Мессианизм и троллинг

Дмитрий Филатов

Добрый день. На минувшей неделе в Китае и возле Филиппин произошла серия землетрясений — без особых последствий. В Москве опять за день выпала почти месячная норма осадков — причём дождь непрерывно шёл сутки с лишним: последствия привычные — хотя не особо драматичные. Во всяком случае, в Сочи, откуда на столицу и пришёл мокрый циклон, всё было гораздо мрачнее — затопило множество домов, причём местные жители, подплывая к ним, научились заодно ловить возле них рыбу: один горожанин успел даже похвастаться СМИ и интернету карповым уловом во дворе своего дома. Совсем иные погодные пертурбации случились в Европе — её накрыла мощная волна жары: в Севилье воздух прогрелся до +42, в Мадриде — до +40, в Бордо — до +37, в Париже — до +36, в странах Бенилюкса — до +33, в Лондоне — до +32; и если испанцам такое не в новинку, то жителям обычно более прохладных и влажных регионов континента пришлось непросто.

Техногенные (а также социопатические) катастрофы разнообразны. Военно-транспортный самолёт рухнул на дома в Индонезии — более 100 жертв. Ракета Falcon с грузом для МКС взорвалась после взлёта: виноват, похоже, двигатель (украинского производства, кстати — о чём «солидарно» помалкивают). Паром затонул у берегов Филиппин — десятки погибших; а в проливе Дарданеллы столкнулись круизный лайнер и нефтяной танкер — среди пострадавших рыбы, насильно одаренные чёрным золотом. Японец сжёг себя в скоростном поезде; на Тайване на дискотеке в аквапарке в рамках фестиваля красок организаторы, как всегда, распылили цветной порошок — который, однако, против обыкновения взорвался: в итоге сотни пострадавших от ожогов. Пассажиры самолёта авиакомпании Kuwait Airlines по дороге из Нью-Йорка в Эль-Кувейт отравились скверной едой — отчего лайнеру пришлось экстренно сесть в Лондоне: вроде бы обошлось без особых последствий.

Без перемен и в террористической жизни. ИГИЛ убило десятки и ранило сотни людей в Кувейте — взорвав бомбу в столичной шиитской мечети. Адепт ИГИЛ, напавший во Франции на химический завод, убил транспортного менеджера на автостоянке, отрезал ему голову — после чего сделал селфи с этой самой головой, отослав фото коллеге-террористу, воюющему в Сирии: что характерно, гражданину Канады. Кровавая атака студента-исламиста на тунисские отели тоже не обошлась без последствий: иностранные туристы спешно покидают страну, разъярённые власти массово закрывают неподконтрольные им мечети. Что не останавливает ИГИЛовцев по всему миру — во вторник они провели успешную атаку в Каире, взорвав генерального прокурора (и тот погиб); аналогичная картина в Сирии и Ираке — у исламистов массовый приток в войска, у их противников засуха.

Политических новостей было много. Иран и «шестёрка» никак не договорятся о ядерной программе — очередной дедлайн (30 июня) позади, а итог один: «переговоры продолжатся». В Молдавии на местных выборах чаще побеждали проевропейские кандидаты — хотя небезуспешны и пророссийские; мэр Кишинёва сохранил свой пост — оппозиция сообщает о массовых фальсификациях и протестует. Негодуют и французские таксисты — хотя это скорее погром, чем протест: их доходы подорвал проклятый Uber — и власти спешно закрывают лазейки для работы этого сервиса; в других странах Европы это или уже сделано, или делается — ну да, подрыв социал-протекционизма весьма болезнен; заодно во Франции бастуют авиадиспетчеры — это вообще их любимое занятие, нынче особенно популярное из-за столкновения евро-социализма с реалиями кризиса в экономике.

Доклад Госдепартамента США по правам человека в мире, как обычно, вызвал критику отмеченных там в негативном свете стран — в основном, отповеди делались на казённом бюрократическом языке, но кое-кто предпочёл изложить своё видение ситуации креативнее: пхеньянский МИД сообщил, что «США видят, как растёт военная мощь КНДР, а народ наслаждается счастливой жизнью при социализме», потому и клевещут — и не поспоришь. В самих Штатах ещё один прорыв на фронтах прав человека — Верховный суд легализовал сожительства педерастов по всей стране; что характерно, шеф Госдепа Керри тут же пообещал заставить остальной мир пойти тем же путём — американцам свойственны мессианские повадки, но предмет текущего мессианизма шокировал бы отцов-пилигримов. Зато он вызвал прилив энтузиазма у 91-летнего президента Зимбабве Мугабе — тот сразу же после судьбоносного решения предложил Обаме руку и сердце: «уйди, противный», подумал Барак — но озвучить не решился. Ну а что? Есть гей-мессианизм — будет и гей-троллинг.

Афинские развалины

Денежные рынки. Народный банк КНР в прошлую субботу срезал базовые ставки ещё на 0.25% в попытке остановить мощный спад на фондовом рынке; заодно уменьшена и норма резервирования для банков, кредитующих малый и средний бизнес, а также сельское хозяйство — растущая частота вмешательства центробанка является лучшим индикатором серьёзности ситуации в китайской экономике и финансовой системе. Тем же путём идёт шведский Риксбанк — он обрезал базовый процент на 0.1% до минус 0.35% (т.е. за право держать деньги в ЦБ банки должны ему ещё и приплачивать, причём чем дальше, тем больше). Монетарные власти Румынии и Болгарии взяли паузу в процессе облегчения политики; в обратную сторону движутся Грузия и Ангола — у них ставки поднимают. Впрочем, всё это мало интересовало наблюдателей — их умы занимали иные материи.

В центре внимания рынков была Греция. Премьер Ципрас перед самым заключением уже готового соглашения с ЕС вдруг сбежал домой и назначил референдум, где публика должна сказать, хочет ли она принять условия оного соглашения. Идея в том, что народ вряд ли обрадуется снижению зарплат, пенсий и пособий и проголосует «против» — чем можно шантажировать евро-власти. Фокус, однако, удался не вполне: во-первых, опросы внезапно показали расхождение мнений Сиризы и электората; во-вторых, власти еврозоны, пожав плечами и покрутив пальцами у висков, восприняли происходящее хладнокровно — выпустили жёсткое заявление, отказались продлевать прежнюю программу помощи даже на несколько дней (это означало дефолт Афин) и вообще ясно дали понять, что если греки хотят самоубиться, то это их безусловное суверенное право.

Поскольку «голосование ногами» и кредитными картами усиливалось, пришлось грекам объявить банковские и биржевые каникулы на неделю с лишним (референдум назначен на 5 июля), причём ЕЦБ отказался расширять программу снабжения банков Эллады ликвидностью. Тут Ципрас растерялся — на него стали давить даже однопартийцы, упрекая в политическом суициде; он заметался — сгоряча отверг «последнее предложение» главы еврогруппы Юнкера, затем вдруг стал его «дополнительно изучать», отменил пресс-конференцию для СМИ и т.д. В итоге всё так и осталось — плебисцит в воскресенье, но его исход повлияет скорее на Афины, а не Брюссель. Политики ЕС стали говорить о неизбежности выхода Эллады из еврозоны, а банкиры заявили, что не ждут ни от него, ни от вероятного дефолта Греции никаких крупных проблем в финансовой системе региона — мол, львиная доля эллинских долгов находится на балансе ЕЦБ, и тот легко справится с ними.

Собственно, тут бы всё и закончилось (показательной поркой) — уже и ведущие агентства ухудшило и без того крайне низкий рейтинг Афин; но в этот момент в дело вмешались США, крайне недовольные такими перспективами — по их опасениям, подобное развитие событий может послать Грецию в какие-нибудь крайности, на которые её с удовольствием сподвигнет «кровавая гебня» из Москвы. На самом деле, с этим справиться не очень сложно (у «гебни» нет сотен миллиардов евро свободных денег) — но у страха глаза велики, да и не хочется заниматься многими вопросами сразу (отвыкли в Госдепе вкалывать — как во времена Киссинджера), поэтому Вашингтон стал давить на Брюссель, а по сути, на Берлин и Париж, дабы те приложили максимум усилий ради недопущения греческой сецессии. Всё это вконец запутало проблему — и рынки, конечно, тоже: ЕЦБ в ответ начал скупать корпоративные бонды евро-стран — дабы можно было ещё круче вздуть ликвидность.

Корень же проблемы прост — греки наслаждались пузырём, вызванным внешними притоками, которые резко повысили благосостояние народонаселения; кризис резко прекратил халяву — однако возвращаться к прежним уровням потребления публика не хочет категорически. Меж тем, другого пути нет — если вы входите в большую систему разделения труда, то должны поддерживать в ней свою конкурентоспособность, иначе вас попросту раздербанят соперники; это уяснили и сделали португальцы, испанцы и ирландцы — зарплаты в реальном выражении рухнули, и капиталы снова стали притекать в их страны, отчего в Португалии прекратился спад, в Испании лучший среди лидеров ЕС рост, в Ирландии чуть ли не новый пузырь. Конечно, это надо делать в тучные годы — но если они тупо проедены, то придётся терпеть в годы тощие. Греки упирались — отчего их экономика завалилась круче всех других евро-держав; и теперь они опять противятся неизбежному.

Есть и иной путь: дефолт, реструктуризация долга, выход из еврозоны и девальвация драхмы — так поступила, например, Россия в 1998-м. Но дешёвая валюта, наращивая экспорт, подрывает импорт — а топливо, сырьё и промышленные товары надо покупать за границей: это снизит уровень жизни — если возместить потери эмиссией (а как ещё? в долг стране-банкроту никто не даст), то будет и инфляция со всеми вытекающими. В любом случае, придётся смириться с обвалом уровня жизни — а тогда какой смысл? Ровно то же вышло б и сейчас, прими Афины план ЕС. Попытка совсем схалявить, просто отказавшись от долга (Ленин всегда живой, ага), чревата — 8% ВВП Греции дают морские грузоперевозки: страна владеет пятой частью мирового и более половины ЕСовского торгового флота — всё арестуют кредиторы. Кстати, ведь и РФ в конце 1990-х выжила благодаря зверскому зажиму расходов бюджета кабинета Примакова и монетарной сухости ЦБ при Геращенко — о чём не любят вспоминать их левые фанаты и что предстоит и грекам, если они выберут дефолт. Итак, падение уровня жизни неизбежно — как бы то ни отрицали греческие левые популисты.

Валютные рынки. Разумеется, на фоне новостей из Греции евро в ночь на понедельник рухнуло — особенно активно оно продавалось за йены (японскими институциональными счетами). Однако в тот же день европейская валюта отыграла все потери, причём к доллару она поднялась даже выше пятничных значений — затем реализм возобладал, но лишь в форме небольшой оттяжки вниз. Зато йена отыграться не сумела — и подросла, к неудовольствию японских властей. Рубль почувствовал себя неуютно — когда паны дерутся, у холопов чубы трещат: а как бы ни хорохорились тутошние начальники, и экономически, и финансово РФ являет собой именно холопа, а никак не барина.

Фондовые рынки. Греческие страхи были в понедельник так велики, что даже биржа Шанхая не смогла порадоваться монетарному смягчению от китайского центробанка — и упала, хотя в конце торгов и отскочила от низов; во вторник «отложенный» оптимизм всё же возобладал — но в среду он был полностью отыгран, а в четверг и пятницу последовали новые низы, так что в целом за неделю основной индекс потерял ещё 12.1% — это несмотря на снижение комиссий ведущих бирж и либерализацию режима исполнения маржин-коллов; итого с пиков уже −30%. Этого нельзя сказать о прочих рынках, ведших себя намного ровнее — впрочем, тоже нервно. Из корпоративных новостей отметим решение банка HSBC отказаться от спонсирования исследований фирмы Markit, вычисляющей индексы PMI многих стран мира — компания ищет других спонсоров, но в условиях кризиса и всеобщей «оптимизации издержек» преуспеть в этом будет не так и просто. Бразильская фирма Petrobras урезала свои инвестиционные планы почти на 40% — как и все нефтяники в мире.

Товарные рынки. Нефть не чрезмерно паниковала из-за Греции, хотя всё же она заметно ослабла — тому способствовали и данные Baker Hughes, который отметил вероятный разворот числа активных буровых: после более чем полугодового непрерывного спада оно наконец-то стало расти; природный газ в США был стабилен. Промышленные металлы агрессивно валятся: у алюминия, никеля, цинка, свинца, палладия и платины низы с 2009/10 годов — судя по графикам, процесс только разворачивается, а идти ему далеко и долго; слабели и драгоценные металлы — впрочем, золоту уже давно пора сходить в область 1000 баксов за унцию, но оно всё никак не сподобится. Совсем иная картина в аграрном секторе — но если рис, овёс и растительное масло вели себя спокойно, то пшеница, кукуруза, бобовые, корма и рапс резко подскочили: как видно, Греция еду не пугает — да и с чего бы? Даже прежде слабые сахар, кофе и фрукты стабилизировались; древесина и хлопок остались сильны; какао продолжает крепнуть. Продукция животноводства немного ослабела — но если для говядины это лишь оттяжка от пиков, то свинина и молоко выглядят по-прежнему слабо.

Платина

Источник: SmartTrade

Чиновная рознь

Азия и Океания. Китайские индексы PMI на производстве не блещут: официоз даёт 50.2, Markit — 49.4, занятость худшая с февраля 2009-го; сфера услуг лучше — но уже ненамного. В Японии PMI индустрии стагнирует — хотя внешний спрос лучший за полтора года (спасибо дешёвой йене); зато сфера услуг на 8-месячном пике. Квартальный обзор «Танкан» неплох для крупных компаний — и заметно хуже для мелких и средних: впрочем, радует заметное усиление инвестиционных планов бизнеса (+9.3% в год, паче чаемых +5.0%). Реальность мрачнее: промышленное производство свалилось в мае на 2.2% в месяц и 4.0% в год (по автомобилям −16.6% в год), отгрузки падают, а запасы растут. Новостроек прибавилось — но строительные заказы упали; реальная зарплата всё ещё в минусе даже по версии официоза; розница восстановилась (+3.0% в год) — зато просел опт (-4.2%).

Деловая активность в Новой Зеландии быстро снижается, а доверие бизнеса на дне с марта 2011-го (до того — с апреля 2009-го); в Австралии PMI в промышленности рухнул на 2-летнее дно (44.2) — но сфера услуг повеселела. PMI в других странах плохи: спад у Тайваня и Южной Кореи (46.3 и 46.1 — у обоих 33-месячные минимумы), Индонезии (47.8 — но это 5-месячная вершина), Малайзии (47.6) и Турции (49.0); Индия пока растёт (51.3), но худшим темпом за 4 месяца — а её сфера услуг и вовсе на 15-месячном дне глубоко в зоне рецессии (47.7); деловое доверие в Южной Корее слабейшее с марта 2009-го. Строительные пузыри в Австралии и Новой Зеландии продолжают крепнуть — хотя уже и с опаской: даже ипотечное вздутие имеет предел; австралийская розница растёт вяло. В целом ситуация в регионе по-прежнему очень сложная — вялость экономик очевидна.

Европа. Британские статистики снова поменяли методику расчёта ВВП — на сей раз они выдумали новый индекс цен в строительстве, после чего динамика инвестиций чудесным образом взлетела в небеса (чего раньше за ней не замечалось): отсюда ускорение роста экономики до +2.9% в год после прежней оценки +2.5% (впрочем, в конце 2014-го, по новому методу, было +3.4%) — при этом чистый экспорт ещё и ухудшил итоговые значения, т.е. внутренний спрос распух и того круче. В еврозоне деловой климат на 4-месячном дне, а экономические настроения стоят на месте; PMI индустрии тоже не очень активен — но держится в зоне экспансии (52.5); там же Британия и Швеция (51.4 и 52.8) — однако это минимумы за 26 и 7 месяцев; Швейцария вернулась от рецессии к стагнации (50.0 — полугодовой пик); зато Норвегия рухнула (44.0 — 6-летнее дно). Сфера услуг еврозоны на 4-летней вершине (54.4); в Британии она ещё выше (58.5), а строительный PMI взобрался на 4-месячный пик — но цены на жильё там уже тормозят: годовой рост худший за 2 года.

Цены производителей в регионе в мае потихоньку ослабляли годовые спады — но не более того; по ценам потребителей картина очень вялая — и помесячная, и годовая динамика колеблются вблизи нулевых отметок, причём немцы даже внезапно свалились к минимуму за 3-4 месяца (+0.3%), зато у испанцев 13-месячный максимум (+0.1%). В Британии ипотека нежданно помрачнела — зато там потребители веселее, чем когда бы то ни было с 2000 года; а вот финнам, напротив, взгрустнулось. Невесело и португальцам, чья безработица вдруг выросла — впрочем, против прошлого года она в явном минусе; в Италии ухудшение занятости по всем измерениям; в еврозоне стабильность — но у Германии прогресс застопорился; зато в Испании бурный рост — за год безработица упала на 7.4%, а занятость выросла на 13.7%. Потребительские траты вялые — розница Германии и вовсе ушла в годовой минус, хотя до Норвегии ей далеко (там −1.7%); в еврозоне +0.2% в месяц и +2.4% в год — но с учётом махинаций с дефлятором всё куда печальнее: частный спрос в Европе в целом слаб.

Америка. В январе-марте ВВП Аргентины вырос на 0.2% в квартал и 1.1% в год — недурно по нынешним временам; в Канаде в апреле четвёртый подряд помесячный минус, отчего годовой рост ужался до +1.2% (т.е. на душу населения уже ноль, а с учётом махинаций спад на 2% с лишним) — причём в промышленности −2.1%, а добывающие отрасли рухнули на 6.4%. Промышленный выпуск Бразилии в мае оставался мрачным — годовой спад достиг 8.8%. В США промышленные заказы упали на 1.0% в месяц и 5.4% в год, причём без сектора транспорта −7.7% в год, а без оборонки −8.0%. Измерители деловой активности неоднозначны: у ФРБ Далласа 5-месячный пик — но всё ещё минус; та же картина у PMI Чикаго; национальный PMI Markit на дне с октября 2013-го — но в зоне экспансии (53.6); аналогичный индекс ISM улучшился до схожих чисел (53.5). Прогресс есть в Канаде (полугодовой пик 51.3) и Бразилии (4-месячная вершина, но 46.5, т.е. глубоко в области спада, а доверие потребителей даже худшее за 14 лет); PMI Мексики на 11-месячном дне (52.0).

Жители США бодрятся и веселеют — однако тратиться не спешат: недельные числа покупок в сетях ритейлеров по-прежнему слабы, покупки автомашин после всплеска мая вернулись к прежним числам — годовой рост худший за 1.5 года (+0.8%). Нежданно ослабли цены на жильё от S&P/Case-Shiller — в апреле +4.2% в год, минимальные с осени 2012-го. Незавершённые продажи домов продолжают тормозить — но всё-таки растут, достигнув 9-летнего пика; крепнут и общие расходы на строительство. Занятость в частном секторе от ADP недурна — а вот Challenger, Gray & Christmas огорчила: увольнения продолжают нарастать, и в целом за второй квартал они стали худшими для этого периода с 2009 года — впереди нефтянка и химия, но неожиданно слабы также промтовары и особенно розница, где в первом полугодии сокращений было в 1.7 раз больше, чем год назад.

Отчёт Минтруда, несмотря на прилизанную внешность, реально плох — позитив только в 6-летних минимумах индикаторов застойности безработицы, но остальное скверно: рабочие места выросли лишь в головах статистиков — их модели, видите ли, по умолчанию добавляют сотни тысяч самозанятых (через год выясняется, что они суть фикция), а по факту занятых стало явно меньше, особенно работающих полный день. В ответ на происки мирового зла Минтруда недрогнувшей рукой вышвырнуло из списка рабочей силы ещё 640 тыс. человек (которые реально не имеют работы, но вполне себе трудоспособны) — после чего победа сил добра была неизбежна: уровень безработицы снизился до свежих 7-летних низов — ну да, ценой падения доли рабочей силы во взрослом населении на 38-летнее дно, но кому это интересно? Ещё хуже стагнация зарплат (да ещё пересмотрели вниз прошлый месяц) — в общем, отчёт слегка подорвал чаяния максимально скорого повышения ставок ФРС: как видно, все майские радости оказались всего лишь сингулярным всплеском.

Занятость

Источник: Минтруда США

Россия. Росстат подтвердил ВВП за январь-март как −2.2% в год — худшая динамика у запасов, а также потребления домохозяйств и капиталовложений; экспорт (физический) вырос, а вот импорт рухнул. Финансовые результаты предприятий в апреле цвели: сальдо вдвое круче прошлогоднего, за первые 4 месяца года оно выросло на 90% — даже с поправкой на цены будет мега-плюс. Деловая активность в июне осталась вялой: в обрабатывающих отраслях уверенность бизнеса ухудшается, а спрос ещё слаб; согласно Markit, PMI в этом секторе слегка окреп — но остался в зоне спада (48.7); туда же ушла и сфера услуг, где отмечен 3-месячный минимум (49.5); хотя в обоих отчётах есть и позитив (скажем, новые заказы), а инфляция слабеет. Что подтвердил Росстат: цены в июне росли вдвое медленнее, чем в мае, и в 3.5 раза — чем год назад (+0.2% в месяц и +15.4% в год).

Позитивен и рост продаж автомашин в июне, особенно у ВАЗа: этак в июле может быть и годовой плюс. Зато демография плоха: в январе-мае рождаемость упала, смертность выросла, естественная убыль удвоилась — маленькие островки улучшения составляют лишь нефтяные регионы (Тюмень с округами и Томск) и национальные республики Северного Кавказа и Сибири. Зато Росстат повеселил терминологическими изысками — теперь среди причин смерти у него фигурируют не только прежние «случайные отравления алкоголем», но и вновь измышленные «отравления алкоголем с неопределёнными намерениями». Инновации также есть у избиркомов: оппозиция получила втык за брошюру о воровстве начальств — это, видите ли, экстремизм в форме «разжигания розни в отношении социальной группы „чиновничество“». Бедные рабы на галерах — все-то их обижают!

Чиновник

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Дмитрий Филатов
Получить доступ к продуктам и рынкам
Открыть брокерский счёт