Отчётность крупнейших IT-компаний

Рыночные индикаторы

Рынки

Американские индексы незначительно повысились в пятницу по итогам крайне волатильной сессии, в лидеры вышли акции роста. Nasdaq повысился на 1,4%, S&P 500 — на 1,1%, Dow Jones — на 0,7%. Европейские индексы в целом снизились, РТС повысился на 0,7%.

Американские индексы восстановились в пятницу после распродажи в четверг вслед за выходом новостей о том, что президент Джо Байден рассматривает возможность удвоения ставки налога на прирост капитала для состоятельных лиц. По прогнозам аналитиков, прирост капитала составит 28% вместо 43%. В пятницу в США вышли хорошие данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности. Волатильность цен на нефть остается высокой, но в пределах $64-65/барр. Органы здравоохранения в США возобновили использование вакцины Johnson & Johnson от Covid-19 в прошедшие выходные после того, как в пятницу Центры по контролю и профилактике заболеваний (CDC) сняли соответствующие ограничения.

Финансовая отчетность остается одним из ключевых драйверов рынка, 25% компаний S&P 500 уже представили свои результаты за 1К21. Число компаний, прибыль на акцию которых превзошла ожидания рынка, составило 84%, что выше пятилетнего среднего (74%). В целом прибыль компаний на 23,6% превосходит прогнозы, что также выше пятилетнего среднего показателя (6,9%) и максимум с 2008 г.

Ожидается, что более трети компаний S&P 500, включая Apple и Tesla, представят свои квартальные результаты на этой неделе и приведут подробности того, как возобновление экономической активности в мире влияет на их бизнес.

На предстоящей неделе инвесторы будут главным образом следить за отчетностью технологических гигантов. Помимо Apple и Tesla, свои квартальные данные представят Microsoft, Alphabet и Amazon.com.

В общей сложности 181 компания S&P 500 сообщит результаты на этой неделе, согласно FactSet, до пятницы уже отчитались 25% компаний индекса.

В фокусе сегодня:

• Русагро: операционные результаты за 1К21
• Лента: операционные и финансовые результаты за 1К21
• Полюс: операционные результаты за 1К21

Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,09%, до 3597 п., РТС повысился на 0,67%, до 1512 п.

Рубль укрепился к доллару до 74,93 руб. и ослаб к евро до 90,71 руб.

Лидерами роста стали ВТБ (+7,72%), Headhunter (+5,06%), Магнит (+4,44%), Русгидро (+3,25%), TCS Group (+2,28%).

В число аутсайдеров вошли ТМК (-11,75%), Распадская (-3,91%), Полюс (-2,65%), Яндекс (-1,97%), Полиметалл (-1,56%).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 1,03%, до $65,43/барр.

Золото дорожает на 0,08%, до $1779/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,22 п.п., до 1,586%.

Японский Nikkei повышается на 0,49%, китайский Shanghai снижается на 0,59%.

DXY снижается на 0,14%, S&P 500 futures повышается на 1,09%.

Новости

Аэрофлот для стабилизации финансового положения рассматривает размещение облигаций — как традиционных так и вечных. Первый выпуск бумаг планируется на сумму до 15 млрд руб., решение по нему может быть принято уже до майских праздников, сообщил менеджмент Известиям. Также руководство группы сняло опасения инвесторов относительно допэмиссии. Компания рассматривает различные варианты финансирования деятельности, но о повторном размещении акций и продаже Победы речи не идет.

Бумага может быть интересна для инвестиций на долгий срок.

Ожидается еще один spin-off на рынке? Лукойл. Акционеры Лукойла на годовом общем собрании 24 июня рассмотрят вопрос о внесении дополнений в устав компании: дивиденды можно будет заплатить не только деньгами, но и ценными бумагами. Вероятнее всего, речь будет идти о выделении (spin-off) энергетических активов. При этом рекомендуемые дивиденды в денежной форме продолжат выплачиваться (не менее 100% от FCF).

Энергоактивы компании расположены на юге России, в Румынии и Италии суммарной мощностью 6,4 ГВт (72% — коммерческая, 28% — обеспечивающая). Избавиться от непрофильной энергогенерации Лукойл пытался несколько лет, ведя переговоры с Газпром энергохолдингом и Интер РАО. Не исключено, что выделение и потенциальное IPO активов станет решением вопроса.

В последнее время государство дает сигналы, что дивиденды компании стоит сократить для финансирования развития мощностей. Тем не менее, на наш взгляд, требования, которые власти сейчас предъявляют к компаниям, добиваясь сокращения дивидендных выплат в пользу инвестирования, можно назвать чрезмерными на данный момент. Некоторые крупнейшие владельцы предприятий используют высокие дивиденды для финансирования проектов в других секторах экономики. В некоторой степени выплату дивидендов можно заменить spin-off отдельных активов (угольные активы Евраза, Быстринский ГОК Норникеля), учитывая текущий интерес инвесторов к IPO. Еще одной альтернативой дивидендов традиционно остается выкуп акций. В этом контексте Лукойл не является исключением из наметившегося тренда.

Роснефть СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 6,94 руб./акция (1,3% дивидендная доходность). Право на получение дивидендов получают акционеры, зарегистрированные в реестре на 15 июня 2021 г.

Евраз. Распадская представила сильные операционные результаты за 1К21. Добыча угля составила 6,5 млн т (+14% г/г; +8% к/к), темпы роста также ускорились по сравнению с увеличением на 2% г/г в 4К20. Реализация концентрата составила 3,74 млн т (+10% г/г; +5% к/к). Средневзвешенная цена концентрата составила 5,1 тыс. руб./т (+10% г/г; +19% к/к; против снижения на 21% г/г в 4К20).

Новость положительно влияет на Евраз. Распадская должна стать центром консолидации угольных активов компании в преддверии вероятного IPO.

ЛСР представил скромные операционные результаты за 1К21. Снижение показателей связано с завершением крупных проектов сегмента масс-маркет «Шуваловский» и «Новая Охта» в Санкт-Петербурге в 4К20, что привело к ожидаемому спаду продаж, в Москве сокращение продаж в большей степени обусловлено ограниченным предложением.

Объем заключенных контрактов составил 142 тыс. кв. м (-28% г/г; −40% к/к; против снижения на −11% г/г в 4К20);

В стоимостном выражении ЛСР заключил контрактов на 19 млрд руб. (-17% г/г; −32% к/к; против роста на 5% г/г в 4К20).

В 1К21 компания ввела в эксплуатацию 67 тыс. кв. м чистой продаваемой площади (+24% г/г; −86% к/к; против роста на 6% г/г в 4К20).

Доля продаж с привлечением ипотечных средств выросла до 63% с 51% за аналогичный период прошлого года, в 2019 г. доля контрактов с ипотекой составила 64% от общего числа продаж компании.