SMARTWEEK #7: Сценарии по Рублю после введения Новых Санкций

Валютный рынок

Биткоин. Здесь по-прежнему ничего не меняется. Мы находимся в районе 3500 долларов. Чисто технически в самое ближайшее время можно ожидать обновление локального максимума в районе 4200 долларов. 4500 является потенциальной целью отскока.

Переходим к основной валютной паре. Евро/доллар на прошедшей неделе дошел до своего целевого уровня снижения — в район 1.12,3 и под закрытие недели немного отскочил. Предполагаем, что после возможного краткосрочного отскока, движение вниз продолжится. Рекомендуем сохранять короткие позиции. Если у вас их нет, рекомендуем оставаться вне рынка.

Российский рубль. Как мы знаем, в настоящее время на рассмотрении Конгресса находятся несколько законопроектов, предусматривающих санкции против России. Самая актуальная и эффективная мера законопроектов — это санкции в отношении рынка ОФЗ. К сожалению, вероятность подобных санкций возрастает. Аналитики компании ITI Capital подробно изучили каждый пункт законопроектов и оценили последствия для российских активов. Как видите, с самой высокой вероятностью валютная пара доллар/рубль, по мнению компании, может стоить 71, 5 рублей за один доллар. Итак, какие ненастья нас ждут? Первое, что может произойти — это запрет американским инвесторам на любые операции с новым суверенным долгом России срочностью более 14 дней. Как видно на графике, с апреля по декабрь 2018 года доля нерезидентов ОФЗ уже сократилась на 8 % и на текущий момент составляет около 24%, т.е. примерно 8 трлн рублей. Скорее всего, в среднесрочной и долгосрочной перспективе, данная мера будет иметь ограниченный эффект, так как большая часть участников валютного рынка доллар/рубль — это нерезиденты и многие захотят закрыть свои позиции через продажу ОФЗ. При таком сценарии доля иностранных инвесторов на рынке российского госдолга сократится до 19 %.Что подразумевает отток 370 млрд рублей и сопутствующее ослабление рубля до 71 рубля за один доллар. Это движение легко представить — это верхняя граница текущего диапазона. Т.е. движение от текущей точки до 71 рубля — это вполне вероятный сценарий. Существует еще жесткий сценарий. Его вероятность оценивается в 20 %. Этот сценарий предполагает тотальные санкции, полную блокировку расчетов российских госбанков в американской валюте, а также запрет на обслуживание банков по всем торговым операциям, включая связанные с экспортом нефти и газа. Фактически это означает, что российская банковская система будет отрезана от международных расчетов и лишится возможности привлекать фондирование в иностранной валюте. При таком сценарии стоит ожидать движения валютной пары доллар/рубль выше отметки 80 рублей. В другой валютной паре евро/рубль похожий сценарий, только верхняя граница будет находиться в районе 78,5 рублей за один евро.

Фондовый рынок

При таких сценариях вряд ли стоит ожидать серьезного роста нашего фондового рынка. Резкое ослабление рубля против доллара, наверняка, благоприятно скажется именно на индексе ММВБ и на рублевых активах, что нельзя сказать про индекс РТС. Поэтому тем, кто торгует фьючерсом на индекс РТС скорее стоит использовать стратегии работы от коротких позиций в данной валютной паре в самое ближайшее время. Долгосрочным инвесторам мы не рекомендуем паниковать и выходить из своих позиций. Мы уже говорили ранее, наш рынок сейчас очень дешев и это дает нам возможность аккумулировать эти позиции на текущих уровнях. Т.е. продолжайте покупать дешевые акции и в среднесрочной и долгосрочной перспективе, скорее всего, эта тактика принесет нам прибыль. Как минимум уже появляются очень хорошие дивиденды и можно спокойно пересидеть любые бури, получая 10-15% годовых.

Американский фондовый индекс S&P 500 на текущий момент закрывается на локальных максимумах. Можно ожидать здесь в ближайшее время коррекции. Ближайший уровень сопротивления находится в районе 2800 пунктов. Если коррекционный сценарий все же возникнет, то с высокой долей вероятности цена опустится в район 2650 −2700 пунктов.

Товарные рынки

В нефти сейчас продолжается движение к ближайшему уровню сопротивления — это район 65 долларов за один баррель. Мы говорим о нефти марки Light Sweet. Мы верим, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе мы сходим протестировать этот уровень сопротивления.

Золото. Цена по-прежнему находится в районе сопротивления. Мы пробовали открывать короткие позиции с краткосрочной целью в районе 1260 долларов за одну тройскую унцию. Мы открываем позицию при помощи опционов, у нас ограниченный риск. Надо учитывать этот фактор, т.к. на линейных инструментах открывать здесь позицию очень опасно: мы находимся на локальных максимумах, цена может еще не раз обновить его и будет сложно удержаться в данной сделке.