Драги на воеводстве

Искандер Луцко

Добрый день. Кандидат в президенты США Ромни учинил зарубежный вояж, который должен был ознакомить мир со взглядами и предпочтениями высокого политика — однако на деле боевой мормон успел оскандалиться в каждом месте, где ступала его нога. Сначала Митт посетил Лондон и заявил, что тот плохо подготовился к Олимпиаде — мол, я-то знаю, ибо готовил аналогичное мероприятие в Солт-Лейк-Сити 10 лет назад (все, кто помнят то событие, наверняка немало повеселились): разразился скандал — и Ромни пришлось неуклюже отыграть назад. Затем нелёгкая занесла кандидата в Израиль, где он не только назвал Иерусалим столицей страны (с чем не была согласна ни одна администрация США), но и предположил, что разница в уровне жизни в Израиле и на палестинских территориях вызвана «культурным гэпом» между евреями и арабами — по мысли Ромни, то был лишь лёгкий (и потому вполне допустимый) реверанс в сторону принимающей стороны, поскольку, как сообщили ему помощники, разрыв в душевом ВВП лишь двукратный, так что и «культурный гэп» минимален; но, как объяснили эксперты, реально означенный разрыв превышает 20 крат — а если так, то из тезиса Ромни вытекает, что палестинцы суть явные недочеловеки. Наконец, болтун добрался до Варшавы, где исторг привычный набор пошлых банальностей, а затем его помощник у могилы Неизвестного солдата (!) на вопрос прессы не нашёл ничего лучшего, как ответить «kiss my ass» и «shove it» — в общем, увидав такого неандертальца, Европа снова резко возлюбила Обаму; а злые англичане вспомнили Конан Дойла и его героя Эноха Дреббера из «Этюда в багровых тонах» — мол, сэр Артур был прав, изобразив того мрачного мормона; Обаме советуют даже в видах низведения Ромни включить в свой штаб кого-нибудь по имени Джефферсон Хоуп.

Скандал и в Белоруссии — он вызван событиями месячной давности, когда шведский рекламщик нанял легкомоторный самолёт: последний вторгся в воздушное пространство страны и долго разбрасывал плюшевых медведей (всего их было сброшено аж 876 штук) — и тем самым показал, что бравирование минских властей безопасностью страны есть фикция, а лично Лукашенко удостоился обидного прозвания «вооружённый клоун»; теперь разгневанный бацька выгнал глав пограничной службы и ПВО, заодно объявив выговор начальнику КГБ — а публика сразу вспомнила прилёт Руста в 1987 году. На другом конце мира другие заботы — поскольку конец света на основе календаря майя отменился, предприимчивые боливийские власти решили заменить его на «конец капитализма»: с 21 декабря сего года в стране запрещаются продукты Coca-Cola — а вместо них предлагается пить персиковый напиток мокочинче и местную газировку под названием... Coca Colla. Наконец, российскому президенту японцы, благодарные за помощь в борьбе с последствиями землетрясения, прислали в подарок щенка редкой местной породы — в ответ Путин пообещал подарить самураям кота: по этому поводу зубоскалы советуют премьеру Медведу получше следить за своим питомцем Дорофеем, об исчезновении которого не так давно ходили слухи — это жжж неспроста! В общем, как мы уже отмечали в предыдущем обзоре, события в мире политики нынче более всего напоминают новости из психушки. А из сообщений о бедствиях выделим одно — про блэкаут в Индии: как правило, это не ахти какое диво, но сейчас без электричества остались разом 300 миллионов человек — и вот такую статистику доводится видеть далеко не каждый день!

Где деньги, Зинн?

Денежные рынки. Центробанк Колумбии неожиданно срезал учётную ставку на 0.25% до 5.00% годовых; его индийский коллега оставил всё как есть — инфляция в стране отступает, но уж больно медленно. Банк Англии сохранил на прежних уровнях базовые ставки и размер программы выкупа активов — как и ожидалось. Шокировал ЕЦБ — не тем, что оставил ставку на месте (это логично), а отсутствием какой-либо конкретики в последующем выступлении его главы Драги: после громких обещаний неделей ранее рынки надеялись на что-то определённое — но им сказали лишь, что ЕЦБ разрабатывает какие-то новые планы с упором на выкуп коротких облигаций проблемных стран, а также, что центробанкиры обсуждали снижение ставки (но не сделали этого). Ну и, конечно, рынок реагировал по Салтыкову-Щедрину: «Вот так скотина! добрые люди кровопролитиев от него ждали, а он Чижика съел!» ФРС США разочаровала, не сделав никаких намёков хотя бы на подготовку программ монетарного стимулирования: сказано лишь, что Фед будет «пристально отслеживать поступающую информацию по экономике и финансовым процессам и обеспечит дополнительное смягчение, если будет нужно» — маловато для подготовки рынков к запуску эмиссии уже в сентябре; впрочем, есть ещё выступление Бернанке в Джексон-Хоуле в конце месяца — там тоже можно что-то концептуальное изречь; по сравнению с текстом меморандума от прошлого заседания есть только одно изменение — оценка состояния экономики стала мрачнее. Между тем, Палата представителей США поддержала законопроект Рона Пола о полном аудите ФРС, дающий Счётной палате Конгресса право проверять решения ФРС по монетарной политике — Бернанке разгневанно верещит, что-де такое вмешательство в независимость Фед есть «кошмар», и подозревает, что на этом неистовый Пол не остановится (а он и вправду хочет вообще упразднить центробанк); впрочем, демократический Сенат наверняка зарубит эту идею — а жаль.

Евро-политики интенсивно совещались по поводу кризиса в регионе — впрочем, это их излюбленное занятие и без всякого повода. Министр финансов Германии Шёйбле решил внести в этот процесс немного разнообразия и пообщался с американским коллегой Гайтнером — результаты потрясают богатством содержания: стороны «решили тесно сотрудничать в политике стабилизации глобальной и европейской экономик», «выразили уверенность в том, что власти ЕС примут все необходимые меры для стабилизации ситуации» и потребовали от политиков «проводить все необходимые реформы ради борьбы с финансовым кризисом и кризисом доверия» — засим, надо полагать, немедля должно явиться благорастворение воздухов и изобилие плодов земных. Пока же Шёйбле категорически заявил, что евро-стабфонд не получит ни банковскую лицензию, ни право выкупать облигации проблемных стран — причём итальянский премьер Монти в ответ ещё категоричнее заверил всех, что, напротив, эти изменения непременно случатся и очень скоро. Неудивительно, что, по последним опросам, уже больше половины немцев хотят выхода страны из еврозоны — а глава института IFO Зинн обнародовал план «временного управляемого развода еврозоны с последующим воссоединением на более прочной основе»: по сути идея в том, чтобы ряд стран вернул себе национальные валюты, немного девальвировал их, провёл финансовые реформы и снова возвратил евро — проблема, однако, в том, что неподъёмное бремя долга от девальвации станет только тяжелее, а как с ним справиться, эксперт на указал; в общем главный вопрос один — «где деньги, Зинн?» Пока же всё по-прежнему: Кипр хочет смягчить условия получения помощи от ЕС и МВФ, а в Испании власти двух крупнейших автономий (Андалусии и Каталонии) демонстративно бойкотировали совещание по мерам урезания расходов в регионах, устроенное мадридским правительством. Отметим ещё снижение агентством Moody's рейтинга Словении сразу на 3 пункта — изрядно.

Валютные рынки. На форексе мало интересного — евро пало, вернулось к верхам и снова рухнуло после заседания ЕЦБ; дальнейшее переосмысление тезисов ведущих центробанкиров вкупе с речами прочих политиков и в целом довольно-таки позитивными американскими данными пятницы снова послало евро на север — в общем, полетали хорошенько. Йена колебалась между 78.0 и 78.5, однако на общем оптимизме в пятницу вечером прорвало верхнюю границу этого диапазона; фунт проседал на собственном (британском) негативе. Рубль слегка припал — как и российские резервы неделей ранее; впрочем, в пятницу рубль отыгрался — а в целом тут всё спокойно.

Евро

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Основные индексы припадали, разочарованные ступором центробанков — но в пятницу взлетели. Сезон отчётов перевалил за экватор — можно подводить предварительные итоги: как обычно, большинство компаний превзошло прогнозы по прибыли (специально занижаемые именно для таких радостей) — однако лишь 42% фирм перебило ожидания по выручке (против 60% обычно), а среди крупнейших промышленных предприятий, входящих в индекс Доу-Джонса, доля таковых и вовсе равняется лишь одной трети. Последние отчёты тоже не блещут оптимизмом. В финансовом секторе застой: профит HSBC упал на 8.4%, банк продолжает масштабные сокращения персонала (всего подлежит увольнению 30 тыс. человек) — а власти США собираются оштрафовать его за манипуляции ставкой LIBOR и скверную систему недопущения отмывания преступных денег. У Royal Bank of Scotland убытки на фоне валящейся выручки — власти теряют терпение и думают о полной национализации. Прибыль UBS сократилась в 2.4 раза — банк будет судиться с NASDAQ из-за IPO Facebook, которое принесло ему лосс в 349 млн. из-за программных сбоев в системе торгов. Профит BNP Paribas чуть превзошёл прогноз — но выручка снизилась на 8% и разочаровала; прибыль Societe Generale уменьшилась на 42% и оказалась в 1.6 раза слабее ожиданий, продажи сжались на 3.6% — но аналитики ждали ещё худших величин. Чистый доход AIG вырос на 27% (много сильнее прогноза) — но прочие показатели не радуют рынок. Зато всё очень хорошо у карточной системы MasterCard — и профит, и выручка распухли (на 15% и 9% соответственно).

Промышленный сектор плох. Даже на фоне мрачных чисел нефтянки отчёт BP оказался худшим: за квартал получен убыток в 1.4 млрд. долларов — хуже прогнозов; прибыль итальянского нефтегазового концерна Eni усеклась в 5.5 раза. У фармацевтических фирм картина смешанная: профит Bayer снизился в 1.5 раза, но выручка подскочила на 10%, достигнув рекордного максимума в 10.2 млрд. евро, и прогноз на год в целом увеличен; у Pfizer всё наоборот — профит вспух, зато продажи сдулись. У авиакомпаний уже давно одни убытки — вот и на сей раз у Air France-KLM, европейского лидера в отрасли, лосс достиг 895 млн. евро, что в 4.5 раза больше, чем год назад; впрочем, выручка увеличилась на 4.5% — в основном из-за подорожания билетов по причине дорогого керосина и евро-налогов на выбросы парниковых газов. Прибыль BMW упала на 28%, но продажи выросли на 7% — в целом показатели ожидаемы; профит General Motors уполовинился, но превзошёл прогноз — зато выручка слабовата; прибыль и продажи Toyota взлетели — год назад возник эффект низкой базы из-за землетрясения. У Sony убытки 4 года подряд — на сей раз они отросли ещё в 1.6 раза до 25 млрд. йен, а операционный доход оказался втрое хуже прогноза; другая японская компания, Sharp, собирается уволить 5 тыс. человек (каждого десятого сотрудника) по всему миру. У Procter & Gamble стабильная прибыль и микро-падение выручки; профит Time Warner сжался в 1.5 раза, а выручка — на 4%: страдающему от кризиса народонаселению нынче не до продукции «фабрики грёз»; зато оно в последнее время, видимо, форсированно пьянствовало — из-за чего прибыль Anheuser-Busch InBev взлетела на 22%, а продажи подскочили на 5%: в общем, пейте пиво пенное!

Товарные рынки. Нефть упала и снова выросла — уклонение ФРС и ЕЦБ от денежного стимулирования разочаровало рынок, хотя пятничный оптимизм был силён. По той же причине дешевели промышленные металлы — да и драгоценные тоже утратили энтузиазм; зато природный газ в США ещё чуток отрос — впрочем, и нынешние 115 долларов за 1000 кубометров следует рассматривать как по историческим меркам очень низкую цену. Продолжают толкаться у недавно достигнутых пиков зерновые, бобовые, корма и растительное масло — дефицит денежной накачки не позволяет выстрелить вверх, но скверный агроклиматический фон не пускает цены вниз. Слегка подешевели после прежнего бурного роста свинина и молоко — теперь стала дорожать говядина: зимняя погода в Южной Америке подкачала. Сахар, кофе, хлопок и древесина стабилизировались, фрукты опять подешевели, а какао стало дорожать — в целом ситуация на рынке еды немного успокоилась.

Газ

Источник: Barchart.com

Бутерброд с хреном

Азия и Океания. Официозный индекс деловой активности (PMI) КНР в производственном секторе в июле опустился до 50.1 — т.е. по сути речь о стагнации; компоненты новых заказов и занятости ниже 50 — значит, там уже спад. Тот же индикатор по версии HSBC продолжает держаться ниже разделительной отметки в 50 пунктов — на сей раз он равен 49.3: и всё же это 5-месячный максимум; оба значения для сферы услуг держатся уверенно выше 50. Опережающие индикаторы тоже завернули вниз — в общем, замедление в экономике налицо, что и признал премьер Вэнь; он же дал понять, что не допустит смягчения условий на рынке жилья — иначе опять взлетят в небеса цены; впрочем, те всё же приободрились на последних актах монетарного смягчения. В Японии промышленное производство валится 3 месяца подряд; в годовой динамике оно ушло в минус — и уже достигло дна с мая 2011 года. PMI в производственном секторе снова пал в зону рецессии; торговый баланс опять ушёл в дефицит; новостроек всё меньше, а расходы домохозяйств продолжают замедляться. К позитивной стороне можно отнести падение уровня безработицы (но тут виновны махинации — число занятых-то упало) и увеличение строительных заказов — а в целом картина унылая. В Австралии производственный PMI вообще упал до 40.3 — уже депрессия; в сфере услуг рецессия (46.5); разрешения на строительство продолжают валиться — как и цены на сырьё, которое страна экспортирует; с другой стороны, торговый баланс вдруг показал мини-профицит, кредит пухнет, а розница бодро увеличивается — так что здесь не всё однозначно. В июле снизились PMI Индии, Турции и Южной Кореи; у последней упали также торговый профицит и потребительские цены. В целом ситуация в регионе остаётся сложной, а перспективы — мрачноватыми.

Европа. Как и ожидалось, ВВП Испании в апреле-июне упал на 0.4% в квартал и 1.0% в год; сюрпризом стал падёж ВВП Бельгии на 0.6% и 0.4% соответственно; в то же время радует Швеция — у неё +1.4% и +2.3% (ожидалось +0.2% и +0.6%). Заказы в машиностроении Германии продолжают снижаться — но уже не так сурово. Производственные PMI улучшились в Швеции, Норвегии, Чехии, Польше и Швейцарии; в Венгрии ухудшение — но значение всё ещё выше 50 пунктов; в еврозоне минимум с июня 2009 года — причём числа Германии ещё хуже; внезапный обвал (до дна с мая 2009 года) случился в Британии — но у неё хотя бы строительный сектор преподнёс радостный сюрприз, возросши до 50.9. PMI в сфере услуг еврозоны 47.9 (Германия вернулась к числам выше 50), а в Британии — 51.0. Экономические настроения еврозоны пали до 33-летнего минимума; аналогичный показатель Британии чуть улучшился, но остался в минусе — и планы по найму персонала самые скромные с начала года. Цены производителей продолжают активно замедляться — в еврозоне в июне годовая прибавка сжалась до 1.8% (дно с мая 2010 года); потребительские цены, напротив, перестали замедляться — впрочем, в Британии (согласно Торговой палате) тут минимум за 2.5 года. И вообще, англичане выдали серию скверных чисел: жильё дешевеет (спрос валится), разрешения на ипотеку минимальны за 1.5 года; годовой спад широкой денежной массы М4 худший за 48 лет наблюдений (-5.2%); потребительское доверие стоит у рекордных низов. Летом рост безработицы в еврозоне замедлился (но в Испании рекордный пик) — настораживает Германия, у которой этот процесс лишь стартовал. Расходы французов во втором квартале снизились на 0.2%; розница замедлила рост в Швейцарии и спад — в Греции; у Испании тут 24 подряд месяца снижения в годовой динамике; помесячное падение в Германии продлилось до 3 месяцев (чего не было с конца 2007 года); в еврозоне в июне рост, но в целом за второй квартал и последний год спад очевиден; в Британии покупки резко замедлились — в общем, спрос в Европе по-прежнему слаб.

Безработица

Источник: Евростат

Америка. ВВП Канады в мае вырос на 0.1% в месяц — однако с учётом статистических махинаций это означает реальное падение; обрабатывающий сектор упал на 0.5%. Промышленные заказы в США в июне снизились на 0.5% в месяц против ожиданий их роста на такую же величину. В Бразилии промышленное производство в июне углубилось в минус в годовой динамике (уже —5.5%), а июльский индикатор PMI в отрасли остался ниже 50 пунктов (48.7); аналогичные показатели Мексики упали — но остались выше 50. Такие же данные по США неоднозначны: у ФРБ Далласа производственный сектор внезапно рухнул — зато сфера услуг стала веселее (кроме слабой розницы); PMI Милуоки рухнул от 60.2 до 46.7 пункта — но PMI Чикаго и ISM Нью-Йорка укрепились; а общенациональные индексы (PMI Markit и ISM) тусуются вокруг да около отметки 50 пунктов — но в сфере услуг они держатся выше этого уровня, сигнализируя о сохранении умеренной экспансии. Цены на жильё от S&P/Case-Shiller растут — но так было и в предыдущие годы: и каждый раз тенденция вскоре разворачивалась вниз. Впрочем, расходы на строительство пухнут — так что кое-какое оживление в отрасли всё же есть. В июле доверие потребителей по версии Conference Board выросло — но число жалующихся на слабость рынка труда продолжает увеличиваться.

И не зря они жалуются: объявлений о вакансиях в интернете стало меньше, а намерения по найму (от Challenger) продолжают хиреть — впрочем, по увольнениям тоже. Занятость в частном секторе от ADP растёт — и официальный отчёт подтвердил эту оценку: в июле создано 163 тыс. рабочих мест вместо 100 тыс. ожидавшихся — но уровень безработицы вырос до пиковых с зимы 8.3% (более реалистичный показатель U6 — до 15.0%); за последние 12 месяцев Минтруда вышвырнуло из списков рабочей силы более 2 млн. человек, сдерживая рост безработицы (т.е. реально она заметно выше) — в то же время числа застойности незанятости зримо улучшились. Бюро переписи населения пересмотрело числа доходов и расходов за прошлые 3 года — как обычно, всё вниз: реальный располагаемый доход за 2009 год снижен на 0.6%, за 2010 — на 0.5%, за 2011 — на 0.4%. Продажи автомобилей в июле остались на уровне июня; покупки в сетях магазинов в конце июля провалились — в итоге годовой рост остался очень слабым. Аналитики Bloomberg нашли забавный индикатор экономической активности — это погрузки мусорных контейнеров: он весьма хорошо коррелирован с ВВП — а в июле тут явный провал, который может сулить трудности и экономике в целом.

Мусор

Источник: Business Insider Money Game

Россия. В России тоже считают PMI — он пока выше 50, хотя ненамного (в последние месяцы 51-52). Согласно Росстату, в июле потребительские цены отросли на 1.2% — год назад было 0.0%; вот и накопленная инфляция уже почти догнала прошлогоднюю. К тому же мясники жалуются на могучий взлёт цен на корма — и намекают, что если им не помочь, то мясо вздорожает: пока Россия не до конца вступила в ВТО (тут переходный период), это возможно — а дальше уже нет. Банк России признал проблемы с ликвидностью банковской системы, которые сам и породил — слишком низкой нормой резервирования и бездарным регулированием; но рецепт лечения гениален — надо срочно разместить бюджетные деньги в этих банках, дабы те могли их прокрутить и поиметь профит; в общем, как бы начальство не открещивалось от «лихих 90-х», его тянет именно к ним. Путину не до банков — он торжественно (с обычными для России притеснениями людей) посетил Селигер, где привычно хамил, а заодно пообещал создать «электронное общество» через тотальную чипизацию граждан; что будет с отказниками, президент не пояснил — а зря, это самое интересное. Куда занятнее был визит на Селигер Чурова — тот прилетел на воздушном шаре и признался, что впал в детство и решил изобразить героя «Таинственного острова» Жюля Верна инженера Смита; затем он вдруг упал, но всё же прочитал лекцию и заявил — «молодёжь должна знать, каким хреном намазан бутерброд власти» и «если человека не выносят с работы вперёд ногами, то он плохо работал». Меж тем, у суверенной демократии новый враг — жук-короед, который атаковал имения элиты на Рублёвке, вероломно использовав реорганизацию лесного хозяйства страны (она вызвала паралич отрасли): власть должна ответить адекватно — заставив жука признать себя платным агентом Госдепартамента и осудив за возбуждение ненависти к социальной группе «рабы на галерах».

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Искандер Луцко
Получить доступ к продуктам и рынкам
Открыть брокерский счёт