Долгосрочного цикла снижения ставки ФРС не будет

Рыночные индикаторы

Рыночные индикаторы на 1 августа

Рынки

События сегодня:

  • Сегодня отчетность за 2К19 представят (Concho Resources Inc, Occidental Petroleum Corp, Lincoln National Corp, Exelon Corp, MSCI Inc, Motorola Solutions Inc, Cigna Corp, Marathon Petroleum Corp, Fortinet Inc, S&P Global Inc, General Motors Co, Western Union Co, ММК

Мы ожидаем, что российский рынок откроется коррекцией на фоне комментариев главы ФРС об отсутствии оснований для долгосрочного цикла снижения ставки.

В среду российский рынок закрылся в плюсе. Индекс Мосбиржи прибавил 0,18%, РТС — 0,53%. Рубль ослаб к доллару до 63,63 руб. и укрепился к евро до 70,5 руб.

Лидеры роста и падения российского рынка на 31 июля

Лидерами роста стали Qiwi (+3,88%), Veon (+3,64%), Мечел ао (+3,16%), Лукойл (+2,38%), Россети ап (+2,27%).

В число аутсайдеров вошли Интер РАО (-1,61%), Русал (-1,58%), HeadHunter (-1,41%), TCS Group (-1,39%), Полиметалл (-1,14%).

Brent на утренних торгах четверга колеблется на уровне $65,2/барр. ввиду вышедших в среду данные EIA, согласно которым запасы сырой нефти в США за неделю, завершившуюся 26 июля, снизились на 8,5 млн барр., до 436,5 млн барр., против прогнозируемого снижения на 2,6 млрд барр.

По данным Интерфакса, Россия по итогам июля сократила добычу нефти относительно октября 2018 г. на 258 тыс. б/с вместо 228 тыс. б/с, перевыполнив свои обязательства на 13%.

Американские площадки завершили торговую сессию среды в минусе. Dow Jones потерял 1,23%, S&P 500 снизился на 0,09%.

ФРС понизил ключевую ставку ставку впервые за 10 лет до 2-2,25% и объявил о завершении сокращения баланса казначейских облигаций на $3,7 трлн. Глава ФРС указывает, что снижение ставки — это коррекция середины цикла и, следовательно, уменьшает вероятность долгосрочного цикла снижения ставки. Мы считаем, что это расстроит рынок и приведет к краткосрочной технической коррекции. Заявление главы ФРС во время пресс-конференции исключает вероятность долгосрочного и продолжительного цикла снижения ставки, так как темпы роста ВВП, занятости населения и прочие экономические индикаторы указывают на ограниченные экономические риски и опасения. Текущие действия ФРС указывают на то, что снижение ставки больше вынужденная мера на фоне снижающейся инфляции, которая остается существенно ниже целевого уровня в 2%, и глобальной волатильности из-за торговых войн. Следовательно, текущая мера — это больше коррекция середины цикла, но в случае ухудшения экономических и геополитических факторов ФРС рассмотрит возможность повторного снижения ставки, которое, как мы считаем, произойдет не ранее марта 2020 г.

Азиатские рынки торгуются в четверг разнонаправленно после новостей о том, что переговоры переговоры между КНР и США в Шанхае не принесли существенных результатов и вслед за негативной статистикой южнокорейского экспорта. Nikkei потерял 0,09%, Shanghai — 0,79%.

Представители США и Китая обсудили импорт американской сельскохозяйственной продукции в КНР и ряд других вопросов на прошедших в Шанхае переговорах. Стороны договорились о том, что следующий раунд дискуссий пройдет в сентябре в США.

Экспорт товаров из Южной Кореи продолжает сокращаться восьмой месяц подряд — в июле экспорт товаров составил $46,14 млрд (-11% г/г).

Samsung Electronics сократил чистую прибыль во 2К19 на 53% г/г, до $4,38 млрд, из-за слабого спроса на чипы памяти. Samsung ожидает роста спроса во 2П19, однако прогнозирует волатильность в секторе в целом из-за возросшей неопределенности. Акции компании упали на 1,61%.

Европейские площадки закрылись в четверг в плюсе. Euro Stoxx 50 прибавил 0,12%.

Безработица в Германии в июле не изменилась по сравнению с июнем и составила 5%, показатель оказался на уровне ожиданий рынка.

DXY растёт на 0,34%, S&P 500 futures снижается на 0,05%.

Новости

Veon представил финансовые результаты за 2К19 по МСФО. Выручка компании сократилась на 0,4% г/г, до $2,26 млрд, что соответствует консенсус-прогнозу Интерфакс. EBITDA увеличилась на 16,1% г/г, до $994 млн с учетом эффекта МСФО 16. Без учета МСФО 16 EBITDA увеличилась на 1% г/г, до $866 млн против ожидаемых $841 млн. Чистая прибыль составила $75 млн против убытка в $144 годом ранее.

Совет директоров Veon рекомендовал промежуточные дивиденды в размере $0,13/акция. Дивидендная доходность составит 4%. Дата закрытия реестра — 14 августа.

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2К19. Банк увеличил чистую прибыль на 16,3% г/г, до 250,3 млрд руб., против консенсус-прогноза Интерфакса 231,5 млрд руб. Чистые процентные доходы увеличились на 1,2% г/г, до 353,1 млрд руб., что оказалось ниже консенсус-прогноза Интерфакса 354,6 млрд руб., чистые комиссионные доходы выросли на 4,2% г/г, до 116,7 млрд. руб. Прибыль на обыкновенную акцию от продолжающейся деятельности составила 10,70 руб. (+17,2% г/г).

За 2К19 банк снизил объем кредитов для корпоративных клиентов на 3,6% г/г, до 13,3 трлн руб., кредиты физическим лицам увеличились на 4,2%, до 7,3 трлн руб. Средства клиентов увеличились на 13,5% г/г, превысив 21 трлн руб. При этом средства физических лиц составили 13,6 трлн руб. (+8% г/г), а средства корпоративных клиентов выросли на 23% г/г, до 8,13 трлн руб.

Банк не предоставил конкретных комментариев по срокам закрытия сделки по продаже DenizBank.

Россети опубликовали финансовые результаты по РСБУ за 1П19. Выручка снизилась на 2,4% г/г, до 25,04 млрд руб. Чистая прибыль компании увеличилась в 2,9 раза г/г, до 123,15 млрд руб.

Энел Россия представила негативные финансовые результаты за 1П19, согласно которым выручка компании составила 35,29 млрд руб. (+3,7% г/г). EBITDA выросла 5% г/г, до 8,8 млрд руб. Убыток составил 2,1 млрд руб. против прибыли в 1П18 в размере 3,4 млрд руб. EPS: −0,0604 руб. против 0,0963 годом ранее.

Сделка по продаже Рефтинской ГРЭС Энел России может быть закрыта до конца года, после чего компания в течение 6-12 месяцев будет эксплуатировать Рефтинскую ГРЭС по договору аренды до тех пор, пока покупатель получит необходимые разрешения и лицензии.

Мы закрываем торговую идею по покупке акций Энел России от 07.06.2019 с убытком −4,7%.

Норильский никель объявил нейтральные производственные результаты за 2К19. Компания снизила выпуск никеля во 2К19 на 4% кв./кв., до 53,77 тыс. т. Выпуск меди также уменьшился на 2% кв./кв., до 124,54 тыс. т. Выпуск палладия сократился на 1% кв./кв., до 764 тыс. унций. Производство платины сократилось на 9% кв./кв., до 185 тыс. унций. Снижение производства металлов платиновой группы было связано с плановой остановкой оборудования на заводе Norilsk Nickel Harjavalta на техобслуживание, которое регулярно проводится в мае, а также сезонным фактором, связанным с выработкой в 1К19 незавершенного производства предыдущего года, в то время как во 2К19 перерабатывалось только сырье добытое в текущем году.

По итогам 2019 г. компания планирует произвести 200–225 тыс. т никеля, 430–450 тыс. т меди, 2,8 млн унций палладия, 646–670 тыс. унций платины.

MD Medical Group опубликовала операционные результаты за 1П19, согласно которым выручка компании выросла на 10% г/г, до 7,82 млрд руб., количество родов увеличилось на 10% г/г до 1,13 млрд руб., количество циклов ЭКО выросло на 8% г/г, до 8,5 млрд руб. Наиболее существенный рост показало количество койко-дней (+19% г/г, до 1,49 млрд руб.), амбулаторные посещения выросли на 8% г/г, до 2,84 млрд руб. Капитальные затраты компании выросли на 32% г/г, до 2,2 млрд руб. Чистый долг с начала года увеличился на 39%, до 4,1 млрд руб. на 30 июня.

Евраз сообщил о сохранении консолидированного производства стали за 2К19 на уровне 1К19 3,5 млн т. Производство сырого коксующегося угля увеличилось на 28% г/г, до 6,9 млн т. Объем продаж стальной продукции увеличился на 8% г/г, до 3,4 млн т, продажи полуфабрикатов выросли на 17% г/г, до 1,4 млн, продажи готовой продукции выросли на 2% г/г, до 1,98 млн.

Совет директоров группы Эталон единогласно одобрил полную консолидацию компании Лидер-Инвест. Акционеры компании поддержали решение о выкупе оставшихся 49% акций Лидер-Инвест у АФК Система за 14,6 млрд руб. для формирования оптимальной структуры владения активами и обеспечения максимального синергетического эффекта от присоединения. Эталон в феврале приобрёл 51% Лидер-Инвеста за 15,2 млрд руб., таким образом оценка стоимости компании не изменилась.

Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург одобрил выкуп 12 млн обыкновенных акций (1% от акционерного капитала) по цене 53,5 руб./акция. (+5,6% к текущей цене). На buy-back может быть направлено 642 млн руб. Акционеры смогут подать заявления о продаже акций банка с 6 сентября по 7 октября 2019 г.

МРСК Юга разместила 65% допэмиссии акций, а именно: 13,5 млрд бумаг по цене 0,1 руб. Таким образом, компания привлекла 1,35 млрд руб.

Сбербанк ухудшил прогноз кредитам для корпоративных клиентов по итогам 2019 г. до уровня ниже сектора, т.е. ниже 3–5%. Ожидания по портфелю розничных кредитов были сохранены, немного выше прогнозируемых по сектору 15-18%. Депозиты физических лиц могут вырасти на 5–7% (на уровне сектора), депозиты корпоративных клиентов, как ожидается, окажутся выше средних по сектору 8–11%. Прогноз по достаточности базового капитала увеличен с 12,5% до выше 13%. Стоимость риска на конец года составит 100–110 б.п., ниже ранее прогнозируемых 130 б.п.

Отдел аналитики
01.08.2019