Оценка успеха торговых идей ITI Capital

Вашему вниманию предлагается обновленный track record наших актуальных торговых идей по акциям и облигациям.

Основной доход пришелся на акции Латинской Америки (ЛАТАМ) и еврооблигации Турции, Мексики и компании Русал. Средняя доходность с момента открытия за счет переоценки без учета накопленного купонного дохода превысила 14% за несколько месяцев, что превосходит доходность S&P 500 и прочих ведущих фондовых рынков.

По некоторым отдельным идеям рынка акций доходность портфеля оказалась вдвое и втрое выше. В дальнейшем рост доходности будет, конечно, замедляться, и меньше активов смогут сохранить позитивную динамику после столь бурного начала года.

Первый квартал выдался удачным — позитив на рынках обеспечили ожидания заключения торговой сделки между США и Китаем, пакет мер по стимулированию мировой экономики 2.0., а также переход Центробанков от ужесточения к смягчению своей денежно-кредитной политики (ДКП). Тем не менее, глобальная волатильность остается высокой.

Будущие достижения на глобальных рынках могут отчасти зависеть от исхода переговоров Вашингтона и Пекина, которые продолжают работать над текстом торгового соглашения.

Во втором полугодии риски связаны с усилением волатильности и ухудшением макроэкономических показателей (в отличие от минувшего года, когда главный риск заключался в повышении процентных ставок). В то же время стимулирование по глобальной экономике 2.0 существенно снижают риски дестабилизации в будущем.

США могут стать «тихой гаванью» во втором полугодии — для дальнейшего роста американской экономики есть все предпосылки. Тем не менее, инверсия кривой доходности может указывать на то, что ФРС настроен на чересчур жесткую политику, считает глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари. Экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу, в свою очередь, призывает ФРС «немедленно» снизить ставки на 0,25 п.п.

Мы считаем, что большая часть средств, которые будут выведены из EM, перетечет в США, как и случилось во втором полугодии прошлого года. Экономике ЕС грозят риски жесткой посадки. Великобритания, в свою очередь, стала на шаг ближе к новым парламентским выборам, после того как законодатели в очередной раз отвергли предложенную Терезой Мэй сделку по Brexit. Страна с каждый днем все ближе и ближе подходит к внутриполитическому кризису.

Оценка успеха торговых идей ITI Capital

Искандер Луцко
22.04.2019