До конца месяца станет ясна расстановка сил на осень

В понедельник днем индекс ММВБ показывает рост на 2%, торгуясь возле круглой отметки 1500 п. Особой торговой активности на наших биржах не видно, ведь основной прирост был получен утром на открытии, благодаря позитивному внешнему фону. Никаких особых телодвижений на сырьевом (Brent $108/барр) и валютном рынках (EUR/USD1,43) сегодня не отмечается, в то время как основные европейские биржи сегодня показывают сдержанный рост (FTSE+0,22%; DAX+0,6%).

12 августа Франция, Италия, Испания и Бельгия на 15 дней ввели запрет на короткие продажи на своих фондовых рынках. Рынок снижался и раньше на 10-20%, но в этот раз истерика на биржах была слишком резкой, и в воздухе замаячил повтор кризиса 2008 года. Правда и тогда и сейчас фондовые регуляторы ввели запрет на «шорты» с запозданием. Теперь до конца месяца почти половина европейского рынка акций не будет досаждать инвесторам агрессивным снижением. Но стоит ли рассчитывать на рост? Что могут противопоставить «быки» кроме дешевых денег для среднесрочных покупок биржевых активов? Дело в том, что все чаще в аналитических материалах крупных западных банков встречаются мысли о наиболее возможном сценарии снижения фондовых рынков в этом и следующем году. О новых монетарных стимулах речь пока не идет, в то время как меры снижению государственных дефицитов в Европе и в Штатах в конечном итоге приведет к вялому, но затяжному спаду деловой и потребительской активности.

Многих инвесторов неожиданное и резкое падение наших фондовых индексов в августе застало врасплох. Есть мнение, что и спекулянты, торгующие на понижение, и инвесторы которые не успели вовремя выйти из активов, продолжают сохранять свои позиции. Это значит, что, если на рынок осенью вернуться крупные игроки наши индексы вновь могут быть лучше остальных в глобальном масштабе (за счет закрытия шортов). Хотя и очень вероятно, что нас в конце этой, начале следующей недели нас будет ждать еще одна волна продаж, поскольку «медведи» непременно должны не единожды проверить на прочность недавние минимумы (1360 п. по ММВБ). Вот только чрезмерной волатильности на биржах думаю, мы уже не увидим. 

Дмитрий Филатов