Крупные фонды завершили перегруппировку портфелей

Рыночные индикаторы

Рыночные индикаторы на 20 июля

Рынки

Американские индексы снизились: Dow (-2,09%), S&P 500 (-1,59%), Nasdaq (-1,06%), Russell 2000 (-1,51%). РТС опустился на 2,7% и Eurostoxx 50 — на 2,7%. Утром фьючерсы несколько повысились. Рынок с начала июля пребывает в свободном падении.

Казначейские облигации подорожали, доходность десятилетних облигаций опустилась ниже 1,2%, а 30-летних — до 1,8%. Доллар ослаб к иене, но укрепился к евро. Золото подешевело на 0,3%. Фьючерсы на биткоин упали на ~4,5%, приблизившись к $30 тыс. Российский рубль держится на удивление хорошо, несмотря на падение нефти и укрепление доллара. Это ожидаемая динамика российской валюты в преддверии повышения ставки ЦБ в пятницу, возможно сразу на 100 б. п.

Распродажа на рынках акций в отличие от рынка облигаций вызвана сомнительными факторами, на этот раз ростом заболеваемости мутировавшим штаммом коронавируса, инвесторы больше продавали акции стоимости, чем значительно переоцененные акции роста. В этих условиях на рынке наблюдается худшая динамика с октября.

Нерационально предполагать распространение дельта-штамма на фоне ускорения глобальной вакцинации, которая замедляется лишь в США. В мире уровень вакцинации составляет по меньшей мере 3,6 млрд человек, более 70% — в Канаде и Великобритании, 60% — в Европе и США исходя из одной дозы на человека. Большинство новых случаев заболевания приходится на тех, кто не прошел вакцинацию или сделал лишь одну прививку, а у тех, кто был вакцинирован, заболевание протекало без симптомов и побочных эффектов. Несмотря на хороший рост инфляции, экономических данных и розничных продаж, а также соглашение ОПЕК+ об увеличении добычи на очень скромные 400 тыс. б/с с августа по сентябрь и повышение базового уровня добычи в ряде стран в 2022 г., инвесторы сбрасывали акции нефтегазовых компаний, словно токсичный актив, нефть подешевела более чем на 7%, до $68/барр., снижение цены стало самым масштабным с сентября. Инвесторы полностью игнорируют игру на восстановление, которая возобновится на этой неделе после сбоя.

Мы считаем, что истинная причина распродажи — масштабная ребалансировка портфелей хедж-фондами и отток реальных средств из акций роста, которые подорожали больше всего, и секторов роста с начала года, а также таких активов, как биткоин. Акции нефтегазового сектора вышли в лидеры роста среди 11 секторов S&P 500, подорожали на 25% с начала года.

Сейчас, в преддверии выхода хорошей отчетности компаний, институциональные инвесторы будут скупать акции по цене, которую они считают более низкой, наращивая потенциальную прибыль.

Мы считаем, что основная фаза распродажи позади, и перед инвесторами открываются отличные возможности для покупки на низах перепроданных акций стоимости, в частности нефтегазовых, транспортных компаний, провайдеров развлекательно-досуговых услуг.

Рост экономики США миновал пик, но экономисты, опрошенные WSJ, все еще ожидают, что во втором полугодии темпы увеличения ВВП превысят средние. Рецессия в США из-за коронавируса длилась всего два месяца и закончилась в апреле 2020 г., следует из вышедших 19 июля данных Национального бюро экономических исследований США.

Джерома Пауэлла могут вновь выдвинуть на пост председателя ФРС, сообщает FT. Индекс Национальной ассоциации строителей жилья США в июле не оправдал ожиданий, инвесторы следят за расходами, замедлением роста продаж.

В фокусе сегодня:

  • Норникель: операционные результаты за 2К21
  • Русгидро: операционные результаты за 2К21
  • ЛСР: операционные результаты за 2К21

Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 2,04%, до 3693 п., РТС — на 2,73%, до 1559 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,61 руб. и к евро — до 87,88 руб.

Лидеры роста и падения российского рынка на 19 июля

Лидерами роста стали О’кей (+0,85%), Полиметалл (+0,36%), ММК (+0,06%).

В число аутсайдеров вошли Сургутнефтегаз (ап −15,52%), Транснефть (-6,12%), Veon (-5,88%), Россети (ап −5,66%), Мечел (ап −5,6%).

Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,95%, до $69,27/барр.

Золото дорожает на 0,25%, до $1817/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,19 п. п., до 1,207%.

Японский Nikkei снижается на 0,96%, китайский Shanghai — на 0,12%.

DXY повышается на 0,07%, S&P 500 futures снижается на 1,59%.

Новости

Правительство России через допэмиссию внесет в Русгидро 100% акций АО «ДВЭУК-ГенерацияСети», находящихся в федеральной собственности, следует из указа президента Владимир Путин от 19.07.2021 г. В документе говорится, что описанные мероприятия должны быть проведены в 18-месячный срок.

В 2019 г. Русгидро направляло в правительство предложения по интеграции в компанию активов ДВЭУК без использования эмиссии акций. Речь шла о переходе к Русгидро электросетевых и генерирующих активов ДВЭУК, расположенных в Магаданской области, Приморском и Хабаровском краях.

На конец 2020 г. активы ДВЭУК-ГенерацияСети оценивались в 23,75 млрд руб. Выручка составила 766 млн руб., чистый убыток — 73,5 млн руб.

Акции Русгидро сейчас теряют 3,4%.

Новость также может оказать давление на бумаги Русала. Компания недавно приобрела 4,35% в Русгидро у ВСМПО-Ависма за 17,4 млрд руб. (около 2,3% в капитализации Русала).

Фосагро Аграрии предупредили о возможном снижении урожайности в 2022 г. из-за высокой стоимости удобрений.

В достигнутом 16 июля с производителями удобрений и правительством соглашении их не устраивает фиксация цен на удобрения на максимальных уровнях за два года. Наличие соглашения само по себе позитивно и снижает риски введения экспортных пошлин по аналогии с металлургическим сектором. Тем не менее, некоторая неопределенность с изменениями условий экспортных операций может сохраняться.

20.07.2021
Читайте обзоры, аналитику рынков, инвест-идеи в нашем Telegram-канале