Берегите ХАМАС!

Дмитрий Филатов

Добрый день. На минувшей неделе погодные катаклизмы только усиливались — во всяком случае, 35-градусную (а то и сильнее) жару едва ли можно признать обычным явлением для европейской части России; сухость также экстремальна — за июль в Москве выпало только 5% месячной нормы дождей. Такие же температуры зафиксированы и на юге Японии — если учесть, что влажность там намного выше, то станет понятно, почему погибли десятки людей; при этом на севере страны прошли ливни, вызвавшие наводнения. Последние имели место и в Грузии — есть жертвы, затоплены дома и дороги, уничтожены посевы и скотина, повреждены мосты и линии электропередач (Тбилиси лишился света). Подвиги человекообразных тоже ширятся — так, сирийско-иракские исламисты решили полностью «вернуться к истокам», как и обещали: в городке близ Алеппо борцы за чистоту веры распяли на крестах 8 человек — как полагают эксперты, таким образом наказываются люди, перешедшие из ислама в христианство (Магомет таковых велел казнить); про обычные расстрелы нечего и говорить — они стали рутиной. Подобные акты возбудили креативный талант верхов американской разведки — они советуют Израилю беречь ХАМАС: потому что если вдруг тот исчезнет, то на его место придут отморозки круче — вроде упомянутых исламистов. Означенные разведчики вообще в ударе — они ещё подсунули Госдепу спутниковые снимки с «доказательствами» обстрела Украины с российской территории: МИД простодушно выставил фотки на всеобщее обозрение — а там видно (если наложить на них карту), что всё происходило внутри границ Украины; что-то уж совсем тупо. Разгневанные российские военные в ответ предложили коллегам из США прекратить «гнать дурочку» и выдать ну хоть что-то профессиональное — вместо «сенсационных» разоблачений по мотивам постов из социальных сетей и проплаченных блогов.

Хамас

Иллюстрация: Артём Попов

Белый Дом, однако, уже закусил удила и стал выражаться яснее: его пресс-секретарь прямо заявил по поводу сбитого Боинга, что «Путин и русские виновны в этой трагедии» («Putin and the Russians are culpable to this tragedy») — кажется, до сих пор народ ещё не обвиняли. Тут, как всегда вовремя, появилась мадам Клинтон, которая сообщила, что Путин и вообще редиска, потому что два года назад на саммите Двадцатки опоздал на встречу с Обамой на 40 минут — странно, что не расширили обсуждение морального облика главы России: как-никак, с женой развёлся — и вообще, шпанское детство сказывается; правда, из уст Хиллари морализаторство звучит глупо, если учесть подвиги её супруга — видимо, потому мадам и не рискнула пойти дальше. Наш МИД обозвал начальство США лжецами, а ЕС (за свежие санкции) — «унтер-офицерской вдовой»; подоспели гаагский суд и ЕСПЧ по ЮКОСу (что, не нравится «басманное правосудие», когда оно против вас?) — противостояние всё жарче, отчего хорошо делается лишь киевской хунте. Которая вовсе сбрендила — и решила ввести санкции против России в сфере еды: в ответ Москва запретила ввоз украинской молочки, фруктов, овощей и зерна, соков, консервов, свинины и картошки — заодно санкции коснулись польских овощей и фруктов (поляки в ярости). На серьёзные домогательства (не киевские, само собой) Кремль отвечает привычным троллингом — как и чеченский вождь Кадыров, введший санкции против Обамы: последнему теперь запрещён въезд в Чечню, а его активы в республике будут заморожены — забавно, конечно, но глупо. Западные санкции неопасны, если энергично работать над суверенизацией экономики — а кремлёвские торгаши хотят усидеть на двух стульях, надеясь, что всё само рассосётся: однако так можно нарваться и на серьёзные проблемы...

На самой Украине война всё жёстче — даже по сильно заниженным оценкам ООН, за 3 месяца боёв погибло свыше 1100 мирных жителей; ситуация мрачнеет — Рада приняла законы для оправдания любых зверств военщины (вот только от Нюрнбергов это обычно не спасает), к которой, похоже, активно присоединяются польские наёмники. На подходе голландцы, а штатовские советники трудятся там давно и плотно — России всё равно: власти у нас самоустраняются, приглашают наблюдателей ОБСЕ и их беспилотники на границу (суверенитет-то хоть сохранится?) и лечат укро-вояк, равнодушно взирая на массовую гибель ополченцев. Похоже, кремляне и впрямь не поняли, что после «крымнаш» усердное пыхтение над хранением статус-кво сродни гальванизации трупа — они ж сами убили прежнюю систему, и что её теперь беречь и охранять? Это же международная политика, а не привычный кое-кому гоп-стоп — тут мелким крысятничеством не обойдёшься: масштаб личностей, однако, слишком мал — оттого и следов нормальной самодержавности не видать, лишь троллингом пробавляются. Единственный шанс нашей власти — что Украина рухнет раньше, чем внешние доброхоты сумеют направить её силы против России: судя по активному отстрелу мэров и массовым протестам западенцев против мобилизации, это возможно — но маловероятно, ибо как минимум еды там хватить должно (даже резкий спад урожая всё равно даст избыток хлеба в 15-20 млн. тонн, мяса и молока много — слухи о скором голоде преувеличены). Выбор премьером вора и мошенника Гройсмана забавен, ещё смешнее камбэк Яценюка — хотя они там для декорации. Зато их советчики супер — г-н Немцов предложил Киеву приватизировать газовые трубы, которые нарёк... фаллосом: глупый блудник — яркая картинка к анекдоту «я всегда о них думаю».

Даёшь NASDAQ выше 5000!

Денежные рынки. Конечно, основное внимание рынкв было обращено на очередное заседание ФРС США — хотя многие аналитики предупреждали, что в отсутствие пресс-конференции Йеллен и новых экономических и монетарных оценок членов правления никаких сюрпризов ожидать не стоит. И действительно, их не было: ставки остались на месте (т.е. на нуле), а покупка облигаций урезана на очередные 10 млрд. долларов в месяц — до 25 млрд.; видимо, на следующих двух заседаниях программа будет завершена (к ноябрю). Текст меморандума звучит немного оптимистичнее прежнего — сетование на «слишком высокий уровень безработицы» исчезло и заменено весьма вялой констатацией, что-де «серия индикаторов занятости показывает заметное недоиспользоание трудовых ресурсов»: так ведь это можно сказать всегда, пока безработица выше нулевой отметки. Инфляция названа уже «близкой к целям ФРС» — а не «чересчур низкой», как прежде. Голосование, однако, прошло не единогласно, в отличие от предыдущих мероприятий: глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер снова поднялся на борьбу против фразы про «длительный период времени» (который потребуется для сохранения нулевых ставок уже после прекращения покупок облигаций): её, мол, надо выкинуть, потому что она не учитывает реалии последнего времени (улучшение экономических показателей) и чрезмерно привязывает Фед к заранее оговорённым временным промежуткам, мешая гибкости реагирования на окружающие события. Это любопытно, потому что многие аналитики уже перенесли срок первого повышения ставки на апрель 2015 года — хотя полгода не тянут на «длительный период времени»: а ведь ещё не вечер — если инфляция раскрутится как следует, ФРС придётся поспешить! Другие важные центробанки взяли небольшую паузу — только чехи и филиппинцы заседали, ожидаемо оставив всё как было в своих монетарных политиках.

Летнее затишье продолжается — правда, не везде: например, российские гособлигации просели на фоне всё новых санкций и прочих потрясений последнего времени — доходности выросли опять выше 9% годовых, так что внешние заимствования становятся всё более накладными даже для тех структур, которые формально не затронуты никакими запретами. Понятно и куда пошли выведенные из российских активов деньги — прежде всего, в бонды евро-периферии: процент по испанским облигациям уже сравнялся с американским — при том, что едва ли реально участники рынка оценивают риски по этим двум странам как равные, но у пузыря своя логика. И про пузырь заговорили уже почти все — даже Гринспен, великий и ужасный, дал интервью, где дал понять, что с финансовым ажиотажем бороться невозможно: в любом случае придётся дать ситуации дойти до логического финала — и смириться с последующим кризисом (что по факту и происходит). Рынок недвижимости, где пузырь всемирный и явный, продолжает колбасить — в Британии цены на жильё резко затормозили (даже в Лондоне, где феерические числа), однако ипотека летом снова ускорилась после нескольких месяцев торможения; тем не менее, уверенность домостроителей по версии Halifax во втором квартале рухнула худшим темпом за 3 года (желание купить дом выказали 5% опрошенных вместо 34% в январе-марте, зато продавцов резко прибавилось) — такие колебания характерны для переломных периодов при пузырях. На прошлой неделе поработали и агентства — Moody's увеличило рейтинги Португалии (опасности позади) и Колумбии (экономика растёт и подоспели реформы); Fitch подтвердило негативный прогноз по рейтингу России — скоро, видимо, последний срежут, а пока ухудшены показатели 13 наших банков с иностранным участием.

Испания

Источник: Trading Economics

Валютные рынки. Форекс немного возбудился — доллар ещё вырос на ожиданиях скорого завершения программы стимулирования ФРС и некоторых красивых (только внешне) числах в экономике США, особенно на контрасте с ЕС. Все движения скромные — только йена мощно взлетела к 103; евро пало ниже 1.34, фунт ушёл в 1.69, а осси сполз к 0.93. Зато рубль был весьма энергичен — он скакал как молодой козлик, что и понятно: серия новых нападений извне на фоне тупого пофигизма Кремля наводит участников рынка на грустные мысли о будущем — перелом в этом настроении может возникнуть лишь в случае какого-то приятного внешнего известия (например, если выяснится, что малайзийский Боинг сбила украинская армия, а не донбасские ополченцы). Пока же можно констатировать, что рубль исполнил минимальные цели своей нисходящей коррекции — так что теперь вполне может и вырасти: надолго ли? — это другой вопрос, ответ на который лежит вне чисто экономической или финансовой сферы. Нам не кажется, что отсюда российская валюта пойдёт показывать новые максимумы — скорее всего, она ещё немного укрепится, а затем снова упадёт: и лишь после этого возможен рост. Есть и другие сценарии (например, немедленное продолжение падения) — в любом случае, у рубля есть время для снижения до начала осени.

Фондовые рынки. Биржи в четверг свалились по куче причин (геополитика, предвидение денежного ужесточения, дефолт Аргентины и т.д.). Отчёты банков разные: числа UBS и Lloyds окрепли, Barclays — сдулись, у BNP Paribas и Credit Suisse лоссы, Societe Generale не блещет, Deutsche Bank мрачен — как и японцы (Nomura и Daiwa), Visa ухудшила прогноз — рынок грустит; MasterCard и American Express не сделали такой ошибки — рынок доволен. В потребительском секторе умеренна Procter & Gamble — профит сильнее прогнозов, но выручка им немного уступила; плох McDonald's — все показатели слабее ожиданий, а тут ещё наш Роспотребнадзор грозит «санкциями» (только на словах); грустят не только респектабельные торговцы отравой, но и мошенники — у Herbalife продажи пали, отчего пострадала прибыль. Довольны фармацевтические гиганты (Merck и Pfizer) — ну да, выручка снизилась, но это нынче обычное дело: зато профит превзошёл ожидания — и рынок возрадовался. Авиадискаунтер Ryanair резко усилил результат — нормальные авиакомпании мрачнеют, ибо суровые методы этой фирмы им недоступны. Отчёт General Motors оказался нежданно плох — в основном, из-за обвала продаж в Европе (-11%) и отзывов неисправных машин. Renault спокойна, Peugeot Citroen по-прежнему в убытке; Volkswagen пухнет; показатели Nissan и Honda окрепли, несмотря на провал в Японии: причиной эффект базы — год назад фирмы страдали от бойкота КНР, но сейчас его нет, потому создаётся иллюзия роста. Нейтрально отчиталась International Paper (прибыль росла, выручка упала); из нефтяников хороши BP (и у неё была низкая база после аварии в Мексиканском заливе), Exxon Mobil и Royal Dutch Shell, но не норвежская Statoil, чьи дела невеселы. Пузыристые сектора дают жару: профит Amgen слабее ожиданий и грядут увольнения? — акции подскочили на 5%; лосс Twitter вырос в 3.5 раза? — акции взлетели на 30%: больше огня! — даёшь NASDAQ выше 5000! Хотя пока там коррекция — но надолго ли?

Товарные рынки. Нефть и газ снова просели (и заметно); слабели и промышленные металлы, в том числе прежде особо сильные алюминий и цинк. Драгоценные металлы тоже погрустнели — сочетание роста бакса, блестящих показателей настроений (бизнеса и потребителей) и подлинной слабости глобальной экономики (в части совокупного спроса) не вызывает энтузиазма у спекулянтов: но, быть может, их взбодрит какое-нибудь очередное военно-политическое обострение? Зерновые неоднозначны — рис стабилен, овёс дорожает, пшеница дешевеет, а хуже всех кукурузе: хитрое дефиле Яценюка с его идеей мирового господства сразу же заставил успокоившийся было актив снова отправиться на юг. Несколько повеселели бобовые, корма и растительное масло; ещё сильнее окреп кофе, а у какао очередные рекордные максимумы. Напротив, ослабели сахар, фрукты, хлопок и (в меньшей степени) древесина — зато продукты животноводства сильны, как прежде: молоко у пиков, говядина их пробила — лишь свинина зачем-то стала дешеветь; тут явно не обошлось без хитроумных козней кровавой гебни — везде стремящейся навредить бедной Украине.

Мясо

Источник: Barchart.com

Дрозофилы одумались

Азия и Океания. В июне годовой прирост прибыли китайских промышленных компаний заметно ускорился — и вообще, прибавка в 11.4% за первое полугодие выглядит совсем неплохо. Проблема, однако, в том, что усилия властей по стимулированию экономики сильно тормозит рост (а не снижение) неравенства — по богатству, а не по доходу (тут как раз всё неплохо): коэффициент Джини в этой области (ещё раз подчеркнём — не по доходам!) достиг 0.73, что в полтора раза больше, чем было на рубеже веков — другое дело, что в США, к примеру, он ещё выше, а про Россию и думать страшно, ведь 1% богатых китайцев владеет третью общего имущества, у нас же он имеет две трети! Правительство и местные власти КНР пытаются принимать меры — так, минимальная зарплата нынче растёт гораздо быстрее средней, однако это мало что даёт: богатые в основном не зарплатой живут — и, подчеркнём, распределение текущего дохода и накопленного богатства нередко сильно отличаются. В Японии в июне промышленное производство свалилось на 3.3% в месяц — т.е. втрое хуже ожиданий, отчего Минэкономики изменило оценку сектора со стабильности на сокращение.

Безработица внезапно выросла — хотя это скорее всего статистическая аберрация (во всяком случае, соотношение вакансий к соискателям увеличилось), но падения розницы и трат домохозяйств вполне реальны: с учётом обвала частных доходов (-6.6% в год) это логично — спасибо инфляции, которую власти долго шаманили. Из позитива можно выделить замедление спада в новостройках и сохранение плюса (пусть и меньшего по размеру) у строительных заказов. Окрепли промышленный выпуск Южной Кореи и разрешения на строительство в Австралии и Новой Зеландии — причём последние на пике с 2007 года. На фронтах производственных PMI за июль отметим всеобщее улучшение в регионе — за исключением Турции (48.5 после 48.8) и Японии, где уточнение вышло даже слабее предварительной оценки (50.5 вместо 50.8 и против 51.5 в июне); зато в Индии 17-месячная вершина (53.0), а в Австралии впервые за 9 месяцев экспансия в секторе (50.7); у Индонезии уверенный рост сохранился (52.7), в Южной Корее показатель остался ниже 50 пунктов, но всерьёз приблизилось к этой отметке (49.3). В Китае числа официоза и HSBC сравнялись на уровне 51.7, представляющем 27- и 18-месячный максимум соответственно — в общем, всё неплохо.

Европа. ВВП Украины в апреле-июне свалился на 4.7% в год — опять перемога; за год ждут спада на 6.0-6.5%, для чего во втором полугодии придётся рухнуть минимум на 10% (ибо в январе-марте было лишь −1.1%, так что в целом за первое полугодие вышло −3%). ВВП Швеции и Бельгии огорчили — рост минимален, годовые прибавки не пухнут; зато Испания перебила даже радужную первую оценку — у неё +0.6% в квартал (7-летний максимум) и +1.2% в год (6-летний). В Португалии в июне промышленное производство снова сократилось; немецкие машиностроители ругаются на украинский кризис — их поставки оборудования в Россию из-за санкций и прочих неприятностей утратили шестую часть прошлогоднего уровня; по итогам года ждут потери минимум 6 млрд. евро и увольнений 25 тыс. работников — в целом ситуация может затронуть 300 тыс. человек (чуть меньше 1% рабочей силы Германии). В июле деловое доверие в Италии и опережающий индикатор KOF в Швейцарии нежданно упали ниже долгосрочных средних чисел; доверие инвесторов еврозоны от Sentix и экономические настроения в ЕС подросли — но деловой климат там ухудшился.

Что до производственных PMI, Старый Свет, в отличие от Азии, разочаровал: небольшое улучшение лишь у Норвегии и Швеции; Германия и Италия на 8-месячном дне (впрочем, их 52.4 и 51.9 пункта неплохи), у Франции минимум с начала года (47.8 — сильная рецессия); в Испании небольшое ухудшение (впрочем, 53.9 — лучший результат в еврозоне), в целом по региону 51.8; в Британии 55.4 — неплохо, но в июне-то было 57.2 (изначально давали даже 57.5). Цены на импорт и экспорт в Германии в июне замедлили спад, PPI Франции вышел в плюс — зато потребительская инфляция тормозит: в июле +0.8% в год, в Испании уже −0.3%, в Италии 0.0%, в еврозоне +0.4% (5-летнее дно) — спрос слаб, а санкции в такой ситуации лишь сильнее подрывают экономику. Французы неизменно мрачны; шведам и англичанам тоже взгрустнулось — но португальцы повеселели. В Италии безработица внезапно упала — но у молодёжи она рекордно высока; немцы наконец родили мини-рост занятости. Индекс потребления Швейцарии от UBS вырос благодаря сильной рознице; в Греции, Португалии и Испании последняя падает; в Германии рост после серии минусов, хотя и там годовая прибавка явно слабее занижения инфляции (+0.4%).

Америка. Долгожданная 16-летняя ревизия ВВП США оказалась не такой страшной — по крайней мере, прежние рецессии остались на месте: японцы в аналогичной ситуации умудрились объявить два спада из четырёх «не бывшими». Прежние данные изменились слабо — а недавние годы трансформировались стандартно: последний год (2013-й) вверх, а предыдущие два до него — вниз; такова уж хитрая «методика расчётов» у Бюро экономического анализа. Из-за неё, кстати, «статистическое расхождение» (ВВП минус ВВД) резко увеличилось — статистики всё время выискивают всё новые «доходы», однако реальные расходы не подтверждают хитроумных добавок. В апреле-июне ВВП вырос на 1.0% в квартал и 2.4% в год после −0.5% (вместо прежних −0.7%) и +1.8% в январе-апреле; как обычно, всё это фуфло — на самом деле душевой ВВП прибавил лишь 0.1% в квартал и сжался на 1.0% в год, что не так плохо в сравнении с предыдущей четвертью (-1.3% и −1.6%). При этом стоимость рабочей силы взлетела максимально за 6 лет — бабушке Йеллен приготовиться! Из ключевых компонентов отметим реальное душевое частное потребление — оно опять сжалось, уже потеряв 24% от пика конца 2000 года и снизившись к уровню начала 1984-го; зарплаты и вовсе на тех числах, что были аж в 1959-м — и от вершины начала 2000-го они опустились уже на 29%. Тут может возникнуть недоумение — неужто разница в 5% (между 24% и 29% спада) уложилась аж в 25 лет (от 1959-го до 1984-го)? Нет, просто доходы и траты утратили синхронность уже в 1970-х, а после 1982-го они вообще почти стали не связанными — расходы летели вверх благодаря кредитной накачке, а реальные поступления стагнировали. А это значит, что в будущем траты ждёт опережающий спад — до тех же уровней, что и в доходах: на то и уйдёт следующая волна кризиса.

Пока же индикаторы деловой активности (региональные и национальные) лучатся оптимизмом — хотя компоненты занятости довольно посредственны, зато ценовые субиндексы впечатляют динамикой; обратная картина у PMI Чикаго — за июль он пал максимально с 2008 года из-за обвала новых заказов, а вот показатели инфляции, напротив, ужались. Национальный индикатор ISM подскочил до 57.1 пункта — это максимум за 39 месяцев: а цены растут опережающим темпом. Промышленный выпуск Бразилии снизился на 1.4% в месяц и 6.9% в год — но рынок ждал ещё худшего. В Канаде отпускные цены производителей возросли на 3.0% в год (месяцем ранее было и вовсе +3.4%); при этом входящие цены (на сырьё и т.п.) в июле взлетели ещё на 1.1% в месяц, доведя годовую прибавку до 9.2% — так что инфляция издержек уже на пороге. Ещё один аргумент — максимальный за 6 лет взлёт стоимости рабочей силы США в апреле-июне. Напротив, цены на жильё в США (по версии S&P/Case-Shiller) в мае упали на 0.3% в месяц (худшая динамика с конца 2011-го) и выросли на 9.3% в год (лишь месяцем раньше было +10.8%) — с учётом реальной инфляции здесь −0.9% (3-летний минимум) и +3.8%. Незавершённые продажи вторичного жилья в июне подтверждают вялость сегмента — там −1.1% в месяц и −7.3% в год, причём номинальные цены прибавили только 4.3% в год (наименьший плюс с марта 2012-го), а прогноз по вторичному рынку на год в целом уже сулит спад на 2.5-3.0%: похоже, недвижимость потихоньку начинает готовиться к сдутию пузыря. О том же говорит спад на 1.8% в месяц расходов на строительство — годовая динамика там даёт +7.1% в жилищном секторе, но, согласно данным того же Бюро переписи населения, средние цены новостроек в июне прибавили 8.3% в год: выходит, в реальном выражении траты народонаселения на строительные покупки уже ушли в годовой минус — то ли ещё будет!

Жильё

Источник: S&P

Однако настроения американцев прекрасные — индекс Conference Board на пике с осени 2007 года, причём особенно радужны взгляды в будущее (тогда как оценка текущей ситуации прогрессирует куда более осторожно); впрочем, оценки Мичиганского университета более осторожны — и всё же явно оптимистичны. Но реальные траты потребителей в сетях магазинов при этом не блещут — они чуть выше официозной инфляции, но сильно уступают реальной; то же касается и данных по частным доходам и расходам — только там официоз, в отличие от частных исследователей, ещё регулярно пересматривает старые числа: и что характерно — пересматривает в основном вверх, чтобы в целом складывалось благоприятное ощущение от ситуации, пусть и сильно задним числом. Занятость в частном секторе от ADP чуть разочаровала — как и числа увольнений от Challenger, Gray & Christmas: они взлетели из-за Microsoft, изгоняющего сразу 18 тыс. человек после поедания Nokia. Казённый отчёт Минтруда дал число новых рабочих мест ниже ожиданий, а уровень безработицы вырос, стоило лишь чуть остановить изгнание людей из рабочей силы — именно чуть, ведь за последний год взрослое население США увеличилось на 2.3 млн. человек, однако из них аж 1.9 млн. оказались вне списков рабсилы: так, конечно, можно показать сколь угодно выдающийся прогресс рынка труда. Хотя не всё плохо и в текущей ситуации — например, обзор домохозяйств показал, что хотя нанято всего 110 тыс. работников, постоянная занятость при этом прибавила 261 тыс.; да и застойность безработицы осталась низкой — хотя больше и не уменьшается. В целом тут всё по-прежнему — даже сейчас реальный прогресс рынка труда весьма вялый, но всё же он пока есть.

Россия. Демографический отчёт Росстата за июнь неоднозначен: рождаемость выросла на 2.0% в год, но и смертность прибавила 2.6% — так что естественный прирост (но всё же прирост!) уменьшился; в целом за полугодие тут +1.8% и −1.1% — зато сохраняется естественная убыль, которая, однако, почти уполовинилась; негативен только явный всплеск смертности от ДТП (+4.5% в год). МЭР радует помесячной динамикой (с учётом сезонного и календарного факторов) инвестиций в основной капитал (+0.8%, второй квартал +1.5% против января-марта) и строительства — на чём и исчерпывается позитив: промышленность −0.7% (обрабатывающие отрасли −1.1%); реальные доходы −2.6%, а зарплаты −0.3%; розница −0.4% (третий подряд минус), платные услуги −1.5% (четвёртый). Секрет очередного ухудшения после недолгого прогресса, помимо прекращения падения рубля, прост — народонаселение наконец одумалось и добавило реализма своим действиям: в апреле-июне норма чистых сбережений подскочила в полтора раза против января-марта — иначе говоря, люди стали привыкать жить по средствам, а вовсе не безудержно в кредит, как они (ну т.е. многие из них) привыкли делать в последние годы. Вздорожание рубля подорвало экспорт и вздуло импорт — и хотя годовая динамика итогового сальдо по-прежнему плюсовая, прирост профицита явно замедлился. ВВП за июнь оценён в −0.2% в квартал и +0.6% в год — последняя величина явно завышена (по нашей оценке, там −1.3%); то же касается второго квартала (+1.1% в год, а реально −1.1%) и первого полугодия (+1.0% и −1.0%). Радуют лишь авиаперевозки (в первом полугодии +10.8%) — зато у Газпрома добыча газа худшая с начала века. Слабость экономики сохраняется — эффект девальвации прожил недолго и пользы принёс немного. Впрочем, в июле PMI HSBC в производстве подскочил до 9-месячного пика 51.0 — какое-то время рост производства сохранится из-за истощения запасов, но т.к. новые заказы слабее выпуска, этот рост вряд ли продлится долго.

А вот инфляция утихла — в июле среднесуточный прирост потребительских цен составил, по данным Росстата, 0.019% против 0.026% год назад: в таких условиях повышение ставки есть безумие — или либерастическая диверсия ведомства Набиуллиной. О чём (в более мягких выражениях) заявил и недавно отставленный с поста замминистра экономики Андрей Клепач — давший понять, что новое вздорожание кредита похоронит и без того хилые ростки активности в экономике: поскольку это очевидно всем нормальным людям, мы и видим действия Банка России как злонамеренные — а отчего это так, можно только догадываться (хотя то, что либерастия сродни раку мозга, вполне понятно). Новые санкции возбраняют поставки высокотехнологичного оборудования для добычи нефти — пока это не критично (орудия есть от прежних покупок), но со временем будет проблемой, затрудняя получение трудноизвлекаемых запасов, которых у нас много: это уже однозначный сигнал необходимости развивать собственное машиностроение в этих сферах — вместо этого «патриотическая общественность» радостно собралась всё «докупить в Китае». Ещё яснее сигнал от самого факта санкций от Европы — про её потери мы уже писали выше, так что это скорее мазохизм: однако это также и факт — в очередной раз убивающий идиотскую идею ещё советской дипломатии, что если хорошо постараться, то можно разбить единый фронт США и ЕС (многократно доказанный бред). Власти продолжают благодушествовать — и гешефты в силе: госбанки снабжают деньгами укро-хунту — ВЭБ даже запустил программу облегчения долгового бремени карателям Донбасса (параллельно прося денег у российской казны). Одна радость — спутник с дрозофилами снова вышел на связь: видимо, даже глупые насекомые быстро убедились, как вреден любой Майдан!

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Дмитрий Филатов
Получить доступ к продуктам и рынкам
Открыть брокерский счёт