Массовое исключение компаний из индексов MSCI по всему миру

Во вторник, 12 мая, MSCI объявил о полугодовой майской ребалансировке, результаты которой вступят в силу 29 мая. По ее итогам было произведено порядка 90 исключений из индексов развивающихся стран, в основном это Китай, ЮАР, Южная Корея и Индонезия, из странового индекса которой было исключено более шести компаний. Из MSCI Russia выбыла лишь одна компания, Транснефть — по очевидным причинам, из-за падения капитализации с поправкой на долю в свободном обращении — показатель опустился ниже установленного порогового уровня на 24%.

В связи с исключением Транснефти отток активных средств из индекса составил порядка $40 млн исходя из веса компании в индексе в 0,5% и среднедневного оборота в размере $8,5 млн. Пассивный отток в объеме $24 млн ожидается, когда изменения вступят в силу.

Исключениями дело не ограничилось — порядка 70 компаний были включены в индексы, в основном из стран Юго-Восточной Азии, в частности Китая, Индии и Таиланда.

В числе потенциальных кандидатов на включение в MSCI Russia large cap, которые не вошли в индекс в мае, но могут сделать это в ноябре: Ростелеком, Тинькофф и Русал. Тинькофф попал автоматически в MSCI Russia small cap.

Из трех компаний для включения в MSCI Russia large cap пока больше шансов у Русала и Ростелекома. Яндекс по умолчанию будет включен в ноябре с весом не менее 6%.

После того как результаты майской ребалансировке вступят в силу, суммарный нетто-приток пассивных средств в MSCI Russia может составить $25 млн, активных в любое время — $50 млн, итого — $75-80 млн.

Другие важные корпоративные изменения

Приток новых средств в акции Газпрома может составить $210 млн

  • MSCI Russia подтвердил увеличение Foreign Inclusion Factor (FIF), доли акций, находящихся в свободном обращении и доступных иностранным инвесторам, c 45% до 50%, после того как Московская биржа 6 февраля 2020 г. повысила показатель с 45% до 50% после двух сделок в июле и ноябре 2019 г., когда Газпром продал свои квазиказначейские акции общим объемом 6,6% уставного капитала.
  • Следовательно, вес компании в MSCI Russia увеличится с 1 июня с 15,5% до 16,9%, и приток пассивных средств составит $70 млн, активных — порядка $140 млн, итого — $210 млн против среднедневного оборота в $120 млн.

Приток новых средств в Полюс может составить $90 млн

  • В апреле 2019 г. Полюс разместил 3,84% акций, таким образом, free-float компании может вырасти до 24-25%.
  • MSCI Russia это подтвердил, тем самым FIF увеличился с 20% до 25%, а вес в индексе — с 2,5% до 3,2%.
  • В таком случае суммарный приток составит $90 млн, из которых $30 млн — пассивные средства против среднедневного оборота в $35 млн.

Приток новых средств в Полиметалл может составить $30 млн

  • 10 июля 2019 г. Полиметалл через PPF Group провел размещение 21 млн акций, как следствие, free-float компании должен вырасти с 45% до 50%.
  • MSCI Russia это подтвердил, тем самым FIF увеличился с 45% до 50%, и вес в индексе — с 2,4% до 2,7%.
  • В таком случае суммарный приток средств в акции компании составит $30 млн, из них $11 млн — пассивные средства против среднедневного оборота в $20 млн.

Приток новых средств в Фосагро может составить $20 млн

  • После продажи акций главного акционера FIF увеличился с 30% до 35%, а вес в индексе — с 0,8% до 1,1%.
  • В таком случае суммарный приток составит $18 млн, из которых $6-7 млн — пассивные средства против среднедневного оборота в $3,2 млн.

Отток средств из акций Татнефти может составить $20 млн

Согласно расчетам MSCI Russia, FIF Татнефти опустился с 70 до 65%, что означает снижение веса с 6,5% до 5,7% и отток порядка $20 млн, из них $8 млн — пассивных средств против среднедневного оборота в $47,4 млн.

Отток средств из акций МТС может составить $45 млн

Согласно расчетам MSCI Russia, FIF МТС опустился с 50 до 45% в рамках регулярных buy-back, что означает снижение веса с 2,5% до 2,2% и отток порядка $45 млн, из них $15 млн — пассивные средства против среднедневного оборота в $24 млн.

MSCI Russia: Суммарный приток/отток пассивных и активных средств после ребалансировки 12 мая 2020 г.

MSCI Russia: Суммарный приток/отток пассивных и активных средств после ребалансировки 12 мая 2020 г.

Источник: ITI Capital, MSCI

Расчетная база MSCI Russia не изменилась

По нашим оценкам, вопреки высокой рыночной волатильности, критерии расчета не изменились

Расчетная база MSCI Russia не изменилась

Источник: ITI Capital, MSCI

Текущий состав MSCI Russia

Текущий состав MSCI Russia

Источник: ITI Capital, MSCI

14.05.2020
Читайте обзоры, аналитику рынков, инвест-идеи в нашем Telegram-канале