Вода и пламя

Дмитрий Филатов

Добрый день. Очередные погодные катаклизмы на европейской территории России — на сей раз в Питере: там выпал град изрядного размера — да в таком количестве, что на какое-то время покрыл собою землю, создав иллюзию зимы в середины июля; действо сопровождалось и потопами улиц, дворов, магазинов и торговых центров, а заодно грозами и мощными порывами ветра — и имело в итоге привычные последствия, в том числе массовые заплывы людей и автомобилей. Дождило и в Западной Сибири — ливни размыли трассу из Тюмени в Ханты-Мансийск: там образовалась дыра длиной в 30 метров и глубиной около семи, на сутки с лишним парализовавшая движение; а когда её заделали, самодельную дамбу тут же размыло — пришлось всё заново чинить и исправлять.

Иные дела в Европе: юг Испании +40, Франции +37; в Греции, включая Афины, пожары, раздутые мощным ветром. Леса горят и в Калифорнии — огонь перекинулся на трассу в Лас-Вегас: сгорели десятки автомашин, движение по шоссе было парализовано. В Чечне автобус рухнул в пропасть, а в Красноярском крае его собрат врезался в грузовик — в обоих случаях свыше 10 погибших; в Башкирии туристский автобус съехал в кювет — десятки пострадавших. В Лондоне двухэтажный автобус врезался в мост — у него срезало крышу, но люди отделались лёгкими травмами; водитель проигнорировал запрет на проезд — очередная иллюстрация справедливости расхожего упрёка «понабрали по объявлениям разных граждан толерантных национальностей». А в ЮАР столкнулись два поезда — к счастью, попутных, поэтому никто не погиб, хотя пострадали, конечно, многие.

ИГИЛ атакует: взрыв в Ираке унёс сотни жизней, в Турции и Камеруне (да, в последней это «Боко Харам» — но ведь она теперь филиал того же ИГИЛ) — десятки; обстрелы военных на Синае постоянны; в Сирии против курдов провели химическую атаку (подтверждено наблюдателями); но главарь исламистов, озабоченный своим имиджем, воспретил подчинённым публиковать в Сети жестокие сцены (впрочем, те тут же запрет нарушили, разместив видео очередного расстрела «неверного») — а то, мол, нежные европейцы смущаются. И да, редакция Charlie Hebdo уже смутилась — и обещает больше не публиковать карикатуры на Магомета; свободолюбивая общественность возмущена — видимо, теперь она будет кричать «Je ne suis pas Charlie». Занятие по вкусу нашёл себе и террорист Брейвик — со второго раза он поступил в университет Осло: времени у него много — небось, успеет окончить заведение и даже обогатить норвежскую науку своей великой мудростью.

Брейвик

Иллюстрация: Артём Попов

Баба-Яга против

Денежные рынки. ЦБ Новой Зеландии и Венгрии срезали базовые ставки на 0.25% и 0.15% — до 3.00% и 1.35%: повинны слабая экономика и низкая инфляция; их коллеги из ЮАР, напротив, повысили процент на 0.25% до 6.00% — хотя инфляция не выглядит особо страшной угрозой; денежные власти Мексики и Турции ничего не поменяли. Протокол последнего заседания Банка Японии неинтересен — ново лишь намерение последовать за ЕЦБ в копировании ФРС: там тоже хотят ввести режим более редких заседаний (8 раз в год), но бдить в интервалах между регулярными встречами. Протокол Резервного банка Австралии пуст — всё по-прежнему, включая недовольство дороговизной валюты. В правлении Банка Англии прежний расклад, но кое-кто в его составе уже боится инфляции (о чём говорит протокол), а глава Марк Карни всё жёстче даёт понять, что «повышение ставки приближается» — опрос Reuters видит 60%-ный шанс на него до конца марта 2016 года.

То же происходит и в ФРС — глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард оценил вероятность поднятия процента уже в сентябре как превосходящую 50%: правда, сам он в этом году не имеет права голоса в Комитете по открытому рынку, но всё же это мнение весьма показательно. Ближайшее же заседание (28-29 июля) вряд ли подарит какие-то сюрпризы — ставка останется на месте, но текст меморандума должен стать жёстче, чтобы подготовить рынок к грядущему первому акту монетарного ужесточения: если, конечно, он и впрямь намечен на сентябрь. На ближайшей неделе заседает и Банк России (в пятницу, 31 июля) — тут ожидания смешанные: по идее, процент опять срежут (экономике плохо), но поскольку инфляция отступать перестала, масштаб смягчения должен быть меньше прошлого — вряд ли Неглинная решится на что-то большее, чем уронить ставку на 0.5%.

На рынке после соглашения с Грецией возобладал оптимизм, и проценты чуть подросли. Центробанки Европы облегчённо вздохнули и предались гешефтам: так, венгры не только опускали ставки, но и прикупали картины — последней стало полотно Тициана «Мадонна с младенцем и святым Павлом», приобретённое за 16 млн. баксов; этак все произведения искусства перейдут в собственность денежных властей — кто посоперничает с ними, владеющими печатными станками? У греков такой опции нет — и они вынуждены продавать острова: один из них купил Уоррен Баффет, другой — Джонни Депп; той же дорогой, видимо, вскоре последуют другие звёзды. Ципрас же пока сводит счёты с партийными диссидентами — их изгоняют после сопротивления новому плану кредиторов. Бридж-кредит ЕС Афинам пошёл на платежи ЕЦБ и МВФ — за это агентство S&P подняло рейтинг Греции на 2 пункта. Греческая история попортила нервы евро-политикам — Олланд хочет уже создать правительство ЕС; но, как всегда, лондонская Баба-Яга против — всё это привычно и скучно.

Валютные рынки. Доллар по-прежнему силён — хотя евро отыграло часть последних потерь; вообще же, рынок по-летнему вялый — ничего особенного на нём не происходит. Рубль и другие «товарные» валюты повеселели было — но очередная резня на рынках ключевых товаров (включая и нефть) заставила их снова приопустить головы. Ещё валятся деньги стран Латинской Америки: с начала года бразильский реал потерял 18%, колумбийский песо — 15%, его аргентинский и мексиканский коллеги — свыше 7%, а перуанский новый соль и чилийский песо — более 6%; всё это случилось из-за Китая — чьё замедление экономики застало врасплох экспортёров разных товаров.

Фондовые рынки. Китайские биржи успокоились, в других регионах мира они дёргаются — ибо отчёты корпораций стали расстраивать. У Morgan Stanley всё прекрасно — а у American Express не очень, в чём она (как и многие другие) винит чересчур крепкий доллар; в Barclays за полтора года сократят четверть персонала (30 тыс. человек!). Показатели гигантов нефтесервиса (Schlumberger, Baker Hughes, Halliburton) быстро мрачнеют — и всё же не так быстро, как боялся рынок: всего-то в полтора раза за год. Профит и продажи Boeing лучше ожиданий, но прогноз на год в целом заметно ухудшен; схожая картина у Coca-Cola — показатели не блещут, однако рынок ждал ещё худших значений. Превзошёл чаяния, несмотря на общую слабость, и McDonald`s — зато у него вдруг случился спад продаж «отравы», причём в основном в США, что уже не списать на дорогой бакс.

Ещё грустнее промышленные гиганты — даже когда их прибыль не уступает чаяниям аналитиков, выручка подводит: подобная неприятность случилась с IBM, Verizon и United Technologies — последняя огорчила ещё снижением прогноза на год; зато она договорилась с Lockheed Martin о продаже той знаменитого вертолётного производства Sikorsky Aircraft. Слабость продаж подорвала и позиции Caterpillar, а также 3M — плюс к тому обе компании понизили прогнозы на год в целом. Не сильно ушла вперёд от этих компаний и AT&T — и всё же у неё дела получше, посему рынок, подёргавшись, всё же увёл её акции в плюс. У General Motors всё ОК — продажи хороши в Китае и США, причём норма прибыли в последних выше, чем в первом, т.е. конкуренция в Штатах ниже.

Показатели Apple, Microsoft и Yahoo примерно совпали с чаяниями экспертов — но детали отчётов неоднозначны. Продажи айфонов пиковые — но ниже ожиданий; айпэды падают, прогноз выручки на сей квартал слаб; отгрузки Маков и норма прибыли хороши, кэш рекордный — но этого уже мало. У Microsoft невиданный квартальный убыток (3.2 млрд. баксов) вследствие списаний в Nokia — остальное недурно: правда, спрос на Windows пал — зато скупка облачных продуктов удвоилась. У Yahoo тоже лосс и увольнения, но выручка круче прогноза. Гораздо веселее Juniper Networks — её показатели наконец подали признаки жизни. Но главный оптимист — Amazon: нежданный профит, выручка лучше ожиданий и хороший прогноз взметнули акции за несколько минут на 18%.

Товарные рынки. Согласно Bloomberg, цены товарных активов ныне худшие за 13 лет — виноваты крепкий бакс и избыток предложения при вяло растущем спросе: рынки были просто не готовы к столь быстрому торможению Китая — основного драйвера роста предыдущих 15-20 лет. Нефть и газ были мрачны — саудиты наращивают добычу, хотя и сокращают экспорт: всё больше нефти у них идёт на переработку внутри страны; запасы нефти в США нежданно подскочили — зато накопления бензина столь же внезапно упали. Промышленные металлы по-прежнему слабы — как и драгоценные, которые ещё устроили феерию: в ночь на понедельник золото за минуту рухнуло на 5% при гигантском объёме — похоже, у кого-то в Китае сработали крупные стопы; цена пришла к заметной поддержке в зоне 1070/80 долларов за унцию — и слегка отлетела от неё. От недавнего подскока зерновых остались одни рожки да ножки — только рис сохранил крепость, зато овёс уже стоит у низов; бобы, корма и рапс выглядят не так и плохо. Новые минимумы у кофе и сахара; слабеют также хлопок и древесина — лишь какао продолжает обновлять максимумы. Мясо более-менее стабилизировалось — но молоко продолжает валиться; в целом же рынок по-прежнему слаб.

Золото

Источник: SmartTrade

Сердце ритейлера склонно к измене

Азия и Океания. В июне прямые иностранные инвестиции в экономику КНР увеличились лишь на 0.7% в год, но в целом за первое полугодие рост составил 8.3% — впрочем, в январе-мае было +10.5%, так что замедление налицо. Настораживает обвал вложений в обрабатывающую промышленность (-8.4% в январе-июне), который перекрыла сфера услуг (+23.0%) — но реализуется ли эта ставка на рост внутреннего спроса? При этом вывоз капитала идёт с явным опережением ввоза — тут годовая прибавка достигла рекордных 29.2%; потихоньку падают гигантские валютные резервы страны. Зато на фоне новых стимулов снова крепнут цены на жильё — пусть только помесячно (в мае +0.06%, в июне +0.16%), а годовой спад лишь сокращается (-5.7% и −4.9% соответственно — последняя величина лучшая за полгода). Весьма любопытно, что в городах-лидерах годовое изменение куда веселее общенационального: Гуанчжоу −2.7%, Пекин −1.1%, Шанхай +0.2%, а в Шэньчжэне и вовсе фееричные +15.9%. Одна из причин — быстрое уменьшение предложения: инвестиции в недвижимость активно тормозят — к сему моменту годовой плюс там уже почти исчез. PMI в июле опустился на дно за 15 месяцев (48.2 после 49.4 в июне): слабы выпуск, заказы и занятость.

В Японии, напротив, подскочил на 5-месячную вершину: все ключевые компоненты оптимистичны. Но торговый баланс остаётся в минусе; активность всех отраслей экономики в мае сократилась на 0.5% в месяц и 0.4% в год (в апреле было +0.1% и +1.4%); виды на будущее тоже отнюдь не завораживали — опережающие индикаторы утеряли 0.2% против апреля, хотя годовой плюс сохранился на фоне низкой базы в те же месяцы прошлого года (когда подняли налог с продаж — и всё завалилось). Не радуют опережающие индикаторы и в Австралии (согласно Westpac и Мельбурнскому институту): в июне без изменений к маю и −0.3% в год; невнятен этот показатель также и в Индии (0.0% в месяц после −1.3% в мае и +1.4% в апреле). Инфляция на Зелёном континенте в апреле-июне окрепла до +0.7% в квартал и +1.5% в год (после +0.2% и +1.3% в январе-марте); траты по кредитным картам в Новой Зеландии в июне замедлились до +0.3% в месяц и +6.5% в год (с майских +1.8% и +7.2%). ВВП Южной Кореи вырос только на 0.3% в квартал (минимум с 2009-го) и 2.2% в год (с 2012-го) — ситуация в регионе сложная на фоне замедления экономики Китая.

Европа. В мае продажи индустрии Италии расширились на 1.2% в месяц и 2.4% в год — но заказы, напротив, сжались на 2.5% и 0.5%. Доверие в обрабатывающей промышленности Франции в июле выросло против июня, но не достигло майского многолетнего пика — чаяния по выпуску оптимистичны лишь в целом, а насчёт своих предприятий менеджеры настроены пессимистичнее. PMI в Германии в июле слегка упали; во Франции 3-месячное дно, причём в индустрии опять спад. Цены производителей Германии в июне потеряли 0.1% в месяц и 1.4% в год — даже без энергоносителей там годовой минус (-0.2%), т.е. дело не только в нефти. Цены на жильё в Британии (от Rightmove) опять крепнут — в июле +5.1% в год после +4.5% в июне; как и в Китае, тут причина в сокращении предложения — продавцов на 10.6% меньше, чем годом ранее. Настроения бельгийцев на минимуме за полгода; мрачнели и голландцы, но у них в июне был 8-летний пик, т.е. было с чего падать; видимо, и другим странам региона нерадостно — и показатель еврозоны опустился на полугодовое дно. Взгрустнулось и датчанам — зато весело испанцам, чья безработица на дне за 4 года. Розница Италии стагнирует (-0.1% в месяц и +0.3% в год); покупки британцев неожиданно упали — вообще, спрос в регионе остаётся прибитым, несмотря на стимулы ЕЦБ и сравнительно дешёвую валюту.

Америка. Июльский индекс ФРБ Канзас-Сити подрос, но остался в минусе — ключевые компоненты (новые заказы, занятость) и прогноз инвестиций явно ухудшились. Обращения за пособиями по безработице на дне с 1973 года — конечно, бред (сезонные индексы неадекватны): да и вся цифирь Минтруда США есть бред. Как и Минторга — сначала показав феерические числа стройки на фоне взлёта цен, он теперь резко пересмотрел их вниз: продажи новостроек в мае оказались на 6% ниже прежней оценки, но июнь всё равно упал ещё на 6%, несмотря на падение цен — ну что за чушь! Продажи вторичного жилья растут: многоквартирные дома на пике за 8 лет; цена рекордная из-за слабого предложения; впрочем. продажи пока на 24.6% ниже вершины осени 2005-го; низок спрос на дешёвые дома и высок на дорогие (закупки жилья ценой с 500 до 750 тыс. баксов +26.5% в год). Недельные числа продаж в сетях розницы слабы: как мы и думали, магазины, только что сетовавшие на дожди, теперь видят в них источник будущего роста покупок — «сердце ритейлера склонно к измене». В Канаде реальные оптовые продажи пали на 1.0% в месяц и отросли на 1.4% в год; в рознице +0.4% и +2.5% — с поправкой на махинации с ценами и рост населения реальные душевые показатели на самом деле в явном минусе (примерно на 1.5-2.0% в год в обоих случаях); в Мексике картина в целом схожая — хотя чуть поприятнее. Частный спрос и в Новом свете слаб.

Жильё

Источник: Trading Economics

Россия. Согласно таможне и Росстату, внешняя торговля адаптировалась к обвалу нефти и рубля — сальдо неизменно с января (+15 млрд. баксов в месяц). Цены растут, ибо статистики зачем-то размазали коммунальные тарифы по всему месяцу (считают по дате доставки платёжек?): инфляция высока — по итогам июля она вернётся к числам под +16% в год. Обзор фирмы Nielsen подтвердил вывод Росстата: самочувствие потребителей во втором квартале улучшилось — в сравнении с зимним шоком неудивительно; сетевые ритейлеры кажут осторожный рост покупок весной и внушительные прибавки летом; после краха какой-то прогресс бывает всегда — вопрос в том, что дальше. Зато с мошенниками вопросов никаких — очередной крайне простодушен: взяв заём на стройку, он тупо перевёл деньги на свой счёт и отбыл во Флоренцию — обзавёлся дворцом и зажил в своё удовольствие. Теперь палаццо (оценённый в 50 млн. евро) арестован местным судом — вор крайне недоволен и реагирует в духе тов. Саахова: «обидно, ну! ничего не сделал, только вошёл!» — в самом деле, что такого-то? обычный постсоветский бизнес, а тут суд какой-то, арест. Эдак у вас, граждане начальники, никогда и не наладится этот самый, как же его... а, инвестиционный климат, во!

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Дмитрий Филатов
Получить доступ к продуктам и рынкам
Открыть брокерский счёт