Облигации Сибирский гостинец

Программа биржевых облигаций

Вниманию инвесторов предлагаются облигации ПАО «Сибирский гостинец» (далее – Эмитент).

Облигационный выпуск размещается с целью реализации совместно с Министерством экономического развития Российской Федерации стратегического инвестиционного проекта по созданию на территории особой экономической зоны «Моглино» (Псковская область) высокотехнологичного наукоемкого производства пищевых ингредиентов, советующего международным стандартам, и нормам.

Полученные в результате размещения облигационного займа денежные средства в размере 200 млн. руб. Эмитент планирует направить на следующие цели:

  • 55 млн рублей – Инвестирование в строительные работы по возведению зданий и сооружений, инфраструктурных объектов в рамках проекта.
  • 85 млн рублей – Приобретение комплекса специализированного оборудования, монтаж и пусконаладочные работы.
  • 15 млн рублей – Увеличение численности и обновление автопарка компании.
  • 45 млн рублей – Увеличение оборотного капитала компании, направленное на изменение условий работы с ключевыми поставщиками, путем частичного авансирования заготовительных работ.

Эмитент

ПАО «Сибирский гостинец»

Сайт

www.siberiangostinec.ru

Форма выпуска

Неконвертируемые процентные документарные облигации на предъявителя с обязательным централизованным хранением

Серия

001 Р

Государственный регистрационный номер выпуска

4-33722-D-001Р-02E

Номинальный объем выпуска

200 000 000 рублей

Номинал одной облигации

1000 рублей

Срок обращения

3 года (1092 дня)

Купонный период

6 месяцев (182 дня)

Количество купонов

6

Ставка купона

17% годовых

Период оферты

1,5 года (547 дней)

Приобретение облигаций по требованию владельцев с возможностью досрочного погашения (оферта)

Эмитент обязан обеспечить право владельцев Облигаций требовать от Эмитента приобретения Облигаций в течение последних 5 рабочих с Периода предъявления

 

Исполнение оферты: биржевое

 

Дата приобретения: 2-й рабочий день с даты окончания Периода предъявления

 

Цена приобретения: 100% от номинала плюс НКД на дату приобретения

Способ размещения

Открытая подписка на ФБ ММВБ

Цена размещения

100% от номинала

Торговая площадка

ФБ ММВБ

Депозитарий, платежный агент

НРД

Организаторы выпуска

ПАО «Банк ЗЕНИТ»

Андеррайтер (продавец при размещении)

ПАО «Банк ЗЕНИТ»,

ОАО «ИК «Ай Ти Инвест»

Описание проекта «Сибирского гостинца»

Проект компании «Сибирский гостинец» предполагает создание высоко конкурентного, наукоемкого производства продуктов сублимационной сушки, советующего международным стандартам, и нормам.

Данное производство позволит Эмитенту занять лидирующие позиции, на рынке пищевых ингредиентов в сегменте сублимированных продуктов.

Общая емкость российского рынка сублимированных продуктов, в том числе используемых в качестве ингредиентов, не менее 5,3 млрд. рублей. (по сводному анализу оценок компаний Nielsen, GFK-Русь, Euromonitor International)

Внешняя экономическая конъюнктура способствует выходу на международные рынки, емкость которых, оценочно, составляет около 16 млрд. долл. США.

Одним из важнейших преимуществ развития проекта является тренд на максимальное импортозамещение аналогичной продукции в России. Что связано ростом курсов валют стран-импортеров и недостаточным качеством продукции со стороны азиатских поставщиков.

Место реализации проекта – особая экономическая зона промышленно-производственного типа «Моглино» в Псковском районе Псковской области.

Сочетание высоких темпов развития региона, близости к европейским рынкам, а также расположение большого числа партнеров в смежных регионах делает данную локацию наиболее подходящей для реализации проекта.

 Хронология развития проекта:

  • 15 марта 2016 года подписано соглашение о намерениях с ОЭЗ ТП «Моглино» о реализации проекта компании «Сибирский гостинец»
  • 28 апреля 2016 года проект поддержан экспертным советом Министерства экономического развития Российской Федерации
  • 1 мая 2016 начаты геодезические изыскания и проектные работы
  • 26 мая 2016 года  прошла торжественная церемония заложения указательного камня, фактически ознаменовавшая начало строительных работ
  • 26 мая 2016 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» (RAEX) присвоило ПАО «Сибирский гостинец» высокий рейтинг кредитоспособности – А.

Основные показатели эффективности

Показатель

Значение*

Совокупный объем выпуска товарной продукции, тыс. руб. (без НДС)**

3 509 590

Чистая приведенная стоимость проекта (NPV)

(ставка дисконтирования = 22,76%), тыс. руб.

529 480

Внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR), %

152,8%

Простой срок окупаемости инвестиций, лет

2,2

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (ставка дисконтирования = 22,76%), лет

2,3

 

* Показатели одобрены экспертным советом Министерства экономического развития Российской Федерации

**  Объем выпуска за 3 года (весь период реализации проекта)

Реацизация проекта предполагает поочередную закупку и ввод в эксплуатацию производственного оборудования (сублимационных установок), что позволит компании планомерно увеличивать долю на рынке, оптимизировать долговую нагрузку, и избежать простоя оборудования.

Общая сумма капитальных вложений составляет 286 280 тыс. рублей за 3 года. Все вложения проходят в рамках реализации соглашения об осуществлении промышленно-производственной деятельности в ОЭЗ ППТ «Моглино».

Основные группы потребителей

Основа промышленного потребления сублимированной продукции – предприятия производители продуктов питания. Около 45% процентов приходится на предприятия производящих готовые завтраки, сухофрукты, каши. В среднем в каждой упаковке каш быстрого приготовления содержится от 6 до 10% сублимированных фруктов и ягод. Данный показатель делает производителей завтраков и каш быстрого приготовления одними из важнейших потребителей.

По данным Euromonitor International, доля хлопьев и каш быстрого приготовления на рынке зерновых завтраков в 2014–2015 годах составляла 47–48%. При этом цена на данную продукцию продолжает оставаться практически неизменной, что также положительным образом влияет на выбор потребителей, особенно в период кризиса. По данным GfK, в 2015 году рынок хлопьев быстрого приготовления вырос на 12% в натуральном выражении и на 15% в денежном, а рынок каш, не требующих варки, на 15 и 13% соответственно. Оценка Euromonitor International более сдержанна: по данным аналитиков, рынок хлопьев и каш быстрого приготовления в 2015 году увеличился на 2,1% в объемном выражении. Объем рынка хлопьев быстрого приготовления сейчас составляет порядка 15 млрд рублей, а каш, не требующих варки, – около 6,5 млрд рублей.

По оценке Euromonitor International, в количественной оценке российский не сильно отстает от европейского и составляет порядка 55 000 тонн каш и завтраков быстрого приготовления. Общий объем пищевых компонентов, используемых в производстве данной продукции, составляет порядка 2 750 тонн в годовом исчислении. Доля сублимированной продукции в этом объеме составляет порядка 1100-1250 тонн в годовом исчислении.

Следующий группой промышленных потребителей сублиматов являются предприятия чайной отрасли.

Россия продолжает оставаться одним из лидеров потребления чая в мире, занимая четвертое место после Индии, Китая и Турции.  Более 95% потребляемого в России чая покупается на чайных аукционах по месту выращивания (в Шри-Ланке, Индии, Китае, Вьетнаме, Индонезии, Кении) и импортируется в виде промышленного сырья. На российских производственных предприятиях импортный чай обрабатывается и фасуется в мелкую упаковку для розничной торговли. Так в 2014 году на территории Российской Федерации произведено более 136 000 тонн чая, более 8% от этого объема пришлось на фруктовые чайные напитки. 

Российский чайный рынок в целом можно охарактеризовать как находящийся в стадии стагнации. Фиксируемый рост рынка в заметной степени связан с увеличением стоимости продукта и реэкспорта. Причина отсутствия заметного физического роста рынка очевидна: он насыщен и практически полностью сложился.

Как отмечают аналитики BusinesStat, так как традиционно потребителями чая является подавляющее большинство населения, то увеличение продаж за счет роста числа потребителей, практически, невозможно. Тем не менее, за 2010-2014 годы предложение чая в стране увеличилось на 21,6%: со 160,1 тыс. тонн до 194,7 тыс. тонн.

Доля содержания сублимированных компонентов в фруктовых чаях относительно невелика, и составляет не более 4%. При этом наибольшие перспективы для развития в будущем, по мнению экспертов, имеет сегмент фруктового чая, поскольку его позиционируют в качестве полезного для здоровья и организма в целом. Маркетинговая стратегия для товаров данного сегмента, как и для сегмента зеленого чая, в основном построена на тренде здорового образа жизни.

Основываясь на данных производства, можно сделать вывод, что потребность чайной отрасли России порядка 435,2 тонны сублимированных пищевых компонентов в год.  По прогнозам экспертов, темп прироста в ближайшем будущем для сегмента фруктовых чаев рост составит порядка 5-7% в год, с учетом общего снижения покупательской способности.

Третьей группой потребителей сублимированных продуктов, имеющей особую важность для компании «Сибирский гостинец», являются розничные покупатели. С момента своего создания компания нацелена на развитие коммуникаций с покупателями, увеличением их числа посредством развития бренда и сети реализации. Основной канал построения реализации продукции – торговые сети. В период с 2013 по 2015 год, компания существенно нарастила объем заказов от торговых сетей.

Проект сублимационной сушки, осуществляемый Эмитентом, призван удовлетворять спрос всех указанных выше групп потребителей.

В рамках реализации инвестиционного проекта планируются параллельные процессы ребрендинга торговой марки и переход на новый стандарт потребительской упаковки. Данные изменения должны положительно сказаться на рейтингах продаж, а так же позволят компании расширить число покупателей. 

Ожидаемая доля эмитента в производстве отрасли

Согласно приведенным выше аналитическим данным, наиболее вероятный показатель прироста рынка сублимированных продуктов составит от 8 до 12% в год в количественном исчислении.

Предполагается, что в течении трех лет российский рынок сублимации превысит отметку в 8 млрд рублей, а при условии сохранения нынешней внешнеэкономической конъюнктуры российские производители укрепят свои позиции в странах восточной и западной Европы.

Основным конъюнктурным риском в ближайшие три года эксперты называют снижение покупательской способности населения. Однако стоит отметить, что потребление таких товаров как завтраки и каши быстрого приготовления приходятся на 8 из 10 домохозяйств, и снижение данной доли не ожидается.

Также на развитии российского рынка сублимации существенное влияние оказывают цены на сырье. Так стоит отметить, что спекулятивный рост цены по некоторым позициям ягод в межсезонье достигает 25-30%. Данный показатель закладывается в расчеты, и может быть нивелирован развитием собственной сырьевой базы.

В результате реализации данного инвестиционного проекта компания «Сибирский гостинец» планирует занять 28-32% российского рынка продуктов сублимационной сушки.

Размещение производства в особой экономической зоне «Моглино», в Псковской области позволит реализовать следующие показатели социально-экономического развития:

  • Создание пятидесяти высококвалифицированных рабочих мест в течении 4 лет;
  • Рост доходов бюджета различных уровней.

Реализация проекта также позволит наладить выпуск высококачественной, экологически чистой продукции с перспективами развития местной сырьевой базы.

 

Условия выпуска облигаций
Последние котировки
Контакты

Скачать презентацию

 

 

Условия выпуска облигаций

Эмитент

ПАО «Сибирский гостинец»

Сайт

www.siberiangostinec.ru

Форма выпуска

Неконвертируемые процентные документарные облигации на предъявителя с обязательным централизованным хранением

Серия

001 Р

Государственный регистрационный номер выпуска

4-33722-D-001Р-02E

Номинальный объем выпуска

200 000 000 рублей

Номинал одной облигации

1000 рублей

Срок обращения

3 года (1092 дня)

Купонный период

6 месяцев (182 дня)

Количество купонов

6

Ставка купона

17% годовых

Период оферты

1,5 года (547 дней)

Приобретение облигаций по требованию владельцев с возможностью досрочного погашения (оферта)

Эмитент обязан обеспечить право владельцев Облигаций требовать от Эмитента приобретения Облигаций в течение последних 5 рабочих с Периода предъявления

Исполнение оферты: биржевое

Дата приобретения: 2-й рабочий день с даты окончания Периода предъявления

Цена приобретения: 100% от номинала плюс НКД на дату приобретения

Способ размещения

Открытая подписка на ФБ ММВБ

Цена размещения

100% от номинала

Торговая площадка

ФБ ММВБ

Депозитарий, платежный агент

НРД

Организаторы выпуска

ПАО «Банк ЗЕНИТ»

Андеррайтер (продавец при размещении)

ПАО «Банк ЗЕНИТ»,

ОАО «ИК «Ай Ти Инвест»

 

Последние котировки

Дата: 21.07.2016
Время 10:45

Цена покупки

Цена продажи

Цена последней сделки

Доходность к оферте
Дата оферты: 27.12.2017

101,85%

102,00%

102,03%

15,94% годовых

 

 

Контакты:

Андрей Хохрин,

директор по продажам ИК «Ай Ти Инвест»

тел: 8 800 200 32 40 

E-mail:  Andrey.Khokhrin@itinvest.ru

 

Отдел аналитики
14.07.2016