По обамовским местам

Дмитрий Филатов

Добрый день. На минувшей неделе случились землетрясения в Америке (Невада и Аляска) и Азии (Япония) — магнитуда 5.3-6.8, серия афтершоков: всё как обычно — особых последствий нет, как и от японского вулкана. Чего нельзя сказать про Индию, где удушающая жара (выше +40, максимумы до +50) убила сотни людей в южных штатах страны. На мексиканский город у границы с США обрушился смерч, а со стороны Техаса случилось наводнение — десятки жертв. В центре России гремели грозы — молния взорвала газовое оборудование в Москве; коммунальные службы справились с ливнем в привычным для них блеском — в итоге в столице потопы во множестве мест, от Профсоюзной улицы до Ясенево, а в микро-озере на Красной площади даже завелись утки.

География терроризма расширяется — на сей раз он не обошёл даже Саудовскую Аравию, где сунниты взорвали шиитов прямо в мечети (десятки погибших); от этого, понятно, хуситы в Йемене не пришли в восторг — и сбили ещё один истребитель северного соседа. Ширятся кровавые столкновения всех со всеми в Ливии; в Сирии ИГИЛ убило ещё сотни людей и т.д. Довольно горячо бывает и в более респектабельных уголках планеты: в Берлине политизированный псих одарил резиденцию федерального президента коктейлем Молотова; в Мексике полиция жестоко отомстила за гибель коллег наркокартелю — свыше 40 боевиков последнего погибли в бою; в Турции владельцы турфирм Антальи, не договорившись о бизнесе, расстреляли друг друга — досталось и туристам.

Турция

Иллюстрация: Артём Попов

В Польше президентом стал оппозиционер Дуда — после чего радостный победитель вышел к народу у станции метро в центре Варшавы и принялся угощать его кофе. Ирландцы на референдуме приравняли педерастические сожительства к браку. В Испании на региональных и местных выборах преуспели новые партии, выступавшие под лозунгами борьбы с прогнившими политиканами прежних лет — политический пейзаж усложнился: во многих местах придётся создавать коалиции. Но успех антисистемных сил был ниже прогнозов, ибо перед глазами избирателей маячил пример обанкротившейся после победы Сиризы Греции — из явных успехов испанских леваков можно отметить захват власти в Барселоне, более шокировавший местных националистов, чем центр.

Страшные русские хакеры взломали сайт Налогового управления США, похитив данные 100 тыс. граждан. Российский теннисист за скверную игру избил себя ракеткой по голове — да так, что не смог продолжить матч; ещё хуже мировой федерации футбола — полиция арестовала кучу коррумпированных чиновников. У Google нежданная проблема — пользователи карт ехидно отметили, что если в строке поиска ввести «nigger house», то сервис выдаёт Белый Дом в Вашингтоне; после жалоб тот стал направлять всех в Чикаго; финальные поправки указывают Кению — тут уж все развеселились не на шутку, ибо в итоге вылезла вся био(гео)графия Обамы: история сродни старому анекдоту про то, как к юбилею Ильича советская власть выпустила мыло «по ленинским местам».

Слив по-английски

Денежные рынки. Центробанк Венгрии срезал базовую ставку на 0.15% до 1.65% — инфляция по-прежнему в годовом минусе, так что решение логичное. Резервный банк Канады ничего не поменял в своей политике — также ожидаемо. ЕЦБ, похоже, решил потроллить французов в своём правлении — те разорялись об усилении выкупа облигаций, но по факту его объём даже упал на предыдущей неделе: парижским мечтателям указано на их место. В Банке Англии шухер — руководство решило скрытно изучить последствия возможного выхода Британии из ЕС (референдум об этом был одним из главных предвыборных обещаний Кэмерона): в итоге совершенно секретный документ, который велено утаить даже от коллег по центробанку, некий растяпа отослал прямиком в редакцию Guardian — и там его, конечно, сразу опубликовали; теперь Марк Карни вынужден извиняться и оправдываться — и публично, и приватно (внутри своего ведомства). Зато греки оправдываться не желают — вместо этого они попросту сообщили, что в июне платить МВФ не будут, ибо денег нет: пикантности истории добавляет то, что этот вердикт на публику вынес не премьер либо министр финансов, а глава МВД. Однако немцы снова не впечатлились — их Минфин сразу отреагировал в духе «платите или сдохните»: таким образом, «конструктивный диалог продолжается».

Валютные рынки. Доллар опять громко посмеялся над всеми конкурентами: евро просело к 1.08, йена пробила 124, тем самым превзойдя 8-летнее дно: его пробой открывает дорогу к низам конца 2002 года (125.7) — а дальше уже нет серьёзных препятствий к экстремуму начала 2002-го (135.15). Рубль припал к баксу и (в меньшей степени) к евро — что и логично; однако власти, видимо, хотели бы увидеть более выраженное снижение российской валюты — пока получается с трудом.

Фондовые рынки. Ведущие биржи болтались у прежних уровней — за исключением Шанхая, который вспомнил былые подвиги и усвистал к 5000 пунктов: за неполный год показатель вырос аж в 2.5 раза — круче было только в 2006/07, когда за такой же период он распух втрое; расплата наступила немедленно — и в четверг индекс рухнул на 7%: раскачка перед разворотом? Обвал цен на топливо резко взбодрил авиакомпании — так, дискаунтер Ryanair за последние 12 месяцев получил прибыль в 1.7 раза больше, чем годом ранее; причём пассажиропоток подскочил на 11%, а выручка — на 12%. Впрочем, это мелочь на фоне Банка Ватикана — у того профит взлетел за год аж в 24 раза. На рынке поглощений мега-сделка: Charter Communications купит Time Warner Cable за 79 млрд. долларов. Скандал со смертельными дефектами на машинах General Motors наконец добрался и до Минюста США — грядёт штраф, который, похоже, будет исчисляться миллиардами баксов.

Китай

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. У сланцевых добытчиков в США новая напасть: по тамошним законам, запасы в своём распоряжении можно учитывать лишь те, что на современном уровне технологий реально добыть с прибылью — из-за низких цен на нефть таковых стало вдвое меньше, чем прежде, поэтому теперь придётся списывать многие прежние резервы; это означает резкое снижение активов — под которые раньше можно было привлекать заёмный капитал. Меж тем, число активных буровых уже почти не падает — как и следовало ожидать, минимум достигнут где-то около низов 2009-го; однако будет ли сильный разворот, большой вопрос — пока что топливо слишком дешёвое, а долги-то отдавать нужно, поэтому с наращиванием добычи могут быть большие трудности.

Общая мощь доллара заставила нефть дешеветь — от пика уже −10%; и ещё мощнее завалился природный газ в США; плохо промышленным и драгоценным металлам: у алюминия минимум за 14 месяцев, золото вернулось к унылым 1180 баксам за унцию. Остаётся слабым и рынок земледельческих продуктов — весьма слабы кукуруза и соя; пшеница чувствует себя получше — и совсем хорошо рапсу. Неоднозначно поведение товаров категории Softs: возобновился сахарно-кофейный понос, однако фрукты и хлопок пока держатся, а древесина и особенно какао растут в цене. Пытается подорожать также мясо — зато молоко снова стало дешеветь; в целом же ситуация прежняя — рынок слаб, и любое локальное укрепление доллара сразу делает его ещё слабее.

Возбешение

Азия и Океания. Пассив торговли Японии ниже прогноза из-за роста экспорта, особенно в США (+21.4% в год), тогда как вывоз в РФ рухнул (-32.5%); импорт снизился — спасибо дешёвой йене. Промышленное производство выросло на 1.0% в месяц — но годовой минус остался, хотя едва заметный (-0.1%); выпуск автомобилей упал на 7.5% в год; строительные заказы рухнули на 12.1%. Цены на корпоративные услуги сдулись; потребительские цены сжались до +0.6% в год, а без учёта свежей еды — до +0.3%: цель ЦБ (+2%) далеко. Число безработных выросло — но (таков прикол казённой статистики) уровень безработицы при этом упал. Доходы и траты у домохозяйств сократились; розница прибавила 0.4% в месяц после −1.8% в марте; оптовые закупки тоже слабы.

В Австралии инвестиции и строительство в январе-марте снизились за квартал и за год — при этом возведение жилья крепнет (+4.8% и +11.4%), а инженерные работы валятся (-7.3% и −20.3%): такая раскоряка держится долго; опережающие индикаторы Westpac продолжают стагнировать (+0.1% в год). ВВП Филиппин отрос на 0.3% в квартал — 6-летний минимум; в Сингапуре +0.8% в квартал и +2.6% в год — крепнут стройка и услуги, слабеет промышленность. Что подтвердил апрель: выпуск в индустрии рухнул на 5.8% в месяц и 8.7% в год из-за ключевых секторов биомедицины (-28.6% в год) и транспортного машиностроения (-8.7%). В целом ситуация в регионе по-прежнему сложная.

Европа. ВВП Испании на пике роста за 7-8 лет (+0.9% в квартал и +2.7% в год); напротив, у англичан дно за 1.5-2 года (+0.3% и +2.4%), а у швейцарцев — за 3-6 лет (-0.2% и +1.1%); в Италии всё примерно как ожидалось (+0.3% и +0.1%); Швеция внезапно замедлилась, зато Дания ускорилась. В январе-марте промышленный выпуск Швейцарии упал на 0.5% в квартал и 5.0% в год. Деловое доверие Швеции улучшилось слабее чаяний аналитиков; в Бельгии оно на 13-месячном пике, но в минусе; в Италии мини-ухудшение; у еврозоны стабильность. Цены производителей Швеции на 8-месячном пике (+2.4% в год), Испании — на 7-месячном (-1.0%, а без энергоносителей +0.5%). Потребительские цены Италии вышли из минуса в плюс, в Испании их спад заметно уменьшился.

Годовой рост денежной массы М3 в еврозоне ускоряется — однако кредитование остаётся вялым. Шведские потребители веселели — но им далеко до немцев, чей индикатор на 14-летней вершине; отстали французы, британцы и итальянцы — хотя их мини-спад после достижения пиков за 5-13 лет не особо огорчил. Расходы французов выросли на 0.1% — после −0.7% месяцем ранее не впечатляет; индикатор потребления UBS в Швейцарии снизился: регистрация новых автомашин ужалась (но осталась приличной), доверие в торговом секторе на рекордном дне. В Германии розничные продажи радовали помесячно, но огорчили в годовой динамике; в Испании ритейл ускоряется, в Англии баланс розницы в мае пиковый за 8 лет — причём прогноз на июнь ещё радужнее.

Германия

Источник: Trading Economics

Америка. ВВП Канады снижался каждый месяц первого квартала — в том числе в марте, когда от него ждали роста. В США январь-март дали −0.2% в квартал и +2.7% в год — конечно, на деле всё печальнее: реальный душевой ВВП потерял 1.0% и 0.7% — годовой минус уже 38-й подряд, т.е. в реальности снижение длится почти 10 лет без перерыва; схожая динамика у частного внутреннего спроса. Промышленное производство Аргентины болтается в умеренных годовых минусах — та же ситуация у заказов на товары длительного пользования в США: в апреле −2.1% в год, в целом с начала года −1.3%; без учёта транспортного сектора −0.4% и −0.7%; у чистых капитальных заказов −0.6% и −2.5% — короче, весёлого мало. Погрустнел PMI Markit; PMI Чикаго опять в зоне спада; индекс ФРБ Ричмонда смешанный (новые заказы растут — общий портфель заказов худеет; занятость слабеет — рабочая неделя удлиняется) — зато вполне однозначен показатель ФРБ Далласа: 6-летнее дно при обвале заказов и занятости — что, впрочем, не мешает крепнуть оптимизму о будущем.

Канадский PPI упал на 2.4% в год — худшая динамика с октября 2009-го. В США цены на жильё от S&P/Case-Shiller сдулись до +4.1% в год (минимум с октября 2012-го), с учётом реальной инфляции там −0.7% в месяц (слабейшее число за 12 месяцев). Но Минторг огорчений не знает — вслед за новостройками он задним числом пересмотрел и их продажи, так что они взлетели: в апреле +6.8% в месяц (но в марте было −10.0%) и +26.1% в год — несмотря на спад предложения и рост цены на 8.3% в год. Однако не всё вызвано играми статистиков — незавершённые продажи вторичного жилья на пике за 9 лет. При этом ипотека сжимается (заявки падают 5 недель подряд) на фоне скромного роста процента — индекс рефинансирования у 14-летнего минимума. Настроения потребителей позитивны — хотя их восприятие занятости неоднозначно, контрастируя с фанфарами Минтруда. Недельные числа покупок в сетях ритейлеров слабоваты — как и частный спрос в целом.

Россия. Росстат подтвердил ухудшение показателей демографии: рождаемость падает, смертность растёт. Согласно МЭР, ВВП в апреле упал на 4.3% в год (худшая динамика с октября 2009-го) — у нас выходило минус 6.0-6.5%, так что разрыв с официозом сохраняется как обычно. Мы уже отмечали, что годовые изменения суть запаздывающие индикаторы — помесячная динамика (тем более недельная) более показательны: и в них в последнее время наметилась стабилизация по занятости (безработица даже стала сокращаться после подскока в прошлые месяцы), ценам (инфляция последовательно сокращается) и деловой активности (индексы предпринимательской уверенности и оценки спроса успокоились — хотя в обрабатывающем секторе картина хуже, чем в добывающем). Отчасти ускорение завала в апреле вызвано сокращением оборонных закупок — но их, разумеется, невозможно было держать на гигантском уровне января-февраля; сыграло свою роль и обрушение реальных зарплат и розницы — всё это ожидаемо и преходяще; думается, во второй половине года даже всегда отстающие от реалий 12-месячные изменения должны будут заметно выправиться.

Главную угрозу возможной стабилизации представляет власть РФ, которая под вопли безумцев о «третьей мировой» наращивает подвиг «взбесившегося принтера» и дурную ретивость исполнителей. Совбез узрел в оттоке капитала козни проклятого Запада, давящего на страны БРИКС в целях шантажа — хотя экономисту ясно, что реально виновна разница в монетарной политике центробанков (ФРС хочет поднять ставки — и капиталы со всего мира побежали в доллар), но то экономика, а то державная истерика. Минсвязи разгневан на вражий Макдональдс, медлящий с деанонимизацией вайфая — агенты Госдепа могут скрытно строчить пасквили! Хотят сажать за «саботаж», закрывают «нежелательные организации», доходит до анекдота — Счётная палата уличила Роспотребнадзор в злоупотреблении... чтением википедии: короче, у власти и у народа возбешение «советского патриотизма» в виде карго-культа усатого каннибалиссимуса. На этом фоне человечнее остальных Медвед — запросивший прибор для высыпания: а то спим, мол, на заседаниях — непорядок. Нельзя ли сию инновацию употребить ко всему начальству? — право же, вся жизнь станет куда спокойнее!

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Дмитрий Филатов
Получить доступ к продуктам и рынкам
Открыть брокерский счёт