SMARTWEEK #43: Еженедельный обзор рынков

Валютный рынок

Биткоин на текущий момент совершил очень мощный рывок от уровня 7500 долларов за один биткоин. По всей видимости, мы пробиваем уровень сопротивления, который был верхней границей текущего нисходящего движения, и сейчас есть все шансы увидеть новый импульс на данном рынке. Мы видим, что данный импульс ранее дал достаточно большой рывок вверх — цена выросла с уровня 3000 долларов до 13000 долларов за один биткоин. Это произошло буквально за полгода. В этот раз мы прогнозируем, что цена может дойти до 15000 долларов за один биткоин. Это среднесрочная цель для роста в данном конкретном импульсе.

Основная валютная пара евро/доллар двигается в рамках нисходящего движения. Цена пока не может преодолеть эту тенденцию. Верхняя граница сейчас проходит в районе 1.12-1.13, основной кластер накопления находится в районе 1.14 — это самое ближайшее мощнейшее сопротивление. Пока мы видим все признаки нисходящей тенденции. Анализ волатильности показывает, что есть очень большие шансы развернуться с этих уровней и сходить, к примеру, в район 1.16-1.18, т.к. цена неохотно двигается вниз и появляются фундаментальные факторы. Напомним, что текущее соотношение между ставками по евро и по доллару находятся в пользу доллара. У доллара примерно 2% годовых, а у — евро отрицательные ставки. При этом если мы будем входить в рецессию, то Центральный Банк США, скорее всего, будет снижать учетную ставку. Отсюда возникает сокращение этой разницы, т.е. фактор более позитивен для евро. Именно это могут отыграть спекулянты.

Исходя из этой же логики, в другой валютной паре британский фунт/доллар может продолжиться рост фунта против доллара. Сейчас цена достигла уровня сопротивления — это ближайший кластер. Здесь есть все шансы выйти выше отметки 1.40.

Валютная пара доллар/рубль на текущий момент находится в боковике, как и несколько недель ранее. Текущая нижняя граница данного боковика проходит в районе 54-55 рублей за один доллар, верхняя — в районе 70-72. У нас нет серьезных предпосылок для того, чтобы цена отсюда вышла. Единственный фактор, который может сильно ослабить рубль — это нефть. Если она будет сильно снижаться, то мы, скорее всего, пробьет отметку 72 и уйдем на более верхние значения. Для мощнейшего укрепления рубля против доллара нет особых фундаментальных предпосылок, поскольку этот процесс, скорее всего, будут сдерживать именно российские власти, т.к. нам не выгоден сильный рубль. Наша экономика итак не особо конкурентоспособна, а с увеличением рубля наши экспортно ориентированные компании получат дополнительную нагрузку, увеличится стоимость труда, затрат на производство. Эффективность компаний резко упадет. Мы пока не видим какой-то ситуации, чтобы рубль сильно укрепился против доллара. Но какое-то незначительное укрепление, вплоть до уровня 55 рублей за один доллар можно предположить. Также укрепление рубля может быть интересно некоторым банкирам, потому что многие крупные российские банки и финансовые деятели вкладывают в российские долговые инструменты и в качестве дохода получают рубли, соответственно им тоже выгодно, чтобы стоимость рублей была как минимум стабильной и лучше, чтобы рубль укреплялся. На лицо столкновение интересов двух больших групп. Но, вероятнее всего, интересы экспортеров и наших промышленников будут учитываться в большей степени, чем спекулянтов и банкиров.

Фондовые рынки

Российский фондовый индекс РТС. С 2000 года, когда пришел к власти В.Путин, у нас был мощный импульс роста до 2008 года. После кризиса 2008 года мы остались в боковике. Признаки треугольной формации подтверждаются технической картиной. Этот треугольник, скорее всего, еще не закончен и мы можем сейчас от текущих уровней двинуться в район 700-800 пунктов по индексу РТС. После чего, с высокой долей вероятности, мы оттуда оттолкнемся и пойдем на новый импульс, который, возможно, превысит предыдущий максимум, который образовался в 2008 году. С чем можно связать такое снижение в индексе РТС? С фундаментальной точки зрения здесь может быть одна причина — мировая рецессия. Если она начинается, товарные рынки тоже начнут негативно перформить. И, соответственно, все наши экспортеры начинают испытывать сложности, так как стоимость их продукции снижается. Т.е. есть фундаментальные предпосылки для того, чтобы наш рынок начал снижаться. Если рецессию в США ожидают к середине 2020 года, помните, что всегда мировая рецессия начинается с сильной коррекции на развивающихся рынках, т.к. они менее ликвидны. Капитал сначала выходит оттуда, а затем уже из крупных развитых рынков. Соответственно, мы можем начать раньше падать, чем начнется эта рецессия. Скорее всего, основным триггером, который сможет двинуть наш рынок вниз, может быть именно резкое снижение нефти, также дополнительные политические санкции, негативный внешний фон и т.д. С точки зрения фундаментала, мы не ждем какой-то разрушительной коррекции, например в район 200-300 пунктов, т.к. наш рынок уже сегодня находится на низких значениях и потенциал снижения у него резко ограничен. Вы, конечно, будете спорить, т.к. сейчас цена находится на уровне 1400, а предполагаемое движение будет в район 700 пунктов, т.е. цена снизится на 50%. И это будет в рамках обычной коррекции, обычного боковика. Будьте готовы к этому движению, и самое главное, нужно быть готовым в этой точке начинать подбирать наш рынок. Скорее всего, это будет 2021- 2022 год, когда мировая экономика пройдет фазу рецессии и начнет из нее выходить, тогда товарные рынки тоже начинают расти и наш рынок тоже начинает расцветать.

На американском фондовом индексе S&P 500, на наш взгляд, тоже развивается последняя волна роста в этом цикле. Скорее всего, мы еще раз в ближайшее время обновим исторические максимумы и даже уйдем в район 3100 и выше. Если как и ожидается многими экономистами, в 2020-2021 году начнется мировая рецессия, то у нас открывается дорога в район 2300-2200. Для тех долгосрочных инвесторов, которые сейчас продолжают держать большие портфели, есть шанс выйти на максимальные значения в самые ближайшие месяцы, возможно, недели. Нужно ориентироваться по этому уровню поддержки. Как только он будет пробит, лучше всего находится вне американских акций, потому что начнется ощутимая распродажа.

Товарные рынки

Нефть марки WTI находится в нисходящей формации. Последние несколько лет, начиная с 2016 года, мы отталкиваемся вверх, но вполне возможно, что данный импульс уже заканчивается. Это как раз в рамках той рецессии, которая может произойти и негативно повлиять на наш фондовый рынок. Делать сейчас прогнозы — крайне неблагодарная работа на этом рынке. Здесь широчайший диапазон. Можно пойти как вверх, так и вниз. Любое микро движение в рамках этих двух направлений, по сути, является шумом. Совершенно точно можно говорить о том, что центр вращения данной формации — этот кластер, диапазон 55-45 долларов за один баррель. Мы говорим о нефти марки WTI. Для марки Brent прибавляется немного долларов. Здесь максимально расторгованные объемы и мы находимся в середине этого диапазона. Это абсолютный боковик, поэтому такая динамика сейчас: то резкий рост, то резкое падение. Если говорить о фундаментале, то нужно привести несколько фактов. Во-первых, мировая экономика все еще сильно зависит от нефти как топлива. Т.е. это источник энергии. Соответственно, энергоносители имеют логистику. Любое нарушение логистики приведет к резкому росту цены на нефть, без нее не обойтись и люди будут покупать нефть по любой цене. Т.е. геополитический фактор, фактор риска начала каких-то военных действий в нефтедобывающем регионе — все это будет сильно влить на котировки. С другой стороны, есть прогноз, что начнется рецессия, а во время рецессии остывает промышленность, потребление энергоносителей сокращается. И это приведет к уменьшению темпов роста спроса на энергоносители. Многие аналитики прогнозируют диспропорцию, дисбаланс между спросом и предложением, т.е. перепроизводство нефти в период рецессии. А это будет толкать котировки вниз. Т.е в базовом варианте нефть должна снизиться. Но есть варианты подъема котировок, как это было в последний раз, когда цена выросла на 17%-18% от одной атаки дронов на инфраструктуру Саудовской Аравии по добыче нефти. Это сразу привело к резкой реакции на рынке. Представьте, что будет, если начнется какое-то военное действие против Ирана, Саудовской Аравии, длящееся 4-5 месяцев. Это приведет к росту цены на нефть в район 150-200 долларов за один баррель. Мы абсолютно уверены, что так и будет. Это высоко волатильный инструмент и такие огромные геополитические риски приведут к мощному тренду. Т. е. мы можем увидеть и движения за пределами этого диапазона в самое ближайшее время, но спрогнозировать эти движения мы не сможем, потому что это всегда будет реакция на геополитические факторы. В базовом же варианте ожидаем снижение цены на нефть в район 25-20 долларов за один баррель.

Золото на текущий момент продолжает торговаться в районе своего сопротивления. Пока нет предпосылок, чтобы цена пробила этот уровень. Да, золото считается защитным активом. Считается, что ЦБ продолжит его скупать во время рецессии. Мы ожидаем снижение золота в самой ближайшей перспективе, по крайней мере, это может произойти в первую фазу рецессии. После этого может начаться новый цикл роста. Куда может произойти снижение? Как минимум на уровень поддержки — это район 1380. При пробое уровня поддержки, который сейчас проходит в районе 1300, у нас открывается дорога очень глубоко — в район 700 долларов за одну тройскую унцию. Также мы должны понимать, что золото часто выступает защитным активом от инфляции. Но в ближайшее время инфляция не прогнозируется, соответственно, ни факт, что мы увидим резкий рост золота, как ожидают многие. Потому что есть и другая точка зрения: во время низких учетных ставок золото будет выступать более интересным активом, потому что оно твердое, лучше сохраняет свою покупательскую способность. А если доллар не будет иметь доходности, то, соответственно, золото будет выглядеть более привлекательным. Но есть определенные ограничения при инвестировании в золото со стороны банков. И ни факт, что золото может выступать таким защитным местом, т.к. ликвидность этого рынка катастрофически низкая по сравнению с тем капиталом, который двигается сейчас по различным финансовым рынкам. Т.е. он просто туда не поместится. Соответственно, да, золото может принять в себя какую-то часть капитала, но поверьте, этого будет недостаточно. С краткосрочной точки зрения, мы ожидаем медвежьего импульса и открываем среднесрочную спекулятивную позицию шорт на опционах в данном инструменте.

АО «ИК «Ай Ти Инвест» использует файлы cookie с целью обеспечения функционирования и персонализации сервисов, а также повышения удобства пользования сайтом. Продолжая пользоваться сайтом, вы соглашаетесь на обработку файлов cookie и пользовательских данных