Флаг порока и знамя пророка

Искандер Луцко

Добрый день. На минувшей неделе жизнь пошла совсем уж кувырком — причём по всему миру, не исключая и весьма просвещённые его уголки. Дальневосточное землетрясение вызвало отклики по всей России, включая европейскую часть; свежие удары стихии пришлись по Узбекистану, Северному Кавказу и Индонезии. А в Штатах, едва Оклахома стала приходить в себя от серийных смерчей, над южным Техасом разверзлись хляби небесные — мощнейшие ливни (за неполные сутки до 1500 мм) вызвали массовые затопления; кроме того, из берегов вышла река Сан-Антонио, отчего одноимённый город вмиг превратился в Венецию без гондольеров — и есть погибшие, в основном среди тех, кто утонул, будучи в своей машине. В Европе климат обычно поприятнее, чем в Азии и Америке — но сейчас, похоже, природа сошла с ума повсеместно: в конце мая на благодатнейшие земли Бельгии, Франции (!), Италии (!!) и Испании (!!!) обрушились метели — во многих регионах (даже в Валенсии) выпали снега, а температуры опустились до самых низких за всю подчас многовековую историю наблюдений. Впрочем, подобные катаклизмы часто случаются в периоды сломов предыдущих вековых климатических трендов — во всяком случае, два предыдущих таких периода (в XIII и XVII веках) подарили немало ещё более экзотических примеров: значит ли это, что через несколько десятилетий прежнее потепление сменится похолоданием? — поживём, увидим.

Человеческие подвиги ближе к лету тоже стали ещё прекраснее. В Швеции исламские дикари учинили массовые погромы — но полиция ловила вовсе не их, а выражавших естественное возмущение коренных шведов: толерантность прежде всего! Похожая картина в Британии — и там власти прежде всего озаботились «разжиганием расовой ненависти» (причём лишь в интернете!), а только после этого сподобились задержать негромусульман, зарезавших солдата Её Величества средь бела дня в Лондоне. Более того, мэр столицы Борис Джонсон написал, что исламисты хотят установить халифат, чтобы предаться... сексизму и гомофобии — и поэтому, мол, надо в ответ (почти как полыхаевцам из «Золотого телёнка») ещё более сплотиться вокруг светлых идей педерастии и феминизма: ну, мэр-то знает, о чём говорим — он ведь известный гомо-патриот. Бородатый магрибинец зарезал солдата и в Париже — к счастью, зарезал не до конца: тенденция, однако, налицо. Ширятся аресты исламских террористов и в США — после чеченцев настала очередь узбеков, один из которых забрался аж в Айдахо. В ответ на всё это французский писатель самоубился в Соборе Парижской Богоматери, а греки готовы силой остановить стройку мечети в Афинах — хотя власти полны решимости довести дело до конца, несмотря на кризис (денег в казне нет — а на мечеть найдутся); эллинам надо перенять опыт испанцев, которые зарыли останки свиней на выделенном мусульманам участке — после чего для мечети пришлось искать другое место (до сих пор не нашли).

В России всё ещё хуже: на днях таджик зарезал четверых новгородцев (и даже не смог объяснить, почему!); а подготовкой терактов занимаются не только узбеки в Айдахо, но и таджики в Нижнем Новгороде; «контртеррористическая операция» в Дагестане становится, похоже, перманентной, а грозненский царёк Нарзан наглеет с каждым днём — и это лишь мелкие эпизоды дикарского нашествия. Растут и домогательства исламистов — теперь их оскорбил «Мойдодыр» Корнея Чуковского: воинам пророка почудилась страница Корана в руке гуливающего крокодила: что характерно, издатели и художник не послали обижанцев куда подальше, но спешно стали каяться — мол, виноваты, исправимся; а не покаешься, и дикари вдарят, и вроде как родное начальство добавит — как в лучших домах Стокгольма, Парижа и Лондона. Кстати, последний предоставил убежище кенийскому людоеду, который сам признался в убийствах сотен людей на родине: но британский МИД его пожалел — ведь при возвращении домой бывшие подельники его по головке не погладят! И вообще, МИДу не до того — в видах борьбы с гомофобией он поднял над секретариатом радужный стяг: флаг порока вместо знамени пророка! Остатки наших «бунтующих вагин» решили дать концерт финнам — но в испуге от длинных рук кровавой гебни исчезли, ввергнув зрителей в смущение. На фоне этого паноптикума обычная политика затерялась — и зря: Китай домогается у Японии теперь и острова Окинава — мол, тот тысячу лет назад платил нам дань, пусть снова платит: от такой наглости японцы потеряли дар речи — их МИД не смог вовремя ответить. Глобальный дурдом!

Дартаньян

Иллюстрация: Артём Попов

Итоги сезона отчётов

Денежные рынки. Центральный банк Израиля во второй раз за май срезал базовую ставку — снова на 0.25, до 1.25% годовых; его коллеги из Венгрии методично понижают процент вот уже 10 месяцев подряд — на сей раз он уменьшен до рекордного минимума 4.50%; сократил ставку также Банк Таиланда (с 2.75% до 2.50%) — везде проблемы с ростом экономики. Они есть и в Бразилии — но их власти всё же подняли ставку, да сразу на 0.5% до 8.0% (хотя инфляция упала); канадский центробанк пока ждёт развития событий. После недавнего выступления Бена Бернанке эксперты гадали, когда же начнёт ужесточение ФРС США — и тут их осенило: ближайшее заседание, после которого состоится пресс-конференция шефа Фед, намечено на 17-18 сентября — стало быть, если какие-то изменения и последуют, то не раньше этого срока; от такого открытия у участников рынка резко прибавилось оптимизЬма — что тут же высветилось на биржевых табло. Прониклось и агентство Moody's — оно подняло прогноз рейтинга США с негативного до стабильного, так что угроза снижения показателя до поры перестала существовать. Протокол последнего заседания Банка Японии дал понять, что это учреждение намерено ускоренно печатать деньги до победного конца — однако вопросы, а что делать, если оный конец окажется менее триумфальным, задаются многими: сейчас наибольшую озабоченность вызывают бурно растущие доходности долгосрочных гособлигаций — и это несмотря на мощные покупки центробанка (сметающего свыше двух третей всех новых выпусков). Первопечатник всея Японии Харухико Курода вынужден оправдываться — мол, мы не виноваты, это они (проценты) сами растут: пузырей на рынках нет — и вообще, всё под контролем. А вот член правления того же заведения Риузо Мияо далеко не так убеждён в последнем — поэтому он напомнил, что если упустить рост ставок на рынке, то катастрофа неизбежна: и тут он прав.

Валютные рынки. На радостях от эмиссии доллар снова стал было расти — но уже не с прежним энтузиазмом и ненадолго: вообще, на форексе ныне интересного мало — можно отметить разве что падение австралийского доллара против американского коллеги до 20-месячного минимума 0.95. Ну и рубль тоже чувствует себя тревожно — он опять завалился к доллару и евро. Резервный банк Новой Зеландии признался, что проводил интервенции ради недопущения роста киви — и в апреле их размер был максимален за последние 5 лет; центробанк пообещал продолжить эту политику.

Фондовые рынки. На прошлой неделе индексы опять взлетели — но затем упали: Nikkeiв четверг просел на 5.2% — а за месяц в целом изобразил весьма угрожающую свечку; вообще, коррекция назрела уже повсюду. Сезон отчётов закончился — пора подводить итоги. В целом за последний год чистая прибыль компаний, входящих в индекс S&P-500, выросла на 3.3% — это ниже реальной инфляции за тот же период (примерно +5% в год); сильнее всего выросли профиты финансового сектора (кто бы сомневался!) — на 11.5%; далее идёт энергетика и коммунальная сфера (+8.9%); в отстающих отрасли информационных технологий (-2.7%), где скверно выступила Apple (-18.0%). По выручке картина ещё хуже: тут вышло −0.3% в год даже в номинальном выражении; и что ещё характернее, прогнозы фирм на следующие периоды в основном понижались — отношение таковых к оптимистам (т.е. компаниям, повысившим прежние оценки) достигло 4.3:1, а это явно хуже обычных значений. Наконец, общее отношение цены к прибыли (P/E) нынче выше, чем было в среднем за последние 5 или 10 лет — и продолжает пухнуть (рост индекса значительно опережает прибавку профитов). Из корпоративных новостей отметим обвинения Еврокомиссии в адрес Apple— мол, та выставляет такие условия своим дистрибьюторам, что те по сути не могут заодно продавать похожие продукты конкурентов, а это нарушение конкуренции: теперь от яблочников требуют срочно написать объяснительную записку, как-де они посмели так себя вести — ну чистый детский сад!

Япония

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть подскочила на радостях от продолжения эмиссии и страхах недопоставок из-за обострения ситуации в Сирии — но ненадолго; природный газ в США стабилизировался в диапазоне 140-160 долларов за 1000 кубометров. Промышленные и драгоценные металлы торговались вяловато — кроме палладия, который продолжил дорожать на аналитических посулах повышенного спроса в ближайшие годы; под конец недели из-за припадков общего пессимизма выше 1400 баксов за унцию подорожало золото. Зерновые выглядят слабо — а бобовые растут в цене: соя недалека от рекордных пиков; дорожают также корма, неплохо себя чувствует и растительное масло. Потихоньку идёт на север свинина (у биржевиков нервы крепкие — исламисты им не указ), зато говядина и молоко по-прежнему унылы. Сахар и кофе (у которого чается прекрасный урожай) неудержимо валятся; падают также какао, хлопок и древесина — и только фрукты более-менее способны удержать прежние позиции на фоне климатических проблем субтропических стран.

Соя

Источник: Barchart.com

«Вот я Димон, но я не юрист»

Азия и Океания. МВФ снизил прогноз роста ВВП КНР в этом году с 8% до 7.75% — пока это число выглядит оптимистично, но к реальности оно в любом случае отношения не имеет: в деле фальсификации статистики китайцы дадут фору прочим ведущим странам — хотя и последние занимаются этим постоянно. Пока же прибыли промышленных компаний КНР выросли в апреле на 9.3% в год — но причиной лишь низкая база годичной давности (тогда было −2.2%). В Японии в мае доверие в малом бизнесе опять ухудшилось — и теперь к хилому производственному сектору присоединилась сфера услуг; зато общий PMIулучшился до 51.5 пункта; промышленное производство в апреле выросло на 1.7% в месяц, но упало на 2.3% в год. Цены на корпоративные услуги ускорили падёж — в апреле они снизились на 0.3% в месяц и 0.4% в год (после +0.7% и −0.2% за март); зато в потребительских ценах мини-прогресс (-0.7% в год против −0.9% в марте, а без свежей еды −0.4% после −0.5%). Число новостроек и строительные заказы в плюсе против того же периода прошлого года. Розничные продажи в апреле остались в минусе в годовой динамике (-0.1%), причём «лидирует» ключевой сектор машин и оборудования (-4.8%); покупки в крупных сетях ритейлеров пали заметно сильнее (-2.3%); расходы домохозяйств резко замедлили годовой рост (с +5.2% до +1.5%) — в общем, пока могучая эмиссия не может решить все проблемы. В Австралии новостроек стало больше и ипотека пухнет (хотя все прочие виды кредита физлицам снижаются), и разрешения на строительство говорят о пузыре (в апреле +9.1% в месяц и +27.3% в год); а в Новой Зеландии тот ещё очевиднее (+18.5% и +43% — последняя величина максимальна с апреля 2008 года). Из данных других стран отметим замедление ВВП ЮАР до +1.9% в год и ускорение на Филиппинах и в Индии до +7.8% и +4.8%; в Южной Корее в апреле росло промышленное производство (+0.8% в месяц и +1.7% в год); в Сингапуре дефляция цен производителей стала ещё суровее (-2.3% и −8.1%).

Европа. В январе-марте ВВП Швейцарии внезапно отрос на 0.6% в квартал (прогноз 0.0%), но годовая прибавка замедлилась до +1.1%; в Испании −0.5% и −2.0% — как и ожидалось. Деловое доверие улучшилось в Нидерландах, Финляндии, Италии и еврозоне — но везде осталось очень низким (к тому же у финнов рухнул строительный сектор). Оборот внешней торговли сжимается: у Швеции экспорт −2% в год, а импорт −8%; у Швейцарии −1.2% и −3.5% и т.д. Валятся и цены на импорт в Германии (-3.2% — минимум с осени 2009 года). Схожая картина в PPI — он везде в минусе и продолжает валиться: в апреле в Австрии и Италии −1.0% в год, в Греции −2.7%, в Нидерландах −3.0%, в Швеции −5.3%, а в Исландии аж −10.5%. Потребительские цены в мае прервали череду спадов: к примеру, у немцев CPI ускорился с +1.1% до +1.7% в год, у испанцев — с +1.5% до +1.8%, в целом в еврозоне — с +1.2% до +1.4%. Дорожает британское жильё — образуется пузырь (как и в США — о чём ниже), но ипотека пока растёт вяло. Широкая денежная масса (агрегат М4) в Британии стагнирует, а в еврозоне М3 ускорилась из-за низкой базы год назад — но кредитование частного сектора ушло в минус (на 0.9% в год). Индексы доверия потребителей улучшились в Словакии, Ирландии, Португалии, Норвегии и Британии (но везде остались слабыми); ухудшения отмечены в Финляндии и Франции — в последней уже дно с июля 2008 года. В Германии рост безработицы ускорился — хотя сами числа явно лучше, чем у соседей: во Франции, Италии и еврозоне тут новые рекорды. Розничный сектор неоднозначен; отметим Испанию, где годовой спад ужался с 8.9% до 4.7% — зато в Британии нежданное резкое ухудшение, а в Германии снова минус вместо чаемого плюса (а в целом за январь-апрель −0.2% в год). Индикатор потребления UBS в Швейцарии рос из-за спроса на автомашины — как и во Франции, где, однако, в целом траты домохозяйств припали.

Америка. ВВП США в январе-марте пересмотрели чуть вниз — но всё равно он сильно завышен: официоз даёт +0.6% в квартал, а на самом деле −0.1%; за последние 12 месяцев душевой ВВП упал на 1.6% (а не вырос на 1.1%, как пишет Минторг), частный внутренний спрос — на 1.4%. ВВП Бразилии вырос на 1.9% в год — слабее ожиданий (+2.2%); напротив, экономика Канады расширилась сильнее прогнозов (на 0.6% в квартал). Индексы деловой активности в производственных секторах регионов США (от ФРБ Ричмонда и Далласа) в мае улучшились, но остались в минусах; компонент текущего выпуска хорош, но занятость и заказы слабы (первая особенно мрачна в Техасе, где субиндекс рухнул на дно с ноября 2009 года); PMI Чикаго вдруг взлетел в небеса. Заявки на ипотеку в США падают вертикально — хотя ставка пока выросла лишь до 3.9% годовых (по 30-летним займам). Цены на жильё от S&P/Case-Shiller, напротив, летят стрелой вверх — в марте уже +10.9% в год (максимум с апреля 2006 года) для 20 крупнейших агломераций; за первый квартал в национальном масштабе +10.2% (и +3.9% в квартал) — тоже 7-летний пик, до того подобное было лишь в 1979 году; и номинально, с учётом инфляции такие темпы, говорящие о пузыре, случались нечасто — и каждый раз в течение 1-3 лет после того начиналось активное охлаждение недвижимости.

Жильё

Источник: Роберт Шиллер, независимые оценки инфляции

Потребительское доверие в Штатах по обеим версиям (Conference Board и Мичиганского университета) в мае взлетело до лучших значений за 5-6 лет — думается, однако, что в летние месяцы всё будет не так весело. Доходы и расходы в апреле упали — правда, упали и цены, но если сделать поправки на перманентные махинации с дефляторами, то цены останутся на месте (их спад как раз примерно равен среднему размеру занижения), так что реальные поступления и траты американцев в очередной раз просели. При этом норма сбережений остаётся по историческим меркам всё ещё очень низкой (2.5%) — т.е. при ухудшении настроений публики расходы зажмутся, тем самым ускорив свой реальный спад. Недельные числа безработицы в целом неизменны с начала года, а продажи в розничных сетях слабы — торговцы (ICSC/GoldmanSachs) зарапортовались: если их сетования на торнадо имеют смысл (хотя влияние этих штатов невелико), то совсем смешно слышать одновременные жалобы на тепло на востоке и холод на западе страны; это напоминает советскую шутку, что-де у нашего сельского хозяйства всего 4 врага — зима, весна, лето и осень.

Россия. В марте сальдо финансовых результатов российских фирм было почти вдвое хуже, чем год назад. Согласно МЭР, ВВП в апреле рос на 2.6% в год — как мы писали, реально там был спад на 0.2-0.5%, но именно такие числа официоза ожидаемы: партия рявкнула «надо!» — пришлось статистикам мрачно отвечать «есть!» Продолжают «радовать» последствия вступления в ВТО: в апреле экспорт упал на 5.9% к тому же месяцу прошлого года — тогда как импорт, напротив, разбух на 4.9%. И демография не блещет: в январе-апреле смертность выросла сильнее рождаемости, а естественная убыль усилилась; детская смертность увеличилась на 5.0% в год (в том числе в апреле на 11.1%); тревожны дела в Уральском федеральном округе, где ухудшается статистика убийств, самоубийств и смертельного алкоголизма; в целом по стране пухнут числа ДТП. Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что покуда Банк России не снизит ставки, банкиры тоже не удешевят кредит — занятно, что нынешняя хозяйка центробанка Эльвира Набиуллина некогда была подчинённой Грефа: послушается ли она бывшего шефа на сей раз? По состоянию на 1 мая годовые приросты денежных агрегатов М0 и М2 немного ускорились — но остались в целом слабенькими; а уж если удалить потребительские и (в меньше степени) ипотечные пузыри, то тут и вовсе будет совсем унылая картина — кредитование реального сектора весьма хилое. Ширятся успехи Сколкова — там удумали электрокар-трансформер, вооружённый джойстиком и планшетником (вместо руля и панели): по мысли креативщиков, это техническое чудо сможет победить московские пробки.

Кубанские бизнесмены хотят возродить советский винный бренд «Солнцедар» — Роспатент против, потому что эта идея «противоречит общественным интересам, принципам гуманности и морали»: хорошо хоть экстремизма не нашли! Власти тредуют от Левады-центра признать себя иностранным агентом — мол, результаты опросов влияют на умы граждан, тем самым участвуя в политике: видимо, рассердили весенние рейтинги президента и премьера, ставшие худшими с 1999 года. То ли дело почётный мордвин, удмурт и чеченец Депардье, учинивший новый набег на Россию — стал ИП, собрался играть Ахмада Кадырова в вайнахском боевике и поведал о чувствах к нашему президенту: «И в первый день знакомства с ним на вечере в Санкт-Петербурге, и сегодня ощущаю волнение от общения с таким человеком. Для меня он как Франсуа Миттеран или Папа Иоанн Павел II» — но ведь тот-то скучает по Ганди, а не по этим жалким ничтожным личностям! Продолжал блистать премьер — усмотрел «сепаратизм регионов» в призывах покупать местные товары, а затем дал интервью, где в частности исторг блестящую фразу «Я вам здесь не юрист. Вот как я вам здесь не Димон. Вот я Димон, но я не юрист»; далее Медвед поведал, что читает интернет с утра ещё в постели, что президент обучил его контрастным обливаниям, что имеет «белодомовский планшет» (кроме личного) и владеет персональной ручкой для работы — короче, к прежнему явно хлестаковскому образу, кажется, стали добавляться и некоторые (сатирические) онегинские черты:

Бывало, он ещё в постеле:
К нему записочки несут.
Что? Приглашенья? В самом деле,
Три дома на вечер зовут:
Там будет бал, там детский праздник.
Куда ж поскачет мой проказник?
С кого начнёт он? Всё равно:
Везде поспеть немудрено.
Покамест в утреннем уборе,
Надев широкий боливар,
Онегин едет на бульвар
И там гуляет на просторе,
Пока недремлющий брегет
Не прозвонит ему обед.

Ручка

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Искандер Луцко
Получить доступ к продуктам и рынкам
Открыть брокерский счёт