автомашин и нежданного подскока металлорежущих станков.

Россия

Источник: Trading Economics

Тем не менее, всё это в рамках сохраняющейся рецессии: выпуск в индустрии −3.7% в год, в том числе в обрабатывающих отраслях −5.4%; иначе говоря, экономика по-прежнему падает — хотя уже и не так быстро. Подоспели новые увольнения на АвтоВАЗе; в Москве рекордно высока доля пустующих офисов (особенно в дорогом сегменте); магазины закрываются или поджимаются один за другим по всей стране. В Хабаровске ситуацию тщился исправить медведь, ворвавшийся в торговый центр — но полицейские не оценили патриотичного порыва и застрелили зверя. Ещё патриотичнее Минобороны — оно хочет создать свежую «научную роту» из призывников-историков: тем поручат «бороться с фальсификациями истории» — правда, в самом ведомстве сказали, что всё не совсем так, но внешняя лакировка тут ничего не изменит. Видимо, если туда занесёт недостаточно патриотичных очкариков, то их будут с показательным позором изгонять на украшение генеральских Гелендвагенов игривыми надписями типа «На Берлин!» — ну а что? наука требует жертв!

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Дмитрий Филатов
Получить доступ к продуктам и рынкам
Открыть брокерский счёт