Покупка ГДР Эталона (закрыта)

Дата открытия Цена открытия Дата закрытия Результат с момента открытия
09.04.2019 $1.72 26.06.2019 27,6%

Мы закрываем торговую идею по покупке ГДР Эталона от 09.04.2019 с результатом 27,6% ввиду достижения целевой цены.

Мы считаем падение цены ГДР Эталона на 19% за последний месяц неоправданным, несмотря на слабые финансовые результаты за 2018 г. Потенциал роста в ближайшие 6 месяцев, по нашим оценкам, составляет 30%, до $2,2/ГДР.

Бумаги Эталона также предполагают привлекательную дивидендную доходность на уровне 10,7%, таким образом, общая доходность инвестора может превысить 40%.

По итогам 2018 г. Эталон отчитался о снижении EBITDA и существенном падении чистой прибыли в связи с рядом неденежных списаний и создания резервов. Менеджмент компании объясняет это консервативным подходом к отражению затрат на будущие социальные и иные объекты, который позволит сократить эффект на прибыль компании в будущем, особенно после вступления в силу нового законодательства. Таким образом, в текущем году Эталон может показать хорошую динамику финансовых показателей благодаря эффекту низкой базы и консолидации Лидер Инвеста (51% которого Эталон приобрел у АФК Системы в феврале 2019 г.)

Мы видим следующие триггеры для роста ГДР Эталона:

  • Позитивным фактором для ГДР Эталона может стать объявление дивидендов в середине апреля. Согласно заявлениям менеджмента, размер дивиденда останется на уровне прошлогоднего показателя - 0,11 руб. на ГДР, несмотря на падение прибыли, за счет сильного денежного потока. Дивидендная доходность может составить 10,7%, закрытие реестра предполагается в августе 2019 г.
  • 15 апреля компания опубликует операционные результаты за 1К19, которые позволят оценить первоначальный вклад Лидер Инвеста в объемы продаж Эталона и ситуацию на рынке жилого строительства в текущем году
  • АФК Система, став крупнейшим акционером Эталона с долей в 25%, заинтересована в росте капитализации компании и солидных дивидендных выплатах. АФК Система рассчитывает на укрепление позиций Эталона на рынке в результате сделки за счет роста масштабов бизнеса, взаимодополняющих портфелей проектов и потенциальной оптимизации затрат. Завершение интеграции Лидер Инвеста планируется к концу 3К19

График котировок Эталона

Источник: Bloomberg

АО «ИК «Ай Ти Инвест» использует файлы cookie с целью обеспечения функционирования и персонализации сервисов, а также повышения удобства пользования сайтом. Продолжая пользоваться сайтом, вы соглашаетесь на обработку файлов cookie и пользовательских данных