Настроения на рынках в среду улучшились. Надолго ли?

В среду днем наши фондовые индексы торгуются в легкой плюсовой зоне: ММВБ +0,8% (1510 п.); РТС +0,7% (1618 п.). Утренняя просадка в котировках ликвидных бумаг не получила продолжения, так как индекс ММВБ удержал позиции выше важного рубежа поддержки на 1480 п. Формально мы видим сейчас волатильную консолидацию возле годовых минимумов из-за недостатка свежих западных денег. Недавняя статистика от EPFR показала, что приток средств в российские фонды опустился до минимума за 9 недель ($15 млн.). Ближайший уровень сопротивления по индексу ММВБ расположен возле отметки 1515 п.  

В среду участники рынка сегодня решили заново оценить перспективы и риски европейского долгового рынка. После вчерашнего психоза, сегодня доходности по итальянским облигациям снижаться: по 10-леткам уже 5,535%, против 5,732% с утра. Соответственно сократились и спрэды по бондам Испании и Германии. Похоже сегодня ситуация на этом рынке нормализовалась благодаря вторжению ЕЦБ. Аукцион по размещению коротких 12- и 3-месячных казначейских векселей Италией прошел успешно (высокие коэффициенты покрытия при снижении доходностей). На этом фоне покупать 10-летние германские бундосы с доходностью 1,77% желающих было мало (запланированных 5 млрд. евро было размещено лишь 3,87 млрд.), на что указывает слабый спрос (покрытие 1,1 против 1,4 ранее).

На что все это похоже? Деньги, полученные европейскими банками по программам LTRO краткосрочно стабилизировали ситуацию на рынке европейского госдолга, как раз когда в 1-м квартале 2012 г. у Италии была острая потребность рефинансировать большие объемы своих долгов. В экономике Еврозоны за это время кардинального улучшения не проявилось (высокая безработица, стагнирующее внутреннее потребление, большие долги). Если к этим факторам прибавить и возможные проблемы с дальнейшим ростом фондовых индексов в Штатах по факту недостаточно сильных квартальных отчетов американских компаний, то получается, что сейчас мы видим лишь начало нисходящего тренда с периодическими волнами коррекций вверх.

Из российских акций сегодня наиболее сильные позиции показывают акции Лукойла (+2%), которые еще с конца марта почти не испытывают на себе давления продаж и сегодня пробуют пробиться выше вязкого сопротивления на 1825-30 руб. Аналогично ведут себя акции Сбербанка (+1,35%) и Роснефти (+1,1%). А вот спрос в акциях металлургов пока достаточно слабый. Незначительные коррекции к снижению не приводят к стабилизации котировок акций.

Сегодня в 16-30 в США выходит статистика по ценам на импорт и экспорт за март. В 18-30 выходят традиционные данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. В 21-00 проводится аукцион по продаже 10-летних бондов на сумму $21 млрд. В 22-00 изучаем экономический отчет ФРС «Бежевая книга». 

Дмитрий Филатов