Российские еврооблигации: еженедельный дайджест

Прошедшая неделя оказалась не столь богата на корпоративные события в пространстве российских корпоративных эмитентов. По-прежнему проводятся голосования среди инвесторов для изменений условий эмиссионной документации и снижения вероятности дефолта. На этой неделе впервые с июня ожидаются выплаты по российскому суверенному долгу (примерно на $117 млн по выпускам Russia 23 и Russia 43). Платежи ожидаемо поступят в рублях в соответствии с указом президента №394 от 22 июня.

Российские эмитенты еврооблигаций: главное за неделю

• Лукойл предложил держателям евробондов согласовать возможность альтернативных вариантов платежей (нейтрально). Эмитент собирает голоса держателей пяти выпусков своих еврооблигаций за изменение механизма выплат, в частности за прямые платежи отдельным категориям инвесторов и использование альтернативных валют.

Дополнительно инвесторов просят одобрить возможность проведения платежей через номинальные счета, эскроу-счета и другие счета, открытые на имя держателей, в альтернативной валюте по заявлению соответствующих владельцев евробондов (вероятно это делается с целью получения возможности выплат на счет типа «Д»). Крайний срок голосования по предложениям - 26 сентября. Лукойл в начале августа предложил держателям пяти выпусков евробондов суммарным номинальным объемом $6,3 млрд обратиться в i2 Capital Markets Ltd или LUKOIL Securities Limited для приобретения бумаг.

• Газпром утвердил параметры выпуска «замещающих» бондов на $750 млн (позитивно). Объем выпуска, а также дата погашения (23 марта 2027 г.), совпадают с параметрами выпуска еврооблигаций Gazpru 27 (XS1585190389), голосование среди держателей которого проходило ранее в августе. Оплата новых облигаций при их размещении осуществляется иностранными ценными бумагами - еврооблигациями, права на которые учитываются российскими депозитариями. Погашение бондов и выплата дохода по ним будет производиться в рублях по официальному курсу доллара к рублю, установленному Банком России. По выпуску будет предоставлено поручительство от ПАО «Газпром». Эмитент планирует провести сбор заявок с 12 по 15 сентября. Расчеты по обмену запланированы на третью неделю сентября 2022 г.
• НЛМК получил согласие владельцев долларовых евробондов с погашением в 2024 г. на использование альтернативного механизма выплат, который, в частности, позволит компании осуществлять прямые платежи в рублях инвесторам, чьи права учитываются в российской инфраструктуре, следует из сообщения Steel Funding DAC, эмитента евробондов (позитивно). Голосование по еще одному выпуску, с погашением в 2026 г., будет проведено повторно из-за отсутствия кворума. Новое голосование назначено на 19 сентября. У НЛМК в обращении находится три выпуска долларовых еврооблигаций со сроками погашения в 2023, 2024 и 2026 гг., а также один выпуск еврооблигаций в евро со сроком погашения в 2026 г.
• Русал в очередной раз продлил срок предоставления инвесторам письменного согласия на осуществление рублевых выплат по выпуску еврооблигаций с погашением в мае 2023 г. держателям, учет прав которых ведется НРД или другими российскими депозитариями (нейтрально). Согласно сообщению эмитента еврооблигаций, компании Rusal Capital DAC, новый крайний срок по голосованию - 13 сентября.
• Полюс наконец смог получить согласие держателей выпуска облигаций с погашением в 2028 г. на $700 млн на прямые выплаты в рублях основной суммы и купонов по бумагам, хранящимся в российских депозитариях (позитивно). Уточняется также, что новым доверительным управляющим в отношении облигаций с погашением в 2028 г. станет i2 Capital Trust Corporation Ltd.

Комментарий трейдера

В преддверии CDS-аукциона по российским еврооблигациям мы отмечали большой объём торгов облигациями RUS-23 и RUS-28. В корпоративном пространстве появилось много офферов на покупку облигаций GTLKOA и GAZPROM - по всей кривой. В целом спрос на бумаги со стороны большинства участников рынка снижается.

Индикативные котировки отдельных выпусков

Выплаты по российским еврооблигациям