Странное поведение нашего рынка

В пятницу российский рынок акций вошел в зону страха, когда ближайшие уровни поддержки остались сверху. Последний раз на уровне 1400 п. индекс ММВБ (-2,7%) был в начале этого года. Просмотрев сегодня динамику мировых фондовых индексов, мы увидели, что схожую динамику можно видеть между российским индексом ММВБ (+0,5% с начала этого года и -12,5% за календарный год) и канадским индексом TSX (+1,42% и -9,25%, соответственно). Биржевые индикаторы других развивающихся стран: Бразилии, Китая, Южной Африки, Индии торгуются к началу мая сильнее российских. Подтверждает слабость нашего рынка сохраняющийся отток средств клиентов из отечественных паевых инвестиционных фондов, инвестирующих в акции. Начиная с прошлого сентября отток средств достиг 9,2 млрд. руб.

Еще 1,5 месяца назад игроки сходили с ума от «тупороста», а сегодня паникуют на сильном падении. Акции российских металлургов и электроэнергетики ушли на минимумы весны–лета 2009 года. То есть почти за 3 года долгосрочные инвестиции здесь не принесли прибыли. Индекс ММВБ держится возле 1400 п. только за счет самых ликвидных акций, которые сейчас вернулись к минимумам начала января 2012 г. Основой приток денег в рамках EPFR остается в секторе корпоративных облигаций, где пока наблюдается относительное затишье.  

Примечательно, что на фоне обвала российских фондовых индексов и цен на нефть (Brent $114,8/барр; -4,3% за последние 3 дня) курс рубля сохраняет полное спокойствие (USD/RUR 29,58). Как это объяснить? Возможно, через курс национальной валюты российский ЦБ пытается удержать инфляцию, вызванную немонетарными причинами; возможно также, что у наших банков просто нет денег свободных рублей, чтобы покупать валюту, а нерезиденты пока не спешат выводить деньги, не дождавшись формирования нового состава Правительства РФ.

В отличие от России, в Европе сегодня наблюдается очень сдержанное снижение: FTSE -0,8%; DAX -0,6%. И это несмотря на то, что статистика по индексу PMI в сфере услуг ключевых стран еврозоны оказалась очень слабой: Франция 45,2 п.; Испания 42,1 п.; Италия 42,3 п. Более-менее стабильно только в Германии – 52,2 п. Кстати, неплохой индекс деловой активности в секторе услуг от HSBC вышел сегодня в Китае – 54,1 п. Теперь инвесторам осталось дождаться публикации данных из США по безработице и числу вновь созданных рабочих мест (16-30 мск). Думаю, возле текущих уровней наши индексы будут торговаться вплоть до выхода этой статистики, поскольку удар вниз утром был слишком сильный то, не увидев, данные игроки не станут выкупать текущее снижение.

Дмитрий Филатов